一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
海信家电2021年一季度资产总额为4,499,300.43万元，其中流动资产为3,312,128.54万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的20.93%、20.61%和18.3%。非流动资产为1,187,171.9万元，主要以其他非流动资产、无形资产、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的38.85%、14.66%和5.93%。
2019年一季度 数值 2,292,936.33 百分比(%)
资产构成表(万元)
项目名称 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 总资产 100.00 3,314,851.6 69.52 2,311,019.0 9 18.15 403,820.47 17.22 100.00 4,499,300.4 3 69.72 3,312,128.5 4 12.18 693,278.08 17.97 流动资产 1,593,968.34 73.61
应收账款 货币资金 416,218.7 15.41 15.17
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394,775.55 存货 311,527.88 698,967.99 0 71,687.07 9,078.44 595,636.43 13.59 392,680.23 30.48 1,003,832.5 1 - 286,429.52 3.13 186,209.65 0.40 63,709.86 682,655.31 11.85 606,219.18 30.28 1,187,171.9 8.64 461,220.38 5.62 174,002.18 1.92 70,386 13.47
非流动资产 26.39
其他非流动资产 无形资产 递延所得税资产 10.25 3.87 1.56
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的32.56%，表明企业的支付能力和应变能力较强。不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的20.93%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表(万元)
项目名称 流动资产 2019年一季度 数值 百分比(%) 100.00 2020年一季度 数值 百分比(%) 100.00 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00
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1,593,968.34 应收账款 货币资金 存货 其他流动资产 交易性金融资产 应收票据 预付款项 416,218.7 394,775.55 311,527.88 97,254.95 12.37 246,743.78 28,680.14 2,311,019.09 26.11 403,820.47 24.77 595,636.43 19.54 392,680.23 6.10 286,859.74 0.00 219,006.55 15.48 73,337.86 1.80 16,509.88 3,312,128.54 17.47 693,278.08 25.77 682,655.31 16.99 606,219.18 12.41 423,168.85 9.48 281,414.03 3.17 114,368.32 0.71 28,435.8 20.93 20.61 18.30 12.78 8.50 3.45 0.86
3.资产的增减变化
2021年一季度总资产为4,499,300.43万元，与2020年一季度的3,314,851.6万元相比有较大增长，增长35.73%。
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4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加289,457.61万元，存货增加213,538.96万元，其他非流动资产增加174,790.86万元，其他流动资产增加136,309.11万元，货币资金增加87,018.88万元，交易性金融资产增加62,407.48万元，应收票据增加41,030.46万元，在建工程增加13,723.22万元，预付款项增加11,925.92万元，长期股权投资增加7,335.61万元，递延所得税资产增加6,676.14万元，投资性房地产增加1,737.82万元，共计增加1,045,952.07万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少1,245.64万元，无形资产减少12,207.47万元，共计减少13,453.11万元。各项科目变化引起资产总额增加1,184,448.84万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2021年一季度应收账款所占比例较高，存货所占比例过高。2021年一季度企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
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6.资产结构的变动情况
2021年一季度存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。与2020年一季度相比，资产结构趋于改善。
资产主要项目变动情况表(万元)
项目名称 2020年一季度 数值 差值 增长率(%) 数值 2021年一季度 差值 44.57 4,499,300.4 1,184,448.83 44.99 3,312,128.5 1,001,109.44 5 71.68 54.38 47.52 14.61 28.5
4 43.32 35.73 增长率(%) 总资产 1,021,915.23,314,851.6 7 2,311,019.0 流动资产 717,050.75 9 应收账款 存货 其他流动资产 货币资金 交易性金融资产 -12398.24 403,820.47 81,152.35 392,680.23 286,859.74 189,604.79 595,636.43 200,860.88 -2.98 693,278.08 289,457.61 26.05 606,219.18 213,538.96 194.96 423,168.85 136,309.11 50.88 87,018.88 682,655.31 62,407.48 219,006.55 218,994.18 1,771,081.1 281,414.03 内部资料，妥善保管 第 6 页 共 40 页
