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上篇：行业分析提要
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I
供给 行业进入／退出定性趋势预测
指标 现有生产能力 需求 趋势预测 数量 同比增减 截至到三季度，% 为101847万吨，同比增加19996万吨。 万吨，同比增长% 实际生产量 26172万吨 上期市场库存结余 截止到三季度，% 全国煤炭生产企业库存12325万吨，同比减少568万吨。 进口量 万吨，同比增加% 销售 万吨。 全国煤炭出口万％ 出口量 吨， 首先，国际本期市场供求特点分析 【主要影响因素】能源市场形势将通过进出口影响国内能源市场价格。 其次，出于能源战略的考虑，国际市场煤炭交易自去年以来一直比较活跃。 第三，今年国内宏观经济继续保持上升态势，拉动煤炭消费快速增长。 【结论】全行业实现扭亏。
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本报告如无特殊说明数据均根据统计局2003年1～11月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局。
下期市场供求趋势分析 【主要影响因素】我国发电用煤还有很大发展空间，我国燃煤发电同水电、核电、燃气发电相比，具有明显优势，因此在预测期内燃煤发电会有较大的增长； 钢铁行业发展平稳，增长趋缓； 我国对使用煤矸石砖的鼓励和对使用实心粘土砖的限制，实心粘土砖的产量逐步减少，煤炭需求量相应下降； 未来以煤为原料的氮肥增长缓慢，考虑节能因素，煤炭需求量不会增加。 【结论】1. 电力行业煤炭需求将大幅增长； 2. 钢铁行业煤炭需求将保持平稳； 3. 建材行业煤炭需求将小幅下降； 4. 化工行业煤炭需求不会增加； 5. 节能措施和其他能源发展跟不上，煤炭需求还会更多 行业生产能力未过剩，建议进入。 简要结论 企业指标参考
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自然排序法 较好值 中间值 较差值 较好值 中间值 较差值 算术平均法 净资产 利润
该项指标根据统计局2002年末全国18万家工业企业统计数据计算整理而的，仅供参考。自然排序法三个值分别为序列中分别处1/4、2/4、3/4位置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。
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行业进入／退出指标分析
一、行业平均利润率分析
行业 top10 全部工业行业 平均利润与全行业率 比较 与全部工业行业比较（%） 二、行业规模分析
（一）本行业与整个工业之间的规模总量比较
规模指标 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比A/B（%） 总资产 利润 销售收入 从业人数 （二）行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较
规模指标 总资产 全行业 Top 10 三、行业集中度分析
利润 1186400 132539 销售收入 5685234 从业人数 3771324 800736 销售集中度 资产集中度 利润集中度 Top 10(%) 四、行业效率分析
单位：元
本行业 a 每万元资产利润 每万元固定资产利润 人均利润 五、盈利能力分析
全部工业行业 b 与全部工业行业相比a/b（%） 净资产收益率（%） 总资产报酬率（%） 销售利润率（%） 成本费用利润率（%） 六、营运能力分析
本行业a 全部工业行业b 与全部工业行业相比a/b（%） 总资产周转率（次） 流动资产周转率（次） 应收账款周转率（次） 七、偿债能力分析
本行业全部工业行业与全部工业行业相比a b a/b（%） 本行业a 全部工业行与全部工业行业相比a/b业b 资产负债率（%） 已获利息倍数 流动比率* 速动比率* 速动比率** （%） *为同期业内主要上市公司平均数值；
**为2001年财政部企业效绩评价平均水平数值。
八、发展能力分析
资本积累率 销售增长率 总资产增长率 九、成本结构分析
本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比a/b（%） （一）成本费用结构比例
图1
（二）去年同期成本费用结构比例
图2
（三）成本费用变动情况
销售成本 销售费用 今年1~11月 去年同期 同比增长（%） 管理费用 财务费用 成本费用 （四）本期成本——销售收入——利润比例关系分析
企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。 1、成本——销售收入——利润比较
成本费用 其中：销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 销售收入 利润 今年1～11月 去年同期 同比增减(%) 2、成本——销售收入——利润比例关系
本行业 A 全部工业企业 与全部工业企业比较a/b(%) B 成本费用/利润 成本费用/销售收入 利润/销售收入 十、贷款建议
行业资金流向 利润水平可接受度 建议开发区域 流入 一般 未发现煤炭亏损严重的区域 热点 产品 企业 政策风险 市场风险 煤炭的各类产品，均处于大量需求趋势 只要不出现亏损的企业都可以投入 电煤限价 电煤限价，电力行业煤炭需求增加 各港口煤炭库存减少 无人采煤技术的开发和利用 主要风险 经营风险 技术风险 行业风险揭示、政策分析及负面信息
一、风险揭示
煤炭行业和电力行业之间仍然存在很大的矛盾，国家提出很多限制电煤价格的的指令，但是由于电价不涨，导致电力成本增加，而煤炭企业将会出现亏损，所以一直以来这一矛盾，造成了这两个行业的投资风险。
另外，部分煤炭企业以及很多港口，如天津港、秦皇岛港等等，出现库存减少的情况。将会遏制出口，销售额将会受到影响。 二、政策分析
（一）国家煤矿安全监察局解决电煤问题有建议
为解决电煤供应问题，国家煤矿安全监察局日前向有关部门提出了建议。 一是建议加强电煤价格协调，从根本上：解决电煤供应问题；
二是建议积极调整煤炭运量。铁路交通部门要加强运输管理，优化运输结构。妥善处理客运、煤炭运输和其他物资运输的关系。
三是建议大力整顿煤炭市场经营秩序。要强化合同管理，鼓励平等竞争行为，努力推进电煤价格市场化进程。
四是加大煤矿建设投资。要继续加大对现有矿井的安全资金投入，继续改善煤矿安全生产条件，为煤矿安全生产创造必要条件，稳定煤矿现有生产能力。
煤矿企业要调整生产作业计划，合理安排矿井检修，矿井节假日常规检修要错开冬季用煤高峰，保证“两节”期间的煤炭供应。
（二）煤炭出口退税率从明年起调低
自2004年1月1日起，煤炭出口退税率将由现行的13％调整为ll％，焦炭或半焦炭出口退税率将由现行的15％调整为5％，炼焦煤出口退税串将由13％调低到5％。
10月13日，国务院发布关于改革现行出口退税机制的决定，对现行也口退税机制进行改革。经国务院批准，财政部和国家税务总局发出《关于调整出口货物退税率的通知》，对现行出口货物增值税退税率进行结构性调整。
据了解，调整后的出口退税率为17％、13％。11％、8％、5％五档，按现行出口结构，出口退税率的平均水平降低了3个百分点左右。
《关于调整出口货物退税率的通知》说，除有关款项规定的货物外，凡现行出口退税率为17％和15％的货物，其出口退税率一律调低到13％；凡现行征税率和退税率均为13％的货物，其出口退税率一律调低到11％。
国家对于出口退税率调低，对于煤炭出口将会有一些影响，应该是今年港口库存逐步减少的原因之一。 三、负面信息
部分企业因为销售不利，出现销售萎缩的情况，造成了煤炭库存增加。 近几个月，我国主要港口煤炭库存持续下降，煤炭出口继续萎缩。 进入11月份之后，秦皇岛港煤炭库存持续下降，目前已降至今年以来的最低点。到11月末，全港煤炭库存总量从上月末的275万吨跌至226万吨，至12月8日继续降至万吨，其中内贸煤炭库存仅万吨，如果将煤炭库存总量均摊到70多个煤炭品种上，每个煤种的库存不足2万吨。因为没有煤可供装船，秦皇岛港市场煤的交易已没有办法进行。
与秦皇岛港情况基本相同，目前天津港、京唐港等煤炭中转港库存总量也在超低水平徘徊。
行业动态跟踪分析评价
一、行业运行情况
运行特全行业实现扭亏。 点 主要产电煤限价 品变动 很多港口出现煤炭库存减少的趋势，将会遏制出存在问口。 题 部分企业出现销量的降低，导致煤炭的库存增加。 上下游电煤限价，电力行业对煤炭的需求增加 变动 技术进无人采煤在江西萍乡试用。 步变动 国际市国际煤价呈现上涨趋势 场变动 行业前煤炭行业将在未来几年得到进一步的发展，煤炭景预测 需求不断增加 业内对可以考虑增加对港口的建设，增加煤炭的库存。 策建议 二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）
