重点布局十大板块优质股

类别：行业 研究机构：招商证券股份有限公司 研究员：张晨，彭全刚，曾凡 本周，环保板块上涨2.49%，跑赢市场4.23 个百分点，平均PE 估值为43.1 倍。 近期，财部发布管理办法，深化府采购制度改革，推进府购买服务、大力推广府和社会资本合作PPP模式。

本周环保板块上涨2.49%，平均PE 为43.1 倍。本周大盘跌宕起伏，最终保持平稳，截本周五，沪深300 指数下跌1.74%。但本周创业板延续上攻趋势，全周累计上涨3.52%，环保板块跟随创业板上涨2.49%，板块跑赢市场4.23个百分点。从具体个股看，本周，维尔利、迪森股份、盛运股份等企业涨幅居前，而龙净环保、菲达环保、龙源技术等公司跌幅居前。

本周，桑德环境公布了两项对外投资事项。公司决定与全资子公司湖北合加环境设备有限公司分别以自有资金人民币9,000 万元、人民币1,000 万元共同投资设立鸡西德普环境资源有限公司公司决定以全资子公司湖北一弘水务有限公司以自有资金人民币1,950 万元对其全资子公司崇阳天清水务有限公司进行增资。上述对外投资符合公司经营规划及战略布局，符合公司的环保类主营业务经营发展方向，有利于公司长远发展。

本周，财务部部对外正式发布《府采购竞争磋商采购方式管理暂行办法》和《府和社会资本合作项目府采购管理办法》。该办法旨在深化府采购制度改革，推进府购买服务、推广府和社会资本合作PPP模式。

2015 年建议超配环保。2015 年是“十二五”的收官之年，从投资、策、估值等多方面分析，看好环保板块整体表现。重点推荐长期成长空间大且行业正提速的危废处理及再生资源细分领域，及大气治理近零排放改造、水务改革、及智慧环保的三个转型改革新方向，推荐相关领域的国电清新、碧水源、格林美、东江环保，以及近期发布收购方案打开成长新空间的天壕节能。

在线旅游行业双周报：携程调查数据显示 消费者春节出境游意愿高涨 类别：行业 研究机构：光大证券股份有限公司 研究员：谢宁铃 在线旅游：两周行情回顾。

近两周(15.1.12-15.1.25)道琼斯工指跌0.37%，标准普尔500指数涨0.34%，纳斯达克综合指数涨1.14%。光大在线旅游重点公司指数(携程、去哪儿网、艺龙、途牛、EXPEDIA、

PRICELINE 用权重拟合)涨1.82%，其中携程涨7.03%、去哪儿网涨2.55%、艺龙涨0.11%、途牛涨2.71%、EXPEDIA 跌0.13%、PRICELINE 跌1.33% .

上周，易观智库发布了《中国在线旅游市场趋势2014-2017》 ，预测中国在线旅游市场交易规模未来几年将保持稳定增长，2015年增25.9%。同期，携程发布了《2015中国人春节出游意愿调查报告》，显示超50%有出行意愿的旅游者计划出境旅游，出境游意愿首次高于国内游。这两份报告都和我们之前年度策略中的观点一致：在线旅游欣欣向荣、对旅游行业的渗透率也会进一步加大，出境游需求旺盛，扎根这两块市场的行业龙头又动作不断，行业未来值得期待。 在线旅游：行业动态。

1)携程：宣布成立智慧旅游公司，蓝美玲挂帅；2015春节出游调查，出境旅游超半数；与一嗨深度合作，从OTA 到OTP 蜕变；与日本邮便公司合作，推出游客送货服务；2)同程：门票业务大热成立国际门票部门；3)美团：王兴证实融资7亿美元，估值已达70亿美元；4)在路上：与同程战略合作，已完成新融资；5)去哪儿：成立智能住宿事业部 “去呼呼”；6)2015中国在线旅游市场交易额或超3500亿元；7)Expedia:US$2.8亿现金廉价购入Travelocity.

传统旅游：两周行情回顾及公司动态。

近两周上证、深证、沪深300涨2.02%、0.98%和0.71%。休闲旅游板块涨5.57%，重点公司(18家)涨5.31%。众信旅游、国旅联合、锦江股份涨幅居前。上两周我们提示过“建议在前期股价较低迷阶段，逐步加强关注”，目前，我们再次重申对板块的看好。一方面，市场风格有望在坚守大盘蓝筹的同时、逐渐开始兼顾估值合理的消费成长股，另一方面，几家民企旅游龙头(宋城演艺、众信、腾邦)近期资本运作/业务整合扩展方面动作不断，符合旅游大生态圈的建设，夯实未来长足发展基础，短期内布局有望获取不错的相对收益。 传统旅游：1)众信因重大资产重组，1月22日开市起停牌， 1月 26日起22,130,997股解禁；2)丽江旅游1月16日起16,360,382股解禁。3)锦江股份通过<向特定对象支付现金购买资产议案>，发布12月部分经营数据，股东弘毅将持有的40,000,000股有限售条件流通股份质押。4)西藏旅游重大资产重组延期复牌。5)宋城发布<2014业绩预告>，净利增12-25%；重大资产重组延期复牌。4)腾邦发布<2014业绩预告>，净利增20~50%；发布<第二期限制性股票激励计划>；(新闻)收购杭州泛美，完成华东布局。 机械行业周报：深化国企改革，军工行业再次迎来发展良机 类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司 研究员：王雪莹 市场表现与主要观点。

1 月19 日-1 月23 日，市场先抑后扬，波动剧烈，上证指数重回3300点上方。本周军工板块表现较好，带动了整体市场的回升，以5.42%的涨幅领跑市场；机械板块则表现中规中矩，上涨3.26%，位列同期中信一级行业涨幅第10 位，跑赢沪深300 指数5.00 个百分点。

尽管机械行业整体表现平平，但本周机械行业中的“航空航天”和“铁路设备”两个子板块表现强劲，分别以7.96%和7.89%的涨幅领跑行业，其中“铁路设备”板块在南北车连续涨停的带动下连续四周大幅拉涨，累计涨幅近100%；而“工程机械”再次成为表现最差的板块，本周以4.13%的跌幅再次排名垫底，同时“工程机械”板块连续三周涨幅垫底，累计下跌11.77%；除此之外，其他板块整体的表现较为稳定。

从个股的涨跌幅来看，本周航天科技集团董事长透露，当前集团公司正按中央要求深化国有企业改革、军工科研事业单位改制和规范董事会建设。

这一表态再次引爆军工股发力，尤其是航天集团旗下个股涨势凶猛，其中，中航飞机本周以19.83%的涨幅领涨行业，中航重机、航天动力和航天电子等股票也表现出了较强的走势。另外，资产收购方案获批且具有页岩气概念的通源石油复盘后也连续上涨，本周累计上涨19.23%，涨幅紧随“中航系”股票之后。

在经历了本周大幅波动之后，市场走势有所企稳，我们仍旧维持对机械行业整体的中性评级。同时，我们强烈看好未来一年国有企业深化改革的投资机会，首选军工行业中的国企改革，中航系股票或将迎来进一步的发展，首推中航飞机和航天动力。除此之外，随着墨西哥重启高铁招标项目以及中俄高铁的规划高铁概念仍将是未来一段时间较好的投资标的，首推中国南车、中国北车和博深工具。