2 应收票据 预付款项 非流动资产 73,337.86 -173405.93 16,509.88 -12170.26 1,003,832.5 -70.28 41,030.46 114,368.32 -42.43 28,435.8 11,925.92 43.62 1,187,171.9 183,339.39 - 461,220.38 174,790.86 203.04 35,028.82 13,723.22 -83.40 53,570.3 7,335.61 601.77 70,386 6,676.14 55.95 72.24 18.26
304,864.52 1 其他非流动资产 在建工程 长期股权投资 递延所得税资产 投资性房地产 286,429.52 286,429.52 21,305.6 14,274.96 46,234.69 -232240.86 63,709.86 54,631.42 1,957.55 -228.15 61.02 64.41 15.87 10.48 88.78
-10.44 3,695.37 1,737.82 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
海信家电2021年一季度负债总额为3,026,385.13万元，实收资本为136,272.54万元，所有者权益为1,472,915.31万元，资产负债率为67.26%。在负债总额中，流动负债为2,956,478.43万元，占负债和权益总额的65.71%；非流动负债为69,906.69万元，占负债和权益总额的1.55%。
负债及权益构成表(万元)
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项目名称 2019年一季度 数值 2,292,936.33 百分比(%) 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 负债及权益总额 100.00 3,314,851.6 36.30 1,255,947.0 7 61.57 1,994,082.1 9 2.13 64,822.34 100.00 4,499,300.4 3 37.89 1,472,915.3 1 60.16 2,956,478.4 3 1.96 69,906.69 所有者权益 832,355.61 32.74
流动负债 非流动负债 1,411,655.35 48,925.37 65.71 1.55
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的41.54%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债资金数额较多，占流动负债的28.5%。
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3.负债的增减变化情况
2021年一季度负债总额为3,026,385.13万元，与2020年一季度的2,058,904.53万元相比有较大增长，增长46.99%。2021年一季度企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称 2020年一季度 数值 2,058,904.5差值 增长率(%) 数值 2021年一季度 差值 40.96 3,026,385.1 967,480.6 3 41.26 2,956,478.4 48.26 46.99 增长率(%) 总负债 598,323.81 3 流动负债 1,994,082.1582,426.85 9 962,396.24 3 应付票据 758,169.92 758,169.92 - 1,178,045.1 419,875.26 8 55.38
应付账款 其他流动负债 短期借款 应付职工薪酬 应交税费 451,430.25 451,430.25 263,812.1 339,484.34 37,049.18 37,049.18 40,872.64 11,710.88 36,254.11 17,481.6 - 842,502.96 391,072.71 348.62 463,862.92 124,378.58 - 50,059.95 13,010.77 40.16 50,390.87 9,518.23 93.12 45,112.82 8,858.71 86.63 36.64 35.12 23.29 24.44
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非流动负债 递延收益 预计负债 递延所得税负债 64,822.34 15,896.97 0 0 45,703.97 11,923.88 32.49 69,906.69 5,084.36 - 9,628.32 9,628.32 35.3 50,890.97 5,187.01 7.84
- 11.35 25.04
5,893.76 5,479.96 1,324.28 7,369.6 1,475.83 4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付票据增加419,875.26万元，应付账款增加391,072.71万元，其他流动负债增加124,378.58万元，短期借款增加13,010.77万元，递延收益增加9,628.32万元，应付职工薪酬增加9,518.23万元，应交税费增加8,858.71万元，预计负债增加5,187.01万元，递延所得税负债增加1,475.83万元，共计增加983,005.42万元；以下项目的变动使负债总额减少：交易性金融负债减少122.67万元，一年内到期的非流动负债减少874.4万元，共计减少997.07万元。各项科目变化引起负债总额增加967,480.6万元。
5.权益的增减变化情况
2021年一季度所有者权益为1,472,915.31万元，与2020年一季度的1,255,947.07万元相比有较大增长，增长17.28%。
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所有者权益变动表(万元)