强势 弱势 全行业今年实现扭亏增盈 很多港口出现煤炭库存减少的趋势，将会遏制出口。部分企业出现销量的降低，导致煤炭的库存增加。 1. 电力行业煤炭需求将大幅增长； 2. 钢铁行业煤炭需求将保持平稳； 机会 3. 建材行业煤炭需求将小幅下降； 4. 化工行业煤炭需求不会增加； 5. 节能措施和其他能源发展跟不上，煤炭需求还会更多 政策风险：电煤限价 市场风险：电煤限价，电力行业煤炭需求增加 风险 经营风险：各港口煤炭库存减少 技术风险：无人采煤技术的开发和利用 三、行业经济运行指标3
本行业A 同比增长（%） 总产值（变价） 总产值（不变价） 产品销售收入 利润总额 税金总额 应收账款 产成品 进口总额* 327500 出口总额 2466186 全部工业企业B a/b － － －- －
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说明：带*数据为根据协会数据计算整理而得。
龙头/重点联系企业分析
一、龙头/重点联系企业财务指标
业内按销售收入排名前十位企业主要财务指标
单位：千元/人
排名 销售收入 资产 利润 从业人数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 7531680 6226957 6199407 5234410 5198645 4213385 3867830 3587760 3571880 7168940 8458330 627100 28040 139980 140282 47570 91680 17918 76440 32460 123920 97478 108045 126698 81554 79587 63259 96768 59131 57743 30473 二、企业在全国各地的分布
（一）大型企业
省份 企业类型 本月止累计企业单位数 116 1 8 11 全国 北京市 河北省 山西大型 大型 大型 大型 本月止累本月止计亏损企累计亏业亏损总损企业额 数 （千元） 16 272807 0 1 0 0 2750 0 同比 （％） 省 内蒙 辽宁省 吉林省 黑龙江省 江苏省 浙江省 安徽省 江西省 山东省 河南省 湖北省 湖南省 广西 重庆市 四川省 贵州省 云南省 陕西省 甘肃省 青海省 宁夏 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 大型 7 5 3 5 4 1 4 4 10 14 1 6 3 4 9 3 1 5 2 1 1 2 2 0 0 1 0 0 1 0 1 0 2 1 2 1 1 0 1 0 0 0 52316 42197 0 0 10120 0 0 18877 0 30605 0 12600 8820 4355 29371 4260 0 56536 0 0 0 新疆 大型 3 0 0 （二）中型企业
省份 企业类型 本月止累计企业单位数 本月止累本月止计亏损企累计亏业亏损总损企业额 数 （千元） 36 4 2 0 6 2 0 1 3 2 2 0 1 6 1 6 0 0 0 124725 8177 5091 0 9903 1410 0 2281 8502 36500 5601 0 1885 26000 6070 13305 0 0 0 同比 （％） 全国 河北省 山西省 内蒙 吉林省 黑龙江省 福建省 山东省 河南省 湖北省 湖南省 广西 重庆市 四川省 贵州省 云南省 陕西省 甘肃省 青海中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 中型 148 13 16 9 8 3 2 42 15 2 7 1 3 13 1 7 3 1 1 省 新疆 中型 1 0 0 （三）小型企业
省份 企业类型 本月止累计企业单位数 2674 19 2 85 637 86 49 38 70 5 1 51 54 55 210 全国 北京市 天津市 河北省 山西省 内蒙 辽宁省 吉林省 黑龙江省 江苏省 浙江省 安徽省 福建省 江西省 山东省 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 本月止累本月止计亏损企累计亏业亏损总损企业额 数 （千元） 446 470517 0 1 21 53 11 20 10 21 2 1 20 12 13 3 0 17281 25162 65627 4729 24244 8720 16716 5869 503 23541 5069 19823 646 同比 （％） 河南省 湖北省 湖南省 广东省 广西 海南省 重庆市 四川省 贵州省 云南省 西藏 陕西省 甘肃省 青海省 宁夏 新疆 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 小型 348 36 247 19 16 1 88 167 95 52 67 86 10 25 55 2674 17 9 55 8 6 1 23 34 28 25 15 10 0 5 22 446 9732 5902 30333 12354 11561 2137 6574 50327 10661 38756 10535 21895 0 3770 38050 470517 （四）亏损企业占所有企业的比例
省份 企业类型 本月止累本月止累计亏损企计 业数 本月止累计企业数 亏损 亏损额 企业数 （千元） 868049 同比 （％） 全国 全部 2938 498 全国 全国 全国 全国 全国 全国 全国 全国 全国 全国 业 大型 中型 小型 国有企集体企业 股份合作企业 股份制企业 私营企业 外商和港澳台投资企业 其他 116 148 2674 950 987 109 62 499 15 316 16 36 446 272 69 21 9 59 3 65 272807 124725 470517 660164 46216 14339 5738 54908 22837 63847 资本市场及同业动态
资本市场
国家开发银行授信220亿元支持中煤能源集团发展
国家开发银行与中国中煤能源集团公司近日在京签署开发性金融合作协议。开发银行向中煤能源集团公司提供授信额度220亿元，满足其今后四年的融资需求。
中煤能源集团公司是国有重点煤炭企业，现煤炭生产能力4900万吨，发电装机容量万千瓦，境内外总资产365亿元。为落实中央关于建设“大型煤炭生产基地”的方针，建成国际化大型能源企业集团，这家公司正着力完善煤炭生产和贸易、煤焦化、煤电铝、煤矿机械装备、科研设计、工程施工、煤层气、咨询服务业八大业务板块，积极开展与国内重点煤炭、电力、运输企业多种方式的合作。
根据协议，国家开发银行将发挥资金规模大、期限长、资金来源稳定和准主权级国家信用的优势，积极支持中煤能源集团公司的业务发展战略，为其重大项目和重大技术改造工程提供长期稳定的资金支持和全方位的金融服务。
下篇：行业分析说明
I
一、行业运行分析 大，基本保持稳定。
行业分析
（一）原煤产量持续增长煤炭库存基本稳定
截至目前，我国原煤产量仍保持较快的增长幅度，煤炭库存受煤炭热销影响不
1月1日至12月21日，全国原煤产量完成万吨，同比增长26172万吨，增长%。其中，国有重点煤矿完成万吨，同比增加万吨，增长%。
12月1日至21日，国有重点煤矿原煤产量完成4137万吨，铜币增加万吨，增长%。六大地区国有重点煤矿中，东北地区减产，其他地区都增产。在有国有重点煤矿的22省区中，15个省区同比增产，7个省区同比减产。
从今年前10个月，45个安全生产重点监察煤矿产区产销存情况看，这些重点矿区的原煤产量共完成万吨，同比增加万吨；有38个矿区增产，占矿区总数的%。
1月至10月，45个安全生产重点矿区总销量完成万吨，同比增加万吨，增长%，有37个矿区增销，占矿区总数的%。10月末，45个安全生产重点矿区煤炭库存达万吨，比年初增加了万吨，有23个矿区库存比年初增加，占矿区总数的%。
以原煤产量增幅在10%以上的22个矿区综合情况来看，有11个矿区由于煤炭销量增幅较大，致使煤炭库存下降较多；另有11个矿区，其中，阜新、辽源、淮南、丰城、韩城、乌鲁木齐、包头9个矿区虽然煤炭销量增幅也在10%以上，但库存仍比去年年初增加，阳泉、大雁、七台河、水城4个矿区因煤炭销量不大或下降，致使煤炭库存上升。
（二）我国主要港口煤炭库存持续下降
近几个月，我国主要港口煤炭库存持续下降，煤炭出口继续萎缩。 进入11月份之后，秦皇岛港煤炭库存持续下降，目前已降至今年以来的最低点。到11月末，全港煤炭库存总量从上月末的275万吨跌至226万吨，至12月8日继续降至万吨，其中内贸煤炭库存仅万吨，如果将煤炭库存总量均摊到70多个煤炭品种上，每个煤种的库存不足2万吨。因为没有煤可供装船，秦皇岛港市场煤的交易已没有办法进行。
与秦皇岛港情况基本相同，目前天津港、京唐港等煤炭中转港库存总量也在超低水平徘徊。
另据统计，进入四季度以来我国煤炭出口继续萎缩。10月份全国煤炭出口万吨，同比减少万吨，下降%。1～10月份，全国煤炭出口万吨，增长％，比1～9月份％的增速下降个百分点，是自7月份以来连续第四个月下降．预计11月份将继续下挫，年内煤炭出口两位数的增长速度难保。
（三）12月“煤荒”加剧
国家发改委价格监测中心指出，进入11月份后，随着冬季用煤高峰期的到来，在全国各地煤矿接连不断的停产整顿，煤炭市场资源紧张的局面逐渐扩大。
据统计，全国流通环节煤炭价格指数11月份总水平比10月份上升了0．38%，同比上涨了5．44个百分点。1—11月份累计。L匕去年同期增长2．24％，比年初增长了2％。
需求增加、电煤紧缺、运力不足将是12月份煤炭市场的主要特点，再加上各地严查公路超载行动，12月份煤炭市场供需会进一步偏紧，价格还会有一定幅度的上涨。
