新加坡离岸金融市场市场的构成
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发布时间：2024-10-23 04:09
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时间：2024-11-03 20:59
亚洲美元市场是亚洲地区的重要离岸金融市场，它与欧洲美元市场共同构成了全球离岸金融体系的两个重要窗口。这一市场形成的原因主要是由于美国等国家对国内金融业的严格管制，促使美元资金流向境外。新加坡凭借其独特的地理位置和积极的*支持，成为亚洲美元市场迅速发展的关键节点。在这个市场中，除了美元外，还涉及德国马克、英镑、瑞士法郎等货币的交易，其中美元交易量最大，因此统称为亚洲美元市场（亚元市场）。
亚洲美元市场的核心特点是银行间资金在存款和贷款业务中占据了主导地位。据统计，1987年，非银行客户存款仅占17%，而银行同业存款比重高达79%，其中大部分资金从欧洲美元市场流入，以弥补亚洲地区的庞大资金需求。在资产方面，1971年以前，非银行客户贷款在资产总额中的比重相对较小，但随着亚洲地区经济的快速发展，对资金的需求日益增加，非银行客户贷款开始稳步增长。因此，从资金来源和资金运用来看，亚元市场呈现出明显的区域性特征，亚太地区的客户日益依赖新加坡亚元市场筹集资金，并将其投放于亚元市场上。
从期限角度来看，亚洲美元市场主要是一个短期资金市场，1987年资产总额中仅16.6%为一年期以上，负债中一年以上的比例也只有6.2%。亚元市场的另一个特点是利率波动频繁，与纽约、伦敦等国际金融中心的利率保持同步变动，存贷利差也与欧洲美元市场相似，通常比新加坡国内银行的利差要小。
亚元存款证作为亚元市场上的重要筹资工具，可以分为固定利率和浮动利率两大类。固定利率存款证期限较短，通常为1年，最初于1970年由美国花旗银行发行，但由于国际金融市场利率波动加剧，固定利率存款证失去了吸引力。浮动利率存款证期限多数为3年或更长，第一笔于1977年11月由日本第一劝业银行发行，80年代后发行活动活跃，成为银行筹集资金的常见工具。发行方式从最初的排队系统转变为登记系统，以提高发行效率和灵活性。
从发行者角度来看，日本银行在亚元债券市场中占据主导地位，占发行额的50%以上。其他发行者主要来自东南亚国家和地区，亚元债券的面值货币以美元为主，也有以特别提款权、日元、澳元等货币计值的发行。从发行期限来看，可转股债券通常期限较长，而固定利率债券和浮动利率债券的期限较短。
亚元债券市场的一个不足之处是二级市场不完善，参与交易的主要是交易商，国际性企业与基金管理机构参与度有限，欧洲金融机构对亚洲发行的债券支持不够。为了增加二级市场的流动性，金融管理局采取了将债券在多个证券交易所上市的措施，但交易量仍然相对有限。
在亚元债券的发行过程中，涉及了多种法律文件和程序，包括发行计划书、认购协议、经理协议、包销协议、信托契约或财政代理协议等。外国机构在发行亚元债券时，通常需遵循公司法、证券业法和新加坡股票交易所挂牌条例。发行程序从正式准备到实际发行，通常需要约7个星期的时间。申请在新加坡股票交易所上市的亚元债券，必须满足特定的条件，包括债券持有人数量、发行人资产净值、税前收入等要求，并提交相关文件进行申请。