项目名称 2019年一季度 数值 832,355.61 136,272.54 207,647.32 55,627.29 376,110.15 增长率(%) 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) 17.28 所有者权益合计 14.72 1,255,947.0 7 - 136,272.54 -0.59 205,605.71 20.84 63,223.59 33.66 468,780.72 50.89 1,472,915.3 1 - 136,272.54 -0.98 206,171.3 13.66 69,280.29 24.64 584,157.81 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 - 0.28 9.58 24.61
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加115,377.08万元，少数股东权益增加93,603.31万元，盈余公积增加6,056.7万元，其他综合收益增加1,365.56万元，资本公积增加565.58万元，共计增加216,968.24万元。
三、实现利润分析 1.利润总额
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2021年一季度利润总额为65,556.56万元，与2020年一季度的14,229.7万元相比成倍增长，增长3.61倍。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2.营业利润
2021年一季度营业利润为59,717.16万元，与2020年一季度的9,259.33万元相比成倍增长，增长5.45倍。以下项目的变动使营业利润增加：资产减值损失增加2,940.8万元，公允价值变动收益增加1,351.08万元，投资收益增加755.39万元，财务费用减少1,878.72万元，共计增加6,926万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加501,980.26万元，销售费用增加73,492.89万元，营业税金及附加增加3,727.87万元，管理费用增加371.26万元，共计减少579,572.27万元。各项科目变化引起营业利润增加50,457.83万元。
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3.投资收益
2021年一季度投资收益为3,390.87万元，与2020年一季度的2,635.47万元相比有较大增长，增长28.66%。
4.营业外利润
2021年一季度营业外利润为5,839.4万元，与2020年一季度的4,970.37万元相比有较大增长，增长17.48%。
5.经营业务的盈利能力
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从营业收入和成本的变化情况来看，2021年一季度的营业收入为1,393,485.51万元，比2020年一季度的758,562.07万元增长83.70%，营业成本为1,104,674.89万元，比2020年一季度的602,694.64万元增长83.29%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表(万元)
项目名称 2019年一季度 数值 868,676.35 49,622.95 49,095.49 19,647.93 527.45 增长率(%) 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) 83.7 360.7 544.94 28.66 17.48
营业收入 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润 -3.2 758,562.07 37.83 14,229.7 36.91 9,259.33 25.26 2,635.47 269.62 4,970.37 -12.68 1,393,485.5 1 -71.32 65,556.56 -81.14 59,717.16 -86.59 3,390.87 842.33 5,839.4 6.结论
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
四、成本费用分析 1.成本构成情况
海信家电2021年一季度成本费用总额为1,306,005.16万元，其中：营业成本为1,104,674.89万元，占成本总额的84.58%；销售费用为182,259.63万元，占成本总额的13.96%；管理费用为17,165.62万元，占成本总额的1.31%；财务费用为-6,212.44万元，占成本总额的-0.48%；营业税金及附加为8,117.45万元，占成本总额的0.62%。
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成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
项目名称 2019年一季度 数值 827,963.53 696,735.03 7,030.26 111,223.13 12,262.88 712.23 0 百分比(%) 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 成本费用总额 100.00 728,311.61 84.15 602,694.64 0.85 4,389.59 13.43 108,766.74 1.48 16,794.36 0.09 -4,333.72 - 0 100.00 1,306,005.1 6 82.75 1,104,674.8 9 0.60 8,117.45 14.93 182,259.63 2.31 17,165.62 -0.60 -6,212.44 - 0 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 84.58 0.62 13.96 1.31 -0.48
-
2.总成本变化情况及原因分析
海信家电2021年一季度成本费用总额为1,306,005.16万元，与2020年一季度的728,311.61万元相比有较大增长，增长79.32%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加501,980.26万元，销售费用增加73,492.89万元，营业税金及附加增加3,727.87万元，资产减值损失增加2,940.8万元，管理费用增加371.26万元，共计增加582,513.08万元；以下项目的变动使
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总成本减少：财务费用减少1,878.72万元，共计减少1,878.72万元。各项科目变化引起总成本增加580,634.35万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