（四）煤炭供应历史及现状
2002年国有煤矿2182处，生产能力8．36亿吨／年，原煤产量9．75亿吨。其中：国有重点煤矿570处，生产能力亿吨／年，产量6．55亿吨，茌建煤矿和已注销生产能力煤矿原煤产量亿吨；国有地方煤矿1612处(3万吨以上)，生产能力2．31亿吨，原煤产量2．42亿吨，在建煤矿和已注销生产能力煤矿原煤产量为0．21亿吨。
2002午全国乡镇煤矿分析产量4．65亿吨。多数乡镇煤矿规模很小，技术水平低，开采方式落后，安全条件差，没有稳定的生产能力。
我国煤炭供求关系由上世纪胁年代以前的供不应求，发展到上世纪90年代初的供求缓和，进一步发展到上世纪90年代中后期的严重供过于求，本世纪初开始转向供求基本平衡。
上世纪80年代，国民经济快速发展，石油开发速度相对减慢，煤炭需求迅速增加，煤炭供应更加紧张。特别是乡镇煤矿发展迅猛，1985午全国煤炭产量达到8．72亿吨，“六五”期间年均增速达7．06％，其中，乡镇煤矿产量年均增速达20．049％。
由于上世纪80年代煤炭产量的迅速提高，到上世纪90年代初煤炭供应开始缓和，中后期严重过剩。上世纪90年代初期别中期，国有重点和国有地方煤矿产量增长很少，而乡镇煤矿却在1993年在煤价放开的刺激下，大幅增产。
1995年和1996年煤炭市场出现了短时的产销转旺现象。1997年在国内经济结构调整及亚洲金融危机的影响下，煤炭市场出现严重疲软，煤炭生产能力过剩，1997年到1999年煤炭产量连续三年下降。
在煤炭消费增长和关井压产的作用下，从2000年下半年起煤炭市场出现好转迹象，2001年以来转向供求基本平衡。到2002年，煤炭产量创出历史最高，煤炭价格恢复到1997年水平，年末煤炭库存处于低位水平。
上世纪80年代以来煤炭供应呈现以下特点：
1. 一是煤炭供应从计划分配转向由市场决定，由长期短缺转向满足国民经济
发展需要。
2. 二是煤炭供应结构逐步优化，大中型煤矿产量比例逐步提高，小煤矿产量
比例下降。
3. 三是煤炭供应布局变化由资源、市场和运输决定。 4. 四是商品煤质量不断提高。 二、行业政策分析
（一）国家煤矿安全监察局解决电煤问题有建议
为解决电煤供应问题，国家煤矿安全监察局日前向有关部门提出了建议。 一是建议加强电煤价格协调，从根本上：解决电煤供应问题；
二是建议积极调整煤炭运量。铁路交通部门要加强运输管理，优化运输结构。妥善处理客运、煤炭运输和其他物资运输的关系。
三是建议大力整顿煤炭市场经营秩序。要强化合同管理，鼓励平等竞争行为，努力推进电煤价格市场化进程。
四是加大煤矿建设投资。要继续加大对现有矿井的安全资金投入，继续改善煤矿安全生产条件，为煤矿安全生产创造必要条件，稳定煤矿现有生产能力。
煤矿企业要调整生产作业计划，合理安排矿井检修，矿井节假日常规检修要错开冬季用煤高峰，保证“两节”期间的煤炭供应。
（二）煤炭出口退税率从明年起调低
自2004年1月1日起，煤炭出口退税率将由现行的13％调整为ll％，焦炭或半焦炭出口退税率将由现行的15％调整为5％，炼焦煤出口退税串将由13％调低到5％。
10月13日，国务院发布关于改革现行出口退税机制的决定，对现行也口退税机制进行改革。经国务院批准，财政部和国家税务总局发出《关于调整出口货物退税率的通知》，对现行出口货物增值税退税率进行结构性调整。
据了解，调整后的出口退税率为17％、13％。11％、8％、5％五档，按现行出口结构，出口退税率的平均水平降低了3个百分点左右。
《关于调整出口货物退税率的通知》说，除有关款项规定的货物外，凡现行出口退税率为17％和15％的货物，其出口退税率一律调低到13％；凡现行征税率和退税率均为13％的货物，其出口退税率一律调低到11％。
国家对于出口退税率调低，对于煤炭出口将会有一些影响，应该是今年港口库存逐步减少的原因之一。 三、新技术、新产品、新工艺
（一）“无人采煤”技术在江西新余试用
一种无须工人下井的煤炭开采新技术日前在江西新余市试用，并取得初步成功。据介绍，这种无人采煤法可以减少大量投资和环境污染，可以避免煤矿安全生产事故发生，具有广阔的应用前景。
这种名为“钻孔水力采煤法”的新技术，是由国土资源部勘探技术研究所研究员曾细平经两年多的研究和实验发明的，目前已向国家申请专利。这个办法综合运用了定向钻孔技术、高压水射流的切割破碎特性以及气举提升原理，将埋在地下的煤炭变成泥浆状，再将煤泥“抽”上地面，无需开掘巷道和人员下井，可避
免瓦斯爆炸、冒顶和透水而造成人员伤亡事故发生，并可减少大量投资和环境污染，此法适合埋在1200米以内粉状煤炭的开采。
（二）投资上百亿实现“煤变油”
内蒙古自治区伊金霍洛旗乌兰木伦镇和布连乡眼下发生着一件令人瞩目的大事，我国目前最大的“煤变油”项目正在这里建设。
“煤变油”科学上称为煤炭的液化，是指以煤炭为原料制取汽油、柴油、液化石油气的技术。今后五到十年，我国将以内蒙古、陕西、山西和云南为基地，加快推进“煤变油”战略，以减少对国际市场石油产品的依赖，缓解燃煤引起的环境污染。我国投资上百亿元引进美国技术建设的这座“煤变油”企业，将年转化百万吨以上的石油。
（三）水煤浆应用技术在沈阳开始推广
一项新型节能环保燃烧技术——水煤浆技术近日在沈阳开始推广。技术推广方表示，该技术可望广泛应用于工业企业、机关、学校、部队、住宅小区供暖以及工业锅炉等方面，能够减轻城市大气污染。
这项技术的推广方沈阳市三鼎节能技术有限公司，目前已在浑南新区建成总投资8500万元的水煤浆示范和推广基地，基地水煤浆产能为10万吨。
据三鼎公司总经理杨凯介绍，水煤浆是一种清洁燃料，又称为液态煤炭新能源，以65％－70％的煤为主要成分。与普通燃油、燃煤锅炉相比，水煤浆具有节能、环保、经济的优势。
有关科研报告显示，煤的燃烧率为60％－70％，而水煤浆为98％；燃煤的排放量为30％，所排放的灰渣含灰量高达％，而水煤浆的两项指标分别为2％和％。
按照每吨水煤浆450元的价格，产生同样热量燃烧水煤浆比燃煤花费稍低，比燃油（重油）降低70％。据了解，目前该技术已在青岛、北京等地推广，效果良好。
四、上下游行业影响
煤炭一涨价电业就拉闸 价格之争诱发电力告急
（一）五大电网在拉闸，16个省在缺电
国家电网公司发布的消息——我国缺电省份队伍继续扩大，16个省首季便出现了拉闸限电的情况，而五大电网拉限电也在所难免，供电紧张形势仍将持续，更是让人们首先发愁这个缺电的夏天怎么熬。
与此同时，引发了电与煤的电煤的价格争战。不少电厂反映，由于电煤供应短缺，发电机组无米下锅，只好饥一顿饱一顿，发电能力大大受限。
（二）电厂无煤发电的原因
今年全国煤炭产量增幅达到13%，比去年同期超产2500多万吨。发电用煤供应紧张并不是因为煤炭产量不足。
拉闸限电，缺煤不是理由。作为煤炭市场晴雨表的秦皇岛港，港存320万吨以上就暴满。
即使在合同未定之时，煤企也从来没有停止过向电厂供煤，而且国家计划电煤这一块也仅占电厂需用煤的一部分，每年电厂还是有一大部分电煤要靠从市场上买。
不是电煤供应不足而造成电力供应紧张。从电厂每月报表上的煤炭库存量看，电力直供电网的煤炭库存量保持合理稳定的增长。从库存可用天数看，电力直供电网电煤也不存在等煤发电的问题。从合同到货率看，煤炭企业供货量在去年的
基础上不降反增。今年电厂煤炭供应良好情况表明，根本不是煤矿停止供应煤炭导致电厂拉闸限电。
（三）电煤存在半计划半市场的冲突
煤电之争其实又是一场计划与市场的冲突。电煤市场长期存在的半计划半市场机制，就是争端的源起。
早在1993年煤炭价格放开，但在电煤这一块却留了个尾巴。在将近11年的时间里，电煤市场一直存在着市场电煤合同和国家重点电煤合同两种形式，用煤企业按照国家计划与煤炭企业签订合同。
在煤炭行业每年为电力行业提供的亿吨电煤中，有亿吨属于“国家指导计划”，其余为市场采购。但是，从2001年开始，国家取消了发电用煤指导价，但又保留了国家指导计划。双方的争执正是集中在国家计划内的价格上，而市场采购部分则基本随行就市。
电煤半计划半市场，而电价却是国家定价，始终是计划。钢铁行业随着煤炭价格的上涨，产品价格也可以上涨，但是作为电力行业，电价是国家恒定的，是死的。煤炭价格上涨，电价却不能浮动。
按理论上说，煤和电价格应该是联系的，煤价格放开，电价格也应该放开，如果电价不放开，那么发电企业就没办法进行竞争，所以在市场经济条件下，价格都应该放开。
电力价格没有市场化其实已经成了其行业自保的一个有力的筹码。当煤炭市场疲软时，电力部门会说，国家放开了煤炭采购市场，谁的便宜当然就买谁的；当煤炭市场价格走强时，电力部门又会说，煤炭市场放开了，而电力市场没有放开，拉闸限电是由于煤炭货源不足，煤炭涨价所致，并且以此要挟政府予以调停。
与电价相比，现在煤价的上涨只不过是一种恢复性上升。2000年以来，非电煤的煤炭市场价格稳步增长，尤其是冶金、化工等行业的煤炭供给价格变化比较明显，但计划内电煤价格却仍因循着计划经济的轨道。
从1997年到2003年，煤炭企业销售成本从元／吨至元／吨变化不等，而此间电煤销售单价在元／吨到137元／吨之间。7年间，销售一吨电煤的平均销售毛利只有6元／吨。其中1998年还是亏本销售，每销售一吨电煤亏损6元。
我国煤炭价格与电力价格相比偏低还可以从电煤在电力价格中的比例关系中得到印证，2002年，美国的终端售电单价为美分／kWh，而电煤的平均到厂成本是美分／kWh，售电单价是电煤单价的倍。而同期，我国的终端售电单价是59分／kwh，电煤平均到厂成本约为12分／kwh，售电单价是电煤单价的倍，远高于美国的倍水平。
电力行业在煤炭采购上存在着垄断行为，违背了市场交易原则。自1998年撤消煤炭部后，煤炭企业全部下放到地方，进入市场3万多个煤炭企业自行销售，形成了高度分散的行业内竞争局面。电力行业方面，虽然组建了5个发电集团，但这些集团的电煤采购合同都得由中能电力工业燃料公司统一审核、协调价格、统一盖章。
（四）煤涨价电价的涨跌趋势分析
电煤可以涨，电价却难涨，近四五年来，煤炭一直在涨价。煤炭行业有困难，包袱重，是事实。但如果一味向下游转嫁压力，电力也吃不消。这些年，电力企业已经消化煤炭提价带来的成本上升达到数百亿元，潜力已经有限，如果继续涨下去电厂也会亏损。
而煤长期以来始终扮演着一个奉献者的角色。在相当一个时期内，国家实行“资源无价、矿产品低价、加工产品高价”的政策，把效益尽量挤到下游产业，以便形成原始积累。
煤炭产业却因此而面临双向的价值流失，以畸低的价格供应能源，而以畸高的价格购入生产资料和消费品。而人们也逐渐习惯于让煤炭产业做出牺牲，低价拿煤，拿了煤不给钱，拖延付款更是成了常事。据说前几年三角债的发源地就出在煤炭行业。
而在步入市场经济之后，煤炭与电力、铁路、冶金等其他相关行业相比，剪刀差不降反增，更沦为弱势行业。煤炭价格持续在低位徘徊。1997年后，买方市场在全国范围内形成，煤炭经济形势日益严峻。
除此之外，煤炭近几年通过提高售价所带来的收益，有相当大的部分被中间环节盘剥，煤炭企业不堪重负。有些中间环节特别是运输部门，利用其垄断地位，强加给煤炭企业许多不合理收费，如自备车费、特线特价费、代理费、点装费等，其中仅自备车收费一项，山西煤炭行业一年就要多支付亿元。近两年来，虽然煤款拖欠有所减少，但数额仍巨大。据统计，全省目前尚有55亿元煤款被拖欠。有些用户恶意拖欠长达五六年以上，实际已成为呆死账。
煤炭企业税赋加重，在市场竞争中处于不利地位。2001年，煤炭采选业税率增加了个百分点，增幅达%，全国国有重点煤炭企业比税制改革前的1993年多缴增值税亿元，而电力、化工等相关行业增值税负担却在下降。
此次煤价上涨政府给电力企业的允诺是可以考虑上调电价，但对此，近年来，电力需求增长较快，电力供求关系有所改变。发挥市场作用，通过价格调整电力供求关系，解决供需矛盾是有效的措施，但现在电力供给还不是特别紧张，因此估计电价即使上调，幅度也不会太大。
（五）政府插手管理并不能维持几年
国家发展与改革委员会向山西省和五大电力集团公司发出电煤价格通知，建议发电用煤在2002年合同价格的基础上，贫瘦煤和无烟煤每吨提高8元，X优混煤
每吨涨价2元。发改委强调，煤电双方企业要按照协调价格，在今年6月底以前把电煤订货合同补签完毕，不签的企业后果自负。
这一明确而又较为强硬的态度，为沸沸扬扬的煤电之争强行划上了一个句号。煤电之争今年勉强有个说法，明年是否还会出现乃至升级，而这种政府出面干涉解决问题的方式，还能奏效到何时。
煤和电本是唇齿相依的关系。我国目前的电力结构中，火电是绝对主导，占总装机容量的70%以上。因此，很大程度上可以说，没有煤就没有电。同时，电是煤的最大用户，电煤占全国煤炭销量的60%以上，如果电厂不用煤，一半以上煤矿就得关门。那么二者之间应建立怎样的理想模式，如何才能从根本上消除煤电之争呢？
1. 是政府不当的管制行为导致了煤电价格之争的频繁出现，也是体制性因素阻碍了问题的解决。
因此首先要杜绝政府对市场的不当干预，真正由市场机制来决定供求关系，在煤炭和电力两个行业建立规范、通畅的进入和退出机制，鼓励各类资本在符合产业政策、安全标准的前提下进入煤炭、电力市场。
2. 将煤炭企业与电力企业形成建立在资本结合基础上的煤电合营企业，或者结成战略联盟关系。
目前在这一问题上，尽管煤炭和电力企业目前都意识到了其重要性，但同样遇到了体制性的障碍。煤炭和电力行业是各有各的主管部门、从来不发生“亲缘”关系的行业，即使煤炭企业下放到地方政府，两者的关系也未改变。
也就是说，条块分割的政府管理体制导致煤炭与电力牢固的行业界限，煤炭企业无法将产业链延伸到电力行业，电力企业也不能涉足煤炭行业。国外煤电合营的成熟模式未能在我国大规模出现的原因就在于此。
3. 在市场经济条件下，出现上下游行业利润悬殊要靠资源重组来解决。 而由于煤电两个行业的特殊性，市场的这种调节作用一时很难显现。在国外，对一些特殊行业，政府并非一味地允许提价，而是从税收等多方面给以倾斜扶持煤炭系统包袱重，而上缴的税金是利润的20倍，确实需要国家调整有关政策，加以扶持。否则如果企业在内部挖潜的基础上依然无法摆脱困境，提价就势必成为惟一选择。
经过几年煤价放开的实践，煤电双方对市场渐渐有了进一步的认识，双方都有让煤价向市场和价值回归的愿望。从这两年的具体运行来看，有关部门的协调所发挥的作用也越来越有限。因此，煤价应由国家定一个指导价，或参考价，不应敲定一个价格。具体价格应由煤电双方自己商定，甚至可以随行就市。
过去，煤电两个行业都有垄断色彩，但目前煤炭行业已经基本市场化，而电力行业也正在向市场化转型。去年电力改革以后，国内形成五大发电集团并存的竞争关系。电力企业认为，这有利于煤电双方以完全市场化的方式建立供求关系。相反，如果供方搞价格联盟，需方也联合起来应对，等于退回到垄断。其结果只能靠政府协调，即以计划的手段解决市场问题。而对于政府，手心手背都是肉，其协调效果也就可想而知。
解决电煤价格之争的根本出路是消除制度障碍，转变政府职能和改革投融资管理体制。尽管这一过程较长，但是如果这些体制性障碍不消除，煤电之争的问题还会不断出现，依靠政府协调和干预维系两个行业关系的做法，不仅难度越来越大，甚至有瓦解的危险。
（六）电煤供需：总体稳定价格微妙
1. 虽然电力等重点耗煤行业仍将处于快速增长中，会拉动煤炭需求，但眼下的动力煤市场除个别地区外仍供大于求。
从煤炭产能分析，煤炭月产量仍有增长空间。因此，价格难有很大的突破??每年冬储煤时期的煤市总让人浮想联翩，因为此时传递出的市场信号会直接左右来年的煤炭订货以及电煤价格的走势。今年的冬储煤形势微妙。
主要用煤大户的电煤储量贫富不均，华东等形势稍好的省份，最多也就是十几天的储量，情况严重的省份诸如华北地区，其电煤储量最紧时只够用三天。冬储煤的不足，直接影响着冬季用煤高峰的生产稳定，也为来年的订货增加了难度。
由于电煤主要以贫瘦煤、无烟煤为主，而市场上这两种煤又最为抢手，价格一路走高。据有关方面分析，前三个季度煤炭市场，贫瘦煤、无烟煤略显紧张，电煤市场采购平均价格高于合同计划内价格最高时达到16元/吨以上，部分煤种订货价格出现矛盾，部分地区运力紧张，电煤质量普遍降低。
供应紧张的问题集中表现在一季度的2～3月，陕西、甘肃、河南、湖北等地相继出现电煤供应告急，煤炭库存下降过快，部分电厂出现缺煤限减负荷甚至停机，个别地区电煤紧张持续到二季度。
2. 推动市场煤炭价格上涨的主要因素是电力、冶金和能源建设等行业的快速发展。
今明两年电力新增装机将持续增加，今年投产容量为2800万千瓦，明年将增加1000万千瓦，达到3800万千瓦，2005年达到4000万千瓦，如此快的扩张速度，必然要有煤炭的增长与之呼应。截至9月底，全国原煤产量万吨，与去年同期相比增加万吨，增长%。预计全年煤炭产量将达亿～16亿吨。煤炭的产量增幅可观，电煤的需求更是与日俱增。
据统计，今年前三季度，电煤的用量为亿吨，同比增加了8315万吨，2004年电煤需求增长将达到7500万吨，到2005年，全社会用电量将达到20000亿千瓦时左右，装机亿千瓦左右，用煤8亿吨以上，预计今后电煤的新增需求还要递增。
现有煤炭生产能力若没有大幅度提高，从明年下半年开始，资源紧张的状况有可能逐渐显现。虽然电力等重点耗煤行业仍将处于快速增长中，会拉动煤炭需求，但眼下的动力煤市场除个别地区外仍供大于求。
从煤炭产能分析，煤炭月产量仍有增长空间，目前煤炭月产量为1亿吨左右，未达到月产亿～亿吨的预计水平，因此，价格难有很大的突破。具体到电煤，这种市场形态其影响在于对电煤价格的作用相对减弱。国家电网公司今后将逐步加大跨区送电规模，火电的增加对煤炭需求的拉动作用将不如去年冬季和今年夏季强烈。
电煤市场这种变化，其实是煤炭资源与需求平衡的结果，业内专家在阐述今年电煤供应时，认为特点明显：
一是电力需求增加幅度较大，电煤耗用量持续增长，电力和煤炭行业出现
产销两旺的态势。
二是煤炭市场在国家政策调控下总量保持平衡，国家订货合同价格基本稳
定，但市场价格起伏变化，出现几次上下较大的波动，电煤市场采购价格波动幅度最高的地区达到了每吨40～50元。
三是煤矿频发事故一定程度上加大了地方煤矿的关井限产力度，导致煤炭
资源阶段性、地区性短缺，影响了电煤供应的稳定。
四是\"西电东送\"在资源配置上发挥一定作用。跨区送电规模的提高和三峡
一期正式发电，缓解了西部煤炭资源调出的压力，缓解了部分供煤紧张状况。
五是国有重点煤矿合同到货率保持较高水平，但大量不合格地方乡镇煤矿
关闭或延缓复产，使其合同到货率普遍下降，据统计地方矿到货率%，个别地区如X市运输公司到货率不足50%。廉价的乡镇矿煤、小矿汽车运煤大幅度减少，靠合同计划外的大矿补充，导致电煤资源结构的调整，电煤价格整体水平进一步提高。
六是电煤供应已连续第三年出现\"质降价升\"的情况。继2001年、2002年
后，2003年1～9月电煤质量较去年同期降低兆焦/千克。受原煤单价升高和质量下降因素影响，电煤标煤单价上升幅度较大，发电成本控制和电力企业效益受到进一步的影响。