项目名称 2019年一季度 数值 868,676.35 696,735.03 7,030.26 111,223.13 12,262.88 712.23 0 百分比(%) 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 营业收入 100.00 758,562.07 80.21 602,694.64 0.81 4,389.59 12.80 108,766.74 1.41 16,794.36 0.08 -4,333.72 - 0 100.00 1,393,485.5 1 79.45 1,104,674.8 9 0.58 8,117.45 14.34 182,259.63 2.21 17,165.62 -0.57 -6,212.44 - 0 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 79.27 0.58 13.08 1.23 -0.45
-
3.营业成本控制情况
2021年一季度营业成本为1,104,674.89万元，与2020年一季度的602,694.64万元相比有较大增长，增长83.29%。
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4.销售费用变化及合理性评价
2021年一季度销售费用为182,259.63万元，与2020年一季度的108,766.74万元相比有较大增长，增长67.57%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2021年一季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
5.管理费用变化及合理性评价
2021年一季度管理费用为17,165.62万元，与2020年一季度的16,794.36万元相比有所增长，增长2.21%。2021年一季度管理费用占营业收入的比例为1.23%，与2020年一季度的2.21%相比有所降低，降低0.98个百分点。营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
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6.财务费用变化情况
本期财务费用为-6,212.44万元。
五、现金流量分析 1.现金流入结构分析
2021年一季度现金流入为1,388,193.52万元，与2020年一季度的1,102,182万元相比有较大增长，增长25.95%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为1061865.40万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的76.49%。但是，由于企业当期经营活动
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现金流出大于经营活动现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了5222.85万元的资金缺口，
2019年一季度 数值 696,557.24 590,752.41 1.01 0 0 807.18 104,996.65 百分比(%)
现金流入结构表(万元)
项目名称 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00 现金流入总额 销售商品、提供劳务收到的现金 收回投资所收到的现金 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 取得投资收益所收到的现金 其它 100.00 1,102,182 100.00 1,388,193.5 2 84.81 774,225.08 0.00 - - 0.56 0 27,000 70.24 1,061,865.4 0.00 - 2.45 11.75 0 50,000 76.49 0.00
- 3.60 0.08 19.83
0.12 2,069.78 15.07 298,886.58 0.19 1,094.04 27.12 275,222.32 2.现金流出结构分析
2021年一季度现金流出为1,427,890.53万元，与2020年一季度的1,157,152.83万元相比有较大增长，增长23.40%。最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的55.64%。
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2019年一季度 数值 656,884.49 409,189.04 89,343.31 33,402.24 8,317.45 0 0 0 116,632.45 百分比(%)
现金流出结构表(万元)
项目名称 2020年一季度 数值 百分比(%) 2021年一季度 数值 百分比(%) 100.00
现金流出总额 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 其它 100.00 1,157,152.8 3 62.29 574,759.69 13.60 116,359.6 5.08 35,421.35 1.27 9,171.94 - - - 0 0 320.67 100.00 1,427,890.5 3 49.67 794,494.9 10.06 152,425.9 3.06 57,151.93 0.79 24,507.5 - - 0 2,200 55.64 10.67 4.00 1.72
- 0.15 1.08 26.73
0.03 15,483.98 36.39 381,626.32 17.76 421,119.58 3.现金流动的稳定性
2021年一季度，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金