今年电煤供应的上述现象，一定程度上预示出未来一个较长时段的电煤走势。冬季转眼即至，这意味着用煤高峰的来临。综合前三季度的电煤走势分析，虽然近期煤炭市场价格涨幅已有所减小，但四季度煤炭价格特别是个别短缺煤种仍将稳定在目前相对较高的价位上。尤其是贫瘦煤等资源偏紧的煤种市场价格更高，这将对冬季用煤高峰期的电煤供应构成一定影响。
3. 虽然国民经济、耗煤行业以及电力生产对煤炭需求将继续增加，煤炭市场消费和需求有望保持平稳增加，但抑制煤炭价格上涨的因素将比上半年更加明显。
目前电煤价格已超过1997年的水平，大部分发电公司已没有承受电煤价格上涨的能力，特别是随着电力改革的实施，五家发电集团公司成本控制压力进一步加大，对部分不盈利的火电厂已有少发少亏的要求，同时诸如排污收费等等新的环保政策对电力企业提出了更高的要求，水电、核电、燃气电站、风力发电、洁净煤发电等新能源新技术的开发利用，都对煤炭价格有一定的抑制作用，因此，明年电煤合同价格保持稳定的可能性很大。
（七）钢电行业巨头图谋煤炭产业
宝钢国际煤炭贸易部总经理周鲁勇不像个“买煤”的，相反更像一个投资商。利用煤交会的机会，多接触大型煤炭企业，尽可能地与他们达成合资合作意向。
单纯依赖采购，在市场供过于求时可以有效降低成本，但在供不应求时，则往往会出现有价无市的情况，供应的安全和稳定性差。宝钢与河南永城煤电(集团)公司合资开发的全国首例煤钢合作项目———城郊矿井已于2003年11月正式投产，涉及金额超过12亿元。宝钢新一轮发展战略决定了对焦炭、炼焦用煤和喷吹
煤有巨大需求，而发展和控制几个优质炼焦用煤和喷吹煤供应基地，有利于抵御市场风险，在战略上对宝钢的可持续发展给予支撑。
随着2003年下半年煤炭供应紧张的加剧，电力、化工等行业从扩大经营规模和稳定供应安全的诸多因素考虑，都加大了对煤炭资源的投资与控制。
1. 煤炭供应总体趋紧
煤炭行业是典型的需求拉动型市场。
2004年煤炭市场将延续2003年4季度的强势特征。据预测，2004年国内将新增煤炭需求量亿吨以上，但国内可供煤炭资源量却相对不足，煤炭行业改扩建相对滞后于冶金、电力等相关行业，可供量低于需求量。此外，铁路运输仍是煤炭足量供应的瓶颈，预计2004年煤炭铁路运输仍将十分紧张，同时2004年进口量在近年快速增长的背景下增速将相对趋缓。
在我国煤炭消费中，电煤的用量较大而且增长稳定，目前电煤消费量约占全国煤炭消费量的61%左右。而有关数字显示，随着南水北调、西气东送、西电东输、青藏铁路等一系列“钢铁＋水泥”型重大基础设施项目的推进，以及房地产、工程机械、汽车等行业的快速发展，钢铁行业将出现较快增长，从而带动冶金用煤大幅增长。随着化工行业的加快增长，化肥用无烟煤、炼焦用煤也将大幅增长。
专家认为，从原煤和发电量、生铁产量之间的数据可以看出，煤炭产量受到后两者需求不断增长的刺激，已经迎来了一个快速恢复性发展的时期。
2. 由占有市场转向占有资源
由于我国连续四年实施“调控总量，关井压产”政策，近几年除中西部地区外，大规模新建矿井较少，生产接替投资严重不足。据统计，44%的国有大型企业存在接替紧张的问题，因而超能力生产现象十分普遍。与此相应，煤炭企业竞争的主要矛盾也转向了占有资源。
最近，神华、兖州、X、山西焦煤等大型企业集团都提出未来几年内产量上到5000万吨到1亿吨以上的发展战略，并积极到中西部地区建井开矿，如兖矿集团在入主山东省内巨野、聊城煤田的同时，启动贵州煤电和内蒙古煤田合作开发工程，涉及煤炭储量达400多亿吨。
与此同时，煤炭经销企业也着手直接控制资源，参与竞争。中国煤炭进出口总公司已拥有平朔、太原煤气化、大屯煤电等大型煤炭生产企业。陕西、宁夏等省一些长期经销煤炭的企业也在通过各种渠道并购煤矿，向实体化延伸。山西焦煤集团公司董事、西山煤电股份公司总经理车树春透露，将通过参股相关铁路项目，提高煤炭铁路外运关键通道的通过能力，缓解和消除企业发展的瓶颈。
为获得稳定的能源供货渠道，煤炭供需企业以参股、买断、租赁等多种形式加快了相互的融合。最典型的是宝钢，继与永城煤电集团签订合作开发煤炭资源协议后，又与X煤矿集团等共同发起成立煤业公司；此外山东电力集团、华能集团等纷纷登陆中西部地区，独资或合资开矿。
煤炭企业需要长期稳定的、有实力的合作伙伴，用煤企业同样需要资源充足、质量稳定、运输可靠、供货安全的战略伙伴。随着市场经济的深入发展，供需双方的利益不再是此消彼长，而是以双赢为基础，合作将是一大特征。
要想在能源领域具备国际竞争力，煤、电、油以及天然气的混业经营是最起码的。否则，行业封锁、地方割据，不仅能源产业链支离破碎，煤炭振兴无日，恐怕电力、石油也不会走得更远。
第一个关键是要看地方政府是否愿意将自己没有优势的企业按照市场竞争的要求交由其他地方的企业经营；第二个关键是要看已拥有丰厚利润的电力、钢铁、石油等行业是否愿意从长远的利益考虑，与煤炭行业共同来铸造中国的能源“航母”。
也有专家对煤炭供需联合持谨慎态度，认为煤电联合涉及到投资、经营、管理、利益分配等诸多现实问题，当前的联合可能只会先在煤炭供求上展开，而联合的实际效果估计要等相当长一段时间才能展现，合作成功与否还有待观察。 五、国际市场情况
（一）明年澳日炼焦煤合同价格上涨20%
澳大利亚和加拿大矿业公司与日本钢铁制造商之间的炼焦煤供应价格年度谈判于上周五结束。双方商定2004－2005年度的炼焦煤供应价格上涨20％，这是自上世纪70年代以来的历史最高涨幅。据悉，世界主要炼焦煤产区之一的加拿大驼鹿谷明年80％的产量已定合同。
日韩等传统市场和以中国为代表的新兴市场对炼焦煤的旺盛需求推动炼焦煤价格飚升。观察家还注意到，较之往年，今年价格谈判进程大大加快。
（二）国际煤炭价格上涨波及韩国煤炭消费
近一段时期以来国际市场煤炭的价格急速上涨，目前现货市场的价格比年初已上升了30％；而运输煤炭的干散货船的运价比3月份也上涨了4～5倍。韩国有关人士指出，这已经影响到了韩国国内的煤炭消费。
据韩国有关方面统计的信息显示，韩国的燃料几乎全部依赖进口，年进口烟煤数量8000万吨左右，中国、澳大利亚和印度尼西亚等国为主要供货国。韩国电力公司年进口烟煤4000余万吨，自中国的进口量占30％多；韩国大型企业浦项制铁年进口量为2200多万吨，其中的％，即500万吨自中国进口；韩国的水泥生产企业所需烟煤全部自中国进口，年进口量达500万
吨。韩国的企业认为，中国每年出口燃料煤8000多万吨，是国际煤炭市场上的主要供货来源之一。
韩国进口企业的市场调查显示，现在国际市场上烟煤的价格已大幅上升，以澳大利亚烟煤价格为国际基准价格来计算，今年初为23美元/吨，目前已上涨至30美元/吨，日前已上升为美元/吨，价格继续看涨。
煤炭价格上扬，运输煤炭等的干散货船运价也大幅攀升。目前干散货船运价已上升为今年3月份的4-5倍。例如，3月份运输煤炭的干散货船运价为2美元/吨，日前已提高为10美元/吨。干散货船运价提高与中国进口原料、材料等散装货物大量增加有直接原因。
韩国业界认为，现在已是明年进口煤炭的谈判时期，明年煤炭价格将继续维持强势。为了保证货源供应，韩国煤炭消费企业计划扩大自俄罗斯、加拿大等国的进口量，谋划煤炭进口市场多元化的新方案。
六、行业发展趋势
需要多少煤炭才能保证国民经济发展战略目标的实现
党的十六大提出全面建设小康社会的奋斗目标，到2020年实现国民生产总值较2000年翻两番。那么，需要多少煤炭才能保证国民经济发展战略目标的实现？
预测全国煤炭需求2010年为亿吨，2020年为亿吨～亿吨，其中，发电及供热用煤占大头。
1. 电力行业煤炭需求将大幅增长
国内外煤炭加工利用的经验表明，燃煤发电是煤炭消费的主要方面，发达国家一般都占其煤炭消费总量的80 ％以上，其中，2000年美国发电用煤占％，较我国同期的％高出个百分点，说明我国发电用煤还有很大发展空间。我国燃煤发电同水电、核电、燃气发电相比，具有明显优势，因此在预测期内燃煤发电会有较大的增长。
近年来发电量增长速度很快，2000年～2003年电力弹性系数都在1 以上，主要是高耗电产品快速增长的作用，应被视为特殊情况，从长远发展看，电力弹性系数应在左右。2002年全国发电量16542亿千瓦时， 其中，火电发电量13522亿千瓦时。2002年全国发电及供热用煤为73285 万吨。
以2002年电力装机容量和发电量为基数，预测2010年及2020年全国装机容量分别为亿千瓦及亿千瓦～9亿千瓦；发电量分别为27600 亿千瓦时及39000千瓦时～42900亿千瓦时。
在考虑优先利用水电、气电及核电资源的情况下，预测2010年及2020年燃煤机组装机容量分别达到 亿千瓦及亿千瓦～亿千瓦；发电量分别为21390亿千瓦时及28600 亿千瓦时～32175亿千瓦时。随着新增发电机组大型化，发电煤耗将逐步下降，预测发电及供热用煤2010年为亿吨，2020年为亿吨～ 亿吨，其中，发电用煤分别是亿吨和亿吨～14亿吨。
未来我国煤炭需求的增长实质上是电煤的增长，电力行业发电及供热用煤将从2002年的亿吨增加到 2020年的亿吨左右，年均增长 4330万吨。电力行业用煤占全国煤炭消费的比重将由2002年的53％提高到2020年的71％左右。
2. 钢铁行业煤炭需求将保持平稳
在钢铁行业能源消费中煤炭占70％左右，主要是炼焦用煤、燃料煤和高炉喷吹用煤，2002年全行业消费煤炭亿吨。2002年生铁产量17075 万吨，
消耗焦炭约9300万吨(含非炼铁用焦)，折合煤炭亿吨以上；燃料煤和高炉喷吹用煤分别为2000万吨左右。
未来钢铁行业的煤炭需求量主要由生铁产量和能耗决定。根据国内钢铁权威部门预测和国外经验，我国生铁产量未来十年仍呈增长趋势，但增速不会像近年来这样快，十年以后，钢铁需求可能出现饱和。此外，随着钢的积累量的提高，铁钢比将小于1，并逐步降低，生铁产量将保持一定产量规模。随着喷煤比的提高和技术进步，焦比(炼制1吨生铁 需求的焦炭)也将逐步下降。随着钢铁企业对工业锅炉余热利用程度的提高，预计未来燃料用煤增加不多。
预测2010年、2020年我国生铁产量分别为亿吨、3亿吨，焦比由目前的450千克／吨，下降到2010年以后的390千克／吨，焦炭需求保持在亿吨左右，折合炼焦煤亿吨左右，高炉喷吹和燃料用煤在6000 万吨左右。因此，2010年和2020年钢铁行业煤炭需求保持在..15亿吨左右。
3. 建材行业煤炭需求将小幅下降
2002年建材行业煤炭消耗亿吨，其中水泥耗煤近亿吨，实心泥土砖耗煤3780万吨左右( 折合兆焦／千克的煤炭)，两项合计占建材行业耗煤的92％。
2002年我国水泥产量为亿吨，年人均消费量为566千克，人均累计消费量已达吨。根据发达国家水泥消费量分析，当人均累计消费量为12吨～14吨，年人均消费量为600千克～700千克时，水泥消费量达到饱和，并开始缓慢下降。预测2010年以后，我国水泥产量将达到9 亿吨，人均累计消费量为14吨，年人均消费量为660千克，届时我国水泥消费有可能达到饱和。
目前，我国新型干法水泥产量仅1亿吨，而落后的工艺产量6 亿多吨，使得我国生产水泥的平均能耗比先进工艺高近 50％，水泥节能潜力很大。
随着水泥生产工艺水平和节能水平的提高，吨水泥煤耗将逐步下降。预测水泥产量2010年以后为9亿吨。吨水泥煤耗2010年及2020年分别为120 千克及110千克。水泥用煤2010年为亿吨左右，2020年下降到1亿吨左右。
随着我国对使用煤矸石砖的鼓励和对使用实心粘土砖的限制，实心粘土砖的产量逐步减少，煤炭需求量相应下降。
综合考虑，建材行业2010年、2020年煤炭需求分别为亿吨、1. 35亿吨。 4. 化工行业煤炭需求不会增加
化工用煤包括氮肥厂生产合成氨使用的无烟块煤，以及供热等使用的燃料煤，近年来煤炭消费量维持在800 0万吨左右。据预测，未来以煤为原料的氮肥增长缓慢，考虑节能因素，煤炭需求量不会增加。随着锅炉热蒸气的利用程度提高，燃料煤也不会增长。
煤炭液化和煤制醇等替代液体燃料将是未来化工煤炭需求的增长点，但不确定因素较多，考虑 这一因素，预测化工行业煤炭的需求量2010年及2020年分别为9000万吨和1亿吨。
另外，根据分析预测，民用煤需求量将逐步减少，估计2002年居民生活用煤7000万吨左右，预测煤炭需求量2010年和2020年分别为5000万吨和4000万吨；其他用煤需求将有所下降，2002年其他用煤总量在 亿吨左右，预测2010年、2020年煤炭需求量分别为亿吨和亿吨；煤炭出口和进口基本稳定，国际市场煤炭需求继续缓慢增长，但考虑我国煤炭资源可供量、国内需求和煤炭开采对环境影响的副作用，煤炭出口不宜大幅增长，预测2010年、2020年出口量在1亿吨左右。
5. 节能措施和其他能源发展跟不上，煤炭需求还会更多
通过结合现状调查分析，中国煤炭工业发展研究咨询中心还提出了四方面应该高度重视的问题。
一是要通过采用先进技术和装备，减少单位产品能源消耗，提高能源效率，同时要重视节能管理，减少煤炭消费。对主要耗煤行业的发电、钢铁、建材和化工以及其他行业煤炭需求的预测，是充分考虑了技术进步带来的节能因素，如节能达不到预期效果，预测期内煤炭需求量将更大。
二是要充分利用国内、国际“两种资源、两个市场”优化我国的能源消费结构，提高清洁、高效的优质能源的比重，逐步减少煤炭消费的比重。课题预测2020年水电、气电、核电三项之和的装机容量将达到31200 万千瓦，比2002年增加22160万千瓦，替代煤炭消费亿吨。如果水电、气电及核电的发展目标在预测期内不能实现，煤电所占比重还要提高，相应的煤炭消费量要增大。
三是我国大气环境属典型的煤烟污染，煤炭造成的污染主要在用户燃烧环节。未来我国煤炭需求的增长实质上是电煤的增长，因此对燃煤电厂锅炉除硫和除尘的控制是关键。此外，还要对其他燃煤的工业锅炉、窑炉进行污染控制。
四是煤炭生产环节，要通过洗选加工尽可能降低煤炭的硫分和灰分，减小利用环节污染控制的压力。但要制定切实可行的环保政策，使煤炭生产商有积极性洗选煤炭，用户有积极性使用洗选煤炭。
6. 重要依据
在调查分析过程中，中国煤炭工业发展研究咨询中心对国内煤炭消费量和全国原煤产量统计数据进行了分析和调整。因为自上世纪90年代以来，统计公布的煤炭消费量开始大于产量，出现了平衡差；另外，自 1998年末以来国家实施了关井压产举措，有些乡镇煤矿为完成压产指标，少报了产量，
使得1999年～2002年统计产量偏低，同时使煤炭产量和消费量统计平衡差越来越大。
经过科学分析调整后，提出的1995年～2002 年国内煤炭消费量分析数分别为亿吨、亿吨、亿吨、11. 8亿吨、12亿吨、亿吨、亿吨、13. 69亿吨，煤炭产量分析数分别为亿吨、亿吨、亿吨、亿吨、亿吨、 12. 5亿吨、亿吨、亿吨。本文有关数据，均是分析调整后的数据或据此预测的。
企业分析
一、企业整体情况分析
截止到2003年11月，我国煤炭生产企业总共实现产品销售收入千元，同比增长了，资产达到千元，实现利润总额千元，从业总人数达到人。 二、主要企业分析
总体来说，预计今年国内煤炭平均价格将比去年平均煤炭价格有5％至7％上涨，季节性的价格波动还将重演，个别生产能力不足的品种面对旺盛的需求增长，价格将在高位波动。预计2003年四季度煤炭价格有一定幅度的季节性上涨。值得关注的煤炭上市公司
西山煤电：公司资源储量相当丰富，煤炭生产可维持近lOO年，煤炭产品客户群体稳定。冶炼行业近年的高速增长，致使炼焦煤需求量持续上升和价格上涨，公司作为国内最大的炼焦煤生产商，将获益匪浅。
神火股份：作为中国六大无烟煤基地之一，公司所产煤炭均为优质无烟煤，具有特低硫、特低磷、低灰、高发热量的突出优点，产品附加值较高。
国阳新能：公司是全国最大的无烟煤生产加工基地，最大的喷粉煤生产基地，拥有全国煤层气储量最丰富和开采条件较好的矿区。
安泰集团：公司地处山西省中南部，煤炭资源丰富，是我国主要的煤炭产区，公司焦炭的生产成本在同行业中保持较低水平。
市场产品分析
一、主要产品市场情况
（一）近期部分地区煤炭行情
地区 江苏徐州 河南安阳 吉林长春 河北邢台 北京海淀 安徽宿州 山西太原 山东枣庄 煤种 淮北烟煤 交货 船板 港口 价格（元/吨） 280-285 275 780～800 170 240 275 220 360 360 210～225 河北秦皇岛 X优混 一级冶金焦 坑口 电煤 电煤 电煤 原煤 电煤 原煤 车板 车板 船板 船板 车板 车板 车板 贵州六盘水 主焦精煤 （二）秦皇岛煤炭价格行情
单位：元/吨
火车车板价 港口场地价 平参考仓价 X优混 山西优混 普通混煤 6000大卡 262～270 264～273 280～300 5500大卡以上 4000大卡以上 开滦优混 4800大卡以上 220～230 223～238 242～255 神华混煤 5800大卡以上 270 252～260 180～188 254～262 182～190 271～285 203～220 价 最低价 265～276 200～210 1. 各系列煤种的价格以及平仓价中的参考价以主要供煤单位的报价为主 备注 2. 平仓价中的最低价指由于特别原因（如“配煤”或质量差异等）形成的交易价格 3. 此表价格与实际交易可能优一定的差别，仅供参考 （三）秦皇岛近期存煤情况
截止到2003年12月23日，秦皇岛港务集团共存煤炭万吨，其中：内贸煤炭
港存万吨，外贸煤炭港存万吨。部分内贸煤炭品种的港存情况见下表：
单位：万吨
二公司 煤种 总计 ＃ 山优 集优 华优 三公司 数量 煤种 总计 数量 六公司 煤种 总计 ＃ 数量 七公司 煤种 总计 数量 大友1 伊泰2 伊泰3 乌电 京源 混 大友1 山优 南优 大友1＃ 山优 富兴优 能源优 矿业混 中优 准优 阳原优 0 王坪洗 准混3 准混4 0 平混2 金优 平混4 平混5 准混2 忻州混 聚大0 张混 开元 升辉 准混1 开煤 沙优 南联 开洗 混 朔州混 华储 平混3 平混2 平混4 煤管优 神府0 长城 混 自拉 煤 大友1 ＃ 大友6 榆林 混 出口 鑫能优 平混6 出口 伊泰7 安优 平翼1号 自拉煤 朔优 王坪洗 出口 自拉煤 榆林混 出口 二、主要产品生产情况
（一）原煤
产品名称 本月比去1～11月份 年同省份 1月份产量 期增累计 长 （％ 本月止累计比去年同期增长 （％） 原煤 原煤 原煤 原煤 全国 北京市 河北省 山西 省 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 内 蒙 辽宁省 吉林省 黑龙江省 江苏省 浙江省 安徽省 福建省 江西省 山东 省 河南 省 湖北省 湖南省 广东省 广西 海南省 重庆市 四川 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 原煤 省 贵州省 云南省 陕西省 甘肃省 青海省 宁夏 新疆 （二）无烟煤