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流入的稳定性提高。2021年一季度，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。2021年一季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金；收到的税费返还；取得借款收到的现金。现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；支付的其他与投资活动有关的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 销售商品、提供劳务收到的现金 收到其他与投资活动有关的现金 收到的税费返还 取得借款收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 数值(万元) 1,061,865.4 197,928.05 53,768.77 50,000 21,779.07 的现金 流出项目 购买商品、接受劳务支付 支付的其他与投资活动有关的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的其他与经营活动有关的现金 支付的各项税费 数值(万元) 794,494.9 243,062.96 152,425.9 138,563.37 57,151.93 4.现金流动的协调性
2021年一季度海信家电投资活动需要资金68536.61万元；经营活动需要资金5222.85万元。企业经营活动和投资活动均需要投入资金。导致当年企业的现金流量净额为-39584.98万元。2021年一季度海信家电筹资活动产生的现金流量净额为34062.45万元。
5.现金流量的变化情况
2021年一季度现金及现金等价物净增加额为负39,584.98万元，与2020年一季度负55,001.4万元相比现金净亏空有较大幅度减少，减少28.03%。
2021年一季度经营活动产生的现金流量净额为负5,222.85万元，与2020年一季度的5,127.85万元相比，2021年一季度出现现金净亏空，亏空
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5,222.85万元。
2021年一季度投资活动产生的现金流量净额为负68,536.61万元，与2020年一季度负48,230.86万元相比投资有较大幅度增加，增加42.10%。 2021年一季度筹资活动带来资金34,062.45万元。
6.现金流量的充足性评价
企业当期经营活动缺乏创造现金的能力，需要依靠投资活动或融资活动来弥补其经营活动的现金亏空，经营现金是不充足的。从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额不能满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。
现金偿债能力指标
项目名称 现金流动负债比(%) 经营偿债能力 现金流动资产比(%) 经营还债期 债务偿还率(%) 2019年一季度 2.8 0.02 2.48 0 0 2020年一季度 -2.76 0 -2.38 155.83 0 2021年一季度 -1.34 -0 -1.2 -235.71
0.18
注释：
1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计 2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额 3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计 4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额 5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的-0.37%。表明企业经营活动缺乏创造现金的能力，需要\"输血\"维持。2021年一季度销售现金收益率为-0.37%，2020年一季度为0.68%。2021年一季度资产现金报酬率为-3.52%，与2020年一季度的-6.64%相比有所提高，提高3.12个百分点，但盈利水平仍然为负。从变化情况来看，企业
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2021年一季度总资产净现率有所提高。
现金盈利能力指标
项目名称 销售现金收益率(%) 资产现金报酬率(%) 收益净现率(%) 资本现金收益率(%) 2019年一季度 2.53 6.9 50.82 19 2020年一季度 0.68 -6.64 57.64 -17.52 2021年一季度 -0.37 -3.52 -10.74 -10.75
注释：
1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入 2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计 3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，海信家电2021年一季度销售活动回收现金的能力较弱，销售含金量较低。2021年一季度销售收现率为76.2%，与2020年一季度的102.06%相比有较大幅度的降低，降低25.86个百分点。从变化情况来看，企业2021年一季度的销售收现能力有较大幅度的下降。
9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2021年一季度创造的自由现金流量为48624.54万元。2021年一季度经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为48624.54万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期
从支付能力来看，海信家电2021年一季度经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
2.流动比率
2021年一季度流动比率为1.12，与2020年一季度的1.16相比略有下
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降。2021年一季度流动比率比2020年一季度下降的主要原因是：2021年一季度流动资产为3,312,128.54万元，与2020年一季度的2,311,019.09万元相比有较大增长，增长43.32%。2021年一季度流动负债为2,956,478.43万元，与2020年一季度的1,994,082.19万元相比有较大增长，增长48.26%。流动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率下降。
3.速动比率
2021年一季度速动比率为0.92，与2020年一季度的0.96相比略有下降。2021年一季度速动比率比2020年一季度下降的主要原因是：2021年一季度速动资产为2,705,909.35万元，与2020年一季度的1,918,338.86万元相比有较大增长，增长41.05%。2021年一季度流动负债为2,956,478.43万元，与2020年一季度的1,994,082.19万元相比有较大增长，增长48.26%。速动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率下降。速动资产充足，速动比率合理。