产品名称 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 1月份产省份 量 全国 北京市 河北省 山西省 内蒙 辽宁省 吉林省 黑龙江本月比本月止累1～11月份 去年同计比去年期增长 同期增长 累计 （％ （％） 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 无烟煤 省 江苏省 浙江省 安徽省 福建省 江西省 山东省 河南省 湖北省 湖南省 广东省 广西 重庆市 四川省 贵州省 云南省 陕西省 甘肃省 无烟煤 无烟煤 无烟煤 青海省 宁夏 新疆 （三）烟煤
产品名称 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 省份 1月份产量 1～11月份 累计 本月比本月止累去年同计比去年期增长 同期增长 （％ （％） 全国 河北省 山西 省 内蒙 辽宁省 吉林省 黑龙江省 江苏省 浙江省 安徽省 福建省 江西省 山东 省 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 烟煤 河南省 湖北省 湖南省 广东省 广西 重庆市 四川省 贵州省 云南省 陕西省 甘肃省 青海省 宁夏 新疆 （四）炼焦烟煤
产品名称 省份 1月份产量 炼焦烟煤 炼焦烟煤 全国 河北省 本月比去1～11月份 年同期增长 累计 （％ 本月止累计比去年同期增长 （％） 炼焦烟煤 山西省 炼焦烟煤 内蒙 炼焦烟煤 辽宁省 炼焦烟煤 吉林省 炼焦烟煤 黑龙江省 炼焦烟煤 江苏省 炼焦烟煤 浙江省 炼焦烟煤 江西省 炼焦烟煤 山东省 炼焦烟煤 河南省 炼焦烟煤 湖南省 炼焦烟煤 重庆市 炼焦烟煤 四川省 炼焦烟煤 贵州省 炼焦烟煤 云南省 炼焦烟煤 陕西省 炼焦烟煤 甘肃省 炼焦烟煤 新疆 （五）褐煤
产品名称 省份 1月份产1～11月量 份 累计 本月比去年同期增长 （％ 本月止累计比去年同期增长 （％） 褐煤 褐煤 省 褐煤 省 褐煤 褐煤 省 褐煤 省 全国 河北山西内蒙 辽宁吉林 褐煤 黑龙江省 褐煤 山东省 褐煤 湖南省 褐煤 广东省 褐煤 广西 褐煤 海南省 褐煤 云南省 （六）洗精煤
产品名称 本月比去1～11月份 年同期增1月份产省份 长 量 累计 （％ 全国 北京市 河北省 山西省 内蒙 辽宁省 吉林 本月止累计比去年同期增长 （％） 洗精煤 洗精煤 洗精煤 洗精煤 洗精煤 洗精煤 洗精煤 省 洗精煤 黑龙江省 洗精煤 江苏 省 洗精煤 省 洗精煤 省 洗精煤 省 洗精煤 省 洗精煤 省 洗精煤 市 洗精煤 省 洗精煤 省 洗精煤 省 洗精煤 省 洗精煤 省 洗精煤 洗精煤 宁夏 新疆 甘肃陕西云南贵州四川重庆湖南河南山东江西安徽 （七）洗煤
产品名称 本月比去1～11月份 年同期增1月份产省份 长 量 累计 （％ 全国 本月止累计比去年同期增长 （％） 洗煤 洗煤 市 洗煤 省 洗煤 省 洗煤 洗煤 省 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 洗煤 北京河北山西内蒙 辽宁吉林省 黑龙江省 江苏省 安徽省 江西省 山东省 河南省 湖南省 重庆市 四川省 贵州省 云南省 陕西 省 洗煤 省 洗煤 洗煤 宁夏 新疆 甘肃 三、主要产品价格变动趋势
由于明后两年中国经济增长仍将保持强劲态势，故中国电力和煤炭短缺状况至少还将持续两年。该行预测，2003年中国经济增长11．5％，2004年增长9．6％。
2004年中国国内煤炭价格将会上涨4％，煤炭出口价格将增长2％。中国电力紧缺如於今年初，但煤炭吃紧是最近的事情。很多产业官员对此非常吃惊，因为在02年初大家还在担心煤炭和电力过剩。所以该行认为中国至少要花两年多的时间才能找到解决办法。
中国很有可能在2004～2005年大幅降低煤炭出口，鉴于於中国目前是世界第二大煤炭出口国，因此它减少出口将会使全球煤炭价格上涨。
中国五大独立电力公司(IPP)的生产成本中煤炭占40～50％，而且政府不太可能允许IPP将上升的成本转嫁到消费者身上，甚至在2002年政府还迫使很多IPPs降低上网价格。况且中国月前的电价大大高於经合发展组织(OECD)的平均水平；因此煤炭价格上扬对IPPs有明显的负面影响。
中国五大独立电力公司(1PP)分别是中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司。 四、主要产品库存情况
进入11月份之后，秦皇岛港的煤炭库存持续下降，到2003年11月26日，全港仅存煤炭226．4万吨，其中：内贸煤炭港存151．5万吨，外贸煤炭港存74．9万吨。
港口的煤炭库存总量已经略低于去年同期250万吨左右的水平，也是今年以来的低点，其中港内优质原煤的标志性品种“大友1号”的库存由高峰时的50万吨左右下降到不足20万吨。目前天津港、黄骅港、京唐港等主要煤炭中转港的库存形势与秦皇岛港基本相同，也在低位徘徊。
与此同时，国家电力公司直供电网系统的煤炭库存自6月末达到1535万吨之后，由于夏季用煤高峰的消耗和煤炭资源紧张等多方面原因造成的增储困难，近几个月一直在1350万吨左右低位运行。虽然有些电力企业在9月份已经进行开始备冬储煤工作，但是到10月末直供电网系统的煤炭库存总量仍然只有1367万吨。
区域分析
一、河南煤炭产量创历史新高
今年1～11月份，河南累计生产原煤亿吨，同比增长24％，创历史同期最高水平。与此同时，河南国有及国有控股煤炭企业经济效益大幅增长，共完成工业增加值亿元，同比增长亿元，实现利润亿元，同比增利亿元。其中，国有重点煤炭企业实现利润亿元，增利亿元；地方国有及国有控股煤炭企业实现亿元，增利1094万元。
二、湖北积极组织煤源力保电煤供应
面对今年冬天以来电煤紧缺的严峻局面，湖北省政府和有关部门积极采取措施，四处组织煤源，确保今冬明春全省统调燃煤电厂的电煤供应。
随着湖北经济发展的速度加快，今年湖北主网用电量需求非常旺盛。到11月底，主网用电量达亿千瓦时，同比增长%；平均最大的用电负荷万千瓦，同比增长%，最大用电负荷1022万千瓦，同比增长%，均创历史新高。
进入12月后，随着气温下降、取暖负荷增长，主网最大的用电负荷和日用电量屡创新高。
与此同时，湖北发电存煤量入不敷出，存煤量日益下降，11月30日，湖北省12个统调燃煤电厂电煤库存为万吨，日消耗电煤～4万吨，日进每两远低于日消耗量，12月16日，已下降到58万吨。
由于电煤严重紧缺，一些火力电厂不得不超负荷发电，发电量锐减，而用电需求增加，电力供应与用电需求之间的紧张状况日益加剧。 三、新疆四季度煤炭产销情况
进入第四季度以来，新疆煤炭产运销状况正常，不存在煤炭紧张的问题。新疆煤炭市场相对独立，产煤除一小部分出疆以外，区内供求基本平衡。
据统计，今年1月到11月，全区煤炭产量达2824万吨，累计销售2614万吨，按照目前的生产水平，预计可以满足全年3000万吨左右的煤炭需求量。
尽管新疆不存在煤炭供应紧张的问题，但煤炭铁路运输车辆短缺矛盾近期已经出现。
四、重庆四季度煤炭产销情况
今年初以来，重庆市煤炭供应基本平衡。截至今年10月底，重庆市产煤1700万吨，基本保证了重庆市电力企业及钢铁企业的用煤需求，电煤在市外每吨已达200多元，市内平均仅125元。 五、广东四季度煤炭产销情况
由于运力及资源相对不足，广东煤炭供应出现近年来少有的紧张局面。今年四季度以来，北煤南运紧缩，广东发出煤炭告急警报。
广东省今年头10个月煤炭消耗量达6150万吨，同比增长11．5％。因广东自有资源贫乏，又处于国内煤炭供应链的末端，故近期出现了煤船排队等煤及部分电厂煤船装运计划不能兑现的情况。
为了缓解“燃煤之急”，广东省政府提出要建立预警制度，当各火电厂煤炭库存低于5天警戒线时要立即报告；加强与各大煤矿的联系，确保煤炭供应的稳定。
六、黑龙江煤炭产销再攀新高
黑龙江省国有煤矿把今年生产经营重点放在”科技兴矿”上，加大各矿井技术革新和机械化程度，使煤炭产量和销量大幅度提高，为今冬电厂发电提供保障。
今年1至10月份，黑龙江省国有煤矿原煤总产量达近4000万吨，同比增加近400万吨，实现工业总产值6 2亿元，全行业生产实现扭亏为盈。
黑龙江四大国有煤矿为挖掘生产能力，全行业推进科技投入和技术创新，开发自身潜力，扩大精深产品，以优良产品占领市场。
鸡西矿业集团杏花煤矿采用新工艺进行煤炭开采，今年采煤量达到国内先进水平。双鸭山矿业集团针对地质条件差的实际，各矿区安装了风选系统，加强了人工手选，使煤炭质量达到历年最好水平。
今年以来，黑龙江省国有煤矿累计科技投入6000多万元，使一批新工艺、新技术为提高产量发挥了重要作用。
去年，黑龙江省国有煤矿是实现扭亏持平的第一年，今年可实现煤炭销售量、销售收入、回款、生产效率同步大幅度增加，预计利润总额将突破7000万元。
四季度煤炭市场分析
一、十一月份煤炭市场综述
11月份，全国煤炭市场资源紧张状况的广度和深度加剧，其中沿海地区市场煤的交易已经接近爆发供求矛盾的边缘，给今冬明春煤炭市场的平稳运行带来隐患，也给即将召开的2004年全国煤炭订货会蒙上阴影，并已经引起国务院三位总理和国家主管部门的高度重视，甚至召开专题会议进行平衡部署。但是从现有情况看，造成煤炭资源紧张的各种因素短期内难以消除，市场煤的交易价格仍然存在短时间、大幅度、快速冲高的可能性。11月份煤炭市场的一些具体表现如下：
（一）全国原煤产销继续快速增长，但增速略有回落