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4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力提高，这是由企业流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的，是可靠的。
5.短期付息能力
从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。
偿债能力指标表
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项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 2019年一季度 1.13 0.91 70.67 63.7 2020年一季度 1.16 0.96 -2.28 62.11 2021年一季度 1.12 0.92 -9.55 67.26
6.长期付息能力
本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。
7.负债经营可行性
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况
海信家电2021年一季度的营业利润率为4.29%，总资产报酬率为5.28%，净资产收益率为13.20%，成本费用利润率为5.02%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为4,122,944.58万元，经营资产的收益率为5.79%，而对外投资的收益率为23.69%。
盈利能力指标表(%)
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项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2019年一季度 18.98 5.65 5.99 9 21.35 2020年一季度 19.97 1.22 1.95 1.18 2.84 2021年一季度 20.14 4.29 5.02 5.28 13.2
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
海信家电2021年一季度经营资产的收益率为5.79%，与2020年一季度的1.23%相比有所提高，提高4.57个百分点。2021年一季度对外长期投资业务的盈利能力为23.69%，与2020年一季度的21.87%相比有所提高，提高1.81个百分点。
3.对外投资的盈利能力
尽管投资收益有较大幅度的增长，但对外投资总额也增幅较大，相对来看，对外投资业务的盈利能力并没有提高。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。
5.净资产收益率
2021年一季度净资产收益率为13.2%，与2020年一季度的2.84%相比有较大幅度的提高，提高10.36个百分点。
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6.净资产收益率变化原因
2021年一季度净资产收益率比2020年一季度提高的主要原因是：2021年一季度净利润为48,624.54万元，与2020年一季度的8,896.61万元相比成倍增长，增长4.47倍。2021年一季度平均所有者权益为
1,472,915.31万元，与2020年一季度的1,252,016.68万元相比有较大增长，增长17.64%。净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。
7.总资产报酬率
2021年一季度总资产报酬率为5.28%，与2020年一季度的1.18%相比有所提高，提高4.1个百分点。
8.总资产报酬率变化原因
2021年一季度总资产报酬率比2020年一季度提高的主要原因是：2021年一季度息税前收益为59,344.13万元，与2020年一季度的9,895.99万元相比成倍增长，增长5倍。2021年一季度平均总资产为4,499,300.43万元，与2020年一季度的3,356,958.97万元相比有较大增长，增长34.03%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。
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9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2021年一季度成本费用利润率为5.02%，与2020年一季度的1.95%相比有所提高，提高3.07个百分点。2021年一季度期间费用投入的经济效益为33.5%，与2020年一季度的11.78%相比有较大幅度的提高，提高21.72个百分点。
10.成本费用利润率变化原因
2021年一季度成本费用投入经济效益比2020年一季度提高的主要原因是：2021年一季度实现利润为65,556.56万元，与2020年一季度的14,229.7万元相比成倍增长，增长3.61倍。2021年一季度成本费用总额为1,306,005.16万元，与2020年一季度的728,311.61万元相比有较大增长，增长79.32%。实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益提高。
八、营运能力分析 1.存货周转天数
海信家电2021年一季度存货周转天数为49.39天，2020年一季度为55.44天，2021年一季度比2020年一季度缩短6.05天。
2.存货周转天数变化原因
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2021年一季度存货周转天数比2020年一季度缩短的主要原因是：2021年一季度平均存货为606,219.18万元，与2020年一季度的
371,287.38万元相比有较大增长，增长63.27%。2021年一季度营业成本为1,104,674.89万元，与2020年一季度的602,694.64万元相比有较大增长，增长83.29%。平均存货增加速度慢于营业成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长快于存货，存货水平趋于合理。
3.应收账款周转天数变化情况
海信家电2021年一季度应收账款周转天数为44.78天，2020年一季度为47.49天，2021年一季度比2020年一季度缩短2.72天。
4.应收账款周转天数变化原因
2021年一季度应收账款周转天数比2020年一季度缩短的主要原因是：2021年一季度平均应收账款为693,278.08万元，与2020年一季度的400,289.05万元相比有较大增长，增长73.19%。2021年一季度营业收入为1,393,485.51万元，与2020年一季度的758,562.07万元相比有较大增长，增长83.70%。平均应收账款增加速度慢于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数缩短。企业在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。
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5.应付账款周转天数变化情况
海信家电2021年一季度应付账款周转天数为68.64天，2020年一季度为73.41天，2021年一季度比2020年一季度缩短4.77天。
6.应付账款周转天数变化原因
2021年一季度应付账款周转天数比2020年一季度缩短的主要原因是：2021年一季度应付账款为842,502.96万元，与2020年一季度的
491,583.01万元相比有较大增长，增长71.39%。2021年一季度营业成本为1,104,674.89万元，与2020年一季度的602,694.64万元相比有较大增长，增长83.29%。应付账款增加速度慢于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。
7.现金周期
海信家电2021年一季度现金周转天数为25.53天，2020年一季度为29.53天，2021年一季度比2020年一季度缩短4.00天。
8.营业周期
海信家电2021年一季度营业周期为94.17天，2020年一季度为102.94天，2021年一季度比2020年一季度缩短8.77天。
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营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2019年一季度 39.21 37.6 28.25 76.81 2020年一季度 55.44 47.49 73.41 102.94 2021年一季度 49.39 44.78 68.64 94.17
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。
10.流动资产周转天数
海信家电2021年一季度流动资产周转天数为213.92天，2020年一季度为282.56天，2021年一季度比2020年一季度缩短68.64天。
11.流动资产周转天数变化原因
2021年一季度流动资产周转天数比2020年一季度缩短的主要原因是：2021年一季度流动资产为3,312,128.54万元，与2020年一季度的2,381,532.41万元相比有较大增长，增长39.08%。2021年一季度营业收入为1,393,485.51万元，与2020年一季度的758,562.07万元相比有较大增长，增长83.70%。流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动
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资产周转天数缩短。
12.总资产周转天数
海信家电2021年一季度总资产周转次数为1.24次，比2020年一季度周转速度加快，周转天数从398.29天缩短到290.59天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
项目名称 2019年一季度
资产周转速度表
2020年一季度 398.29 22.62 282.56 29.53 2021年一季度 290.59
0 213.92 25.53
总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 231.86 16.9 156.63 48.57 13.总资产周转天数变化原因
2021年一季度总资产周转天数比2020年一季度缩短的主要原因是：2021年一季度平均总资产为4,499,300.43万元，与2020年一季度的3,356,958.97万元相比有较大增长，增长34.03%。2021年一季度营业收入为1,393,485.51万元，与2020年一季度的758,562.07万元相比有较大增长，增长83.70%。平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总
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资产周转天数缩短。
14.固定资产周转天数
海信家电2021年一季度固定资产周转天数为0.00天，2020年一季度为22.62天，2021年一季度比2020年一季度缩短22.62天。
15.固定资产周转天数变化原因
2021年一季度固定资产周转天数比2020年一季度缩短的主要原因是：2020年一季度平均固定资产净额为190,663.55万元，2021年一季度平均固定资产净额为零。2021年一季度营业收入为1,393,485.51万元，与2020年一季度的758,562.07万元相比有较大增长，增长83.70%。平均固定资产净额下降，但营业收入增长，致使固定资产周转天数缩短。
九、发展能力分析 1.营业收入增长率
海信家电2021年一季度营业收入为1,393,485.51万元，比2020年一季度增长83.70%。但这一增长速度是在上一季度营业收入下降的情况下取得的，本季度已经恢复并超过了2019年一季度的水平。
2.净利润增长率
海信家电2021年一季度净利润为48,624.54万元，比2020年一季度增长446.55%。但这一增长速度是在上一季度净利润下降的情况下取得的，本季度已经恢复并超过了2019年一季度的水平。
3.资本增长性
从这三季度来看，海信家电的所有者权益一直保持增长态势，但2021年一季度的增长速度比上一季度有所下降。2021年一季度的所有者权益为1,472,915.31万元，比2020年一季度增长17.28%，低于2020年一季度50.89%的增长速度。
4.可动用资金总额
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2021年一季度企业新创造的可动用资金总额为48,624.54万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由213.92天缩短为207.75天，由此而节约资金95,566.71万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供355,650.1万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)
项目名称 营运资本 所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资 2019年一季度 数值 增长率(%) 182,313 832,355.61 48,925.37 0 280,661.25 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) 12.21 17.28 7.84
- 18.83
97.45 316,936.9 14.72 1,255,947.0 7 18.07 64,822.34 -100 0 73.84 355,650.1 50.89 1,472,915.3 1 32.49 69,906.69 - 0 16.9 48,192.24 -82.83 57,265.68 2.营运资本变化情况
2021年一季度营运资本为355,650.1万元，与2020年一季度的316,936.9万元相比有较大增长，增长12.21%。
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3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供505,317.57万元的流动资金。但企业投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。
经营性资产增减变化表(万元)
项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 2019年一季度 数值 311,527.88 416,218.7 25,278.14 28,680.14 170,731.78 952,436.65 增长率(%) 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) 54.38 71.68
- 72.24 48.48
-14.93 392,680.23 0.2 403,820.47 -14.57 0 8 16,509.88 4.02 610,027.69 -4.93 1,423,038.2 6 26.05 606,219.18 -2.98 693,278.08 -100 0 -42.43 28,435.8 257.3 905,757.81 49.41 2,233,690.8 8 合计 56.97
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称 2019年一季度 数值 增长率(%) 2020年一季度 数值 增长率(%) 2021年一季度 数值 增长率(%) 内部资料，妥善保管 第 37 页 共 40 页
应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 0 0 0 29,161.76 0 18,772.5 1,363,721.09 -100 451,430.25 -100 - - 0 0 0 - 842,502.96 - - - 0 0 0 86.63
- - 23.29
- 24.44 17.91
8.99 40,872.64 0.49 36,254.11 837.84 670,306.1 57.78 1,198,863.0 9 40.16 50,390.87 93.12 45,112.82 -50.85 790,366.66 合计 1,411,655.35 -15.07 1,728,373.3 44.17
4.营运资金需求的变化
2021年一季度营运资金需求为505,317.57万元，与2020年一季度的224,175.17万元相比成倍增长，增长1.25倍。营运资金需求增长速度远高于营业收入的增长速度，表明企业在经营业务扩大的过程中资金管理有所放松，资金不合理占用大量增加。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业当期经营业务活动的开展，需要
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505,317.57万元的流动资金，企业通过长期性投融资活动准备了
355,650.1万元的营运资金，但这部分资金不能满足企业经营活动的资金的需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负149,667.47万元，即企业的支付能力主要依靠短期借款来维持。
6.整体协调情况
从两期比较来看，企业的经营业务需要资金，企业的长期性资金来源仍然能够向企业提供一定的营运资金，但企业经营业务需要新增的资金没有相应的资金来源，导致企业的现金支付能力由正92,761.73万元变为负149,667.47万元，要注意降低经营过程的资金占用或增加营运资本，企业资金供求状况由协调变为不协调，要注意分析营运资本减少或营运资金需求增加的原因。
十一、经营风险分析 1.经营风险
海信家电2021年一季度盈亏平衡点的营业收入为959,194.21万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为31.17%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过434,291.29万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业
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承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2.财务风险
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点的营业收入 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 2019年一季度 654,219.74 0.25 3.45 0.99 2020年一季度 607,075.54 0.2 13.69 2.35 2021年一季度 959,194.21
0.31 4.36 2.03
（注：报告中使用的分析参数为2020年三季度行业分析参数。）
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