今年1-11月份，全国累计原煤产量已完成14．23亿吨，同比增加2．48亿吨，增长21．1％，其中，国有重点煤矿产煤7．36亿吨，同比增加0．97亿吨，增长15．2％；国有地方煤矿产煤2．50亿吨，同比增加0．20亿吨，增长8．9％；乡镇煤矿产煤4．37亿吨，同比增加1．30亿吨，增长42．3％。截止到11月份，今年全国原煤产量已超过2002年全年产量3000万吨。但在以山西省为首的各煤炭产区对煤矿采取停产进行安全整顿措施等因素的影响下，1-11月份全国原煤产量的增长速度已经从1-9月份的24．5％下降到21．1％。
（二）煤炭资源紧张加剧，电煤供应形势严峻，已经引起高层重视 煤炭资源紧张是今年以来多方面因素积聚和影响的结果，这些因素包括： 1. 国民经济增长，特别是冶金等高耗能产业的快速发展对能源需求的增加； 2. 电煤价格分歧对电煤供求的制约；
3. 包括山西省在内的全国各地对煤矿进行的大范围停产安全整顿，导致的产
量下降；
4. 海上煤炭运力紧张； 5. 京杭大运河航道阻塞；
6. 铁路煤炭运输运力不足； 7. 公路运输治理超载；
8. 电力企业不愿意接受价格不断上涨的市场煤；
9. 国家主管部门对煤炭生产、运输、使用的协调力度有所削弱； 10. 统计数据失真对市场供求关系的误导；
11. 煤炭价格逐环节“倒挂”对煤炭经营积极性的打击，等等。
从时间上讲，11月份已经进人冬季煤炭消费高潮，历史上煤炭市场出现问题的时间无不在冬季用煤高峰时期，今年煤炭市场正在接受考验。据悉，仅从数量上看，今年直供电网现有存煤与电煤“冬储”指标之间数量相差不大。但是，随着以沿海地区为代表的全国煤炭资源紧张程度逐步加剧，市场煤交易价格屡屡上涨，区域性电煤供求矛盾正在增大，电煤供应不足问题越来越突出，许多地区陆续出现电煤告急现象。
全国煤炭资源紧张状况已经引起管理层高度重视，11月25日在国务院领导的指示下，国家专门召开做好当前煤炭供应工作电视电话会议，发展和改革委员会马凯主任发表重要讲话，对煤炭供运需各方提出明确要求。讲话多次表达了对今冬明春全国煤炭资源将呈现偏紧局面的认同和担心，要求煤炭供运需相关各方要站在全局的角度，政治的高度，保证煤炭供求稳定。
针对当前煤炭供应形势，讲话要求各产煤省区和煤炭企业，要确保按今年合同计划供煤，不能盲目涨价；要求五大发电集团公司及所属电厂，必须从大局出发，适应市场经济要求，积极主动地与煤矿协商电煤价格问题。要面向内部，加强管理，降低成本，消化重点合同外电煤价格调整因素。
（三）全国煤炭订货会牵动人心，2004年电煤价格成悬念
由于今年以来煤炭市场形势较好，人们更加在意订货会上可能转达、表现出来的一些信息。但是到11月末，除了2004年全国煤炭订货会可望在订货办法和
方式上有比较大的改革，而且有可能选择中长期煤炭供需合同作为突破口的信息以外，还没有任何其它明确的消息。
预计，在2003年国家发改委只对山西省的计划内电煤价格进行了协调的情况下，2004年其它省区必然要求“同等待遇”，况且山西省对2003年的电煤价格并不满意，这样看来，2004年计划供应电煤的价格矛盾仍然突出，危机将更加难以化解。如果2004年计划供应电煤价格问题得不到解决，不仅订货会的结局很难预料，而且订货会的影响和作用将进一步淡化，明年的电煤供求形势更加难以掌控。
（四）国家整顿货物运输业税收秩序，公路、内河煤炭运销将受影响 10月24日国家税务总局召开电视电话会议，要求国税局和地税局密切合作，从今年11月1日起大力整顿和规范货物运输业税收秩序。此次货物运输业营业税的治理整顿，可能会给煤炭运销活动带来一些影响：
1. 将减少目前自开票纳税人和代开票纳税人的数量，增加了自开票纳税人和
代开票纳税人的责任。初期，有可能延缓公路和内河煤炭运输费用的结算，影响煤炭公路、内河运输节奏。
2. 将增加抵扣增值税进项税额的手续，主要将增加煤炭经销商的财务结算工
作量。“三个办法”将促使煤炭营销中“一票结算”数量的增加。 3. 将有利于缩小运输发票税率与增值税进项存在的税差，挤压由此获取的
“非常规”经营利润。
4. 将限制部分煤炭中间商虚开货物运输发票抵扣增值税，恶意加大煤炭价格
成本中的运输费用，在煤炭经营中的逃避增值税、降低所得税的现象。
（五）秦皇岛港务集团11月份煤炭中转情况
1. 港内煤炭库存持续下降。进入11月份之后，秦皇岛港的煤炭库存持续下
降，到11月末，全港煤炭库存总量从上月末的275万吨左右跌至226万吨，其中：内贸煤炭库存量从185万吨左右降到152万吨左右，外贸煤炭库存量从90万吨左右降到74万吨左右。港口的煤炭库存总量不仅低于去
年同期250万吨左右的水平，也逐渐退到今年以来的最低点。目前天津港、京唐港等煤炭中转港与秦皇岛港基本相同，库存总量也在超低水平徘徊。 2. 内贸煤炭中转量略减，外贸煤炭中转量微升。本月秦皇岛港煤炭中转总量
完成890万吨，其中内、外贸煤炭中转分别完成544万吨和346万吨，与10月份相比，内、外贸煤炭中转分别下降66万吨和上升58万吨，总量变化不大。如果考虑到冬季电煤增储和煤炭消费增加等因素，11月份秦皇岛港内贸煤炭中转量滑坡应该引起我们关注。
（六）煤炭出口继续萎缩，国际市场动力煤价格有望继续上涨 统计表明，10月份全国煤炭出口676．72万吨，同比减少17．86万吨，下降2．57％。1-10月份，全国煤炭出口7863．1万吨，增长10．2％，比1-9月份11．6％的增速再次下降1．4个百分点，是自7月份以来连续第四个月下降，预计11月份将继续下挫，年内煤炭出口两位数的增长速度难保。
另有迹象表明，年底前我国出口动力煤的交易将更加活跃，价格可望再创新高。据悉，由于国际市场动力煤价格整体上涨，而且资源紧张局面短期难以改变，日本、韩国等国家的煤炭用户正在考虑接受更高的现货动力煤炭价格。
二、全国煤炭供需矛盾剖析
（一）煤炭供求变化的基本特点
煤炭产量高速增长，进入新一轮上升时期。
2000午，我国原煤产量9．98亿吨；2001年为11．6亿吨；2002年增加到13．8亿吨，同比增长18．9％；2003年1月至10月全国原煤产量12．86亿吨，预计全年产量将接近16亿吨，同比增长15％左右。
煤炭产量如此快的增长是近两年我国国民经济持续快速发展影响和带动的结果，是国家稳健的货币政策和积极的财政政策在经济领域完全释放的集中体现；同时，也是对我国煤炭产量上一轮超常减产周期的合理回归。
（二）消费量持续稳定增长，今年高速增长
从我国的煤炭消费结构看，消费需求主要由电力用煤、冶金用煤、建材用煤、化工用煤、生活用煤和出口煤几部分构成。电力用煤又包括发电用煤和供热用煤；冶金用煤包括炼焦用煤和高炉喷吹用煤。
2000年以来，我国煤炭需求消费持续稳定增长，今年更是进入高速增长阶段。2000年，我国煤炭消费量为12．45亿吨；2001午为12．62亿吨；2002年，煤炭消费13．66亿吨；今年预计将达到15．6亿吨。
从以上数字可以看出，尽管今年全国煤炭消费比上年增加近2亿吨，达到15．6亿吨(含净出口)，但由于产量也有较大幅度增长，因此全国煤炭产销基本平衡。
（三）社会库存持续大幅下降，成因复杂
截至10月末，全国煤炭社会库存1．21亿吨：其中，电力直供电网煤炭库存1367 万吨，同比减少万吨，下降％。与电力行业有关部门今年9月份提出的冬储煤指标1800万吨相比，电力直供电网的煤炭库存还差433万吨，只完成了原计划的76％。
而从电煤合同的到货率来看，截止到10月31日，全国国有重点煤炭企业电煤供应已经完成全年合同的97％，但局部地区局部时段个别煤种的矛盾时有出现，进入冬季则更为突出。冶金重点钢厂炼焦精煤库存122万吨，同比减少29．9万吨，下降19．68％。而从冶金行业用煤合同的到货率来看，截止到10月3l日，全国计划内冶金用煤供应已经完成全年合同的112％。可以说，煤炭企业执行重点订货合同已经尽了全力。
部分煤炭品种供应之所以出现目前的紧张态势，和煤炭的重点订货量占全国煤炭消费量的比例较低有很大的关系。近年来，全国煤炭汀货会组织的煤炭汀货范围逐步缩小，煤炭订货会只解决了重点煤矿、重点用户和重点运输企业的生产衔接问题，参与订货的煤炭数量逐渐减少，相反煤炭生产总量却在不断增加。
目前，全国煤炭汀货会上重点订货量占全国煤炭年消费量的比重不足1／3，占全国铁路煤炭货运量的比重也只有1／2，这对于做好煤炭总量调控十分不利。
进入四季度，电力直供电网日均耗煤由90万吨上升到103万吨，电煤告急的声音也越来越响。
到目前为止，全国电力装机容量预计新增2800万千瓦，这比国家电力部门原来计划的新增2000万千瓦多了800万千瓦；预计明年投产将达到3800万千瓦，比原来的计划增加1800万千瓦。这样的速度，是电力部门当初没有预料到的。
这是造成当前电煤供应紧张的根本原因。
（四）不会出现全局性煤炭短缺
今年前三季度，全国煤炭市场供需两旺，除了炼焦用焦煤和肥煤资源紧张以外，总体上市场比较平稳。但进入10月后，煤炭市场形势出现较大变化。
首先是因为国内粮食和棉花价格突然上涨，国家加大了全国范围内粮食、棉花等物资流通和周转的力度，铁路运输及船运出现空前紧张，影响到煤炭运输。
其次，随着天气转冷，为保冬季用煤，各用煤单位冬储煤的需求逐步增加，煤炭供应的压力越来越大。
第三，今年耗煤量最大的行业需求增幅很大，如电力、冶金、建材等，全年计划中有些已超进度使用，缺口部分需追补计划外资源。这种局面可能会延续到明年一季度乃至明年上半年，但是明年的煤炭市场不会出现全局性的煤炭短缺。
从生产能力上分析，国有重点煤矿近两年新建和改扩建新增能力6400万吨左右，随着煤炭市场形势好转，国有重点煤矿开足马力生产，预计今年产量在8亿吨以上，地方国有煤矿生产能力基本上维持在2．5亿吨左右。乡镇煤矿弹性强，产量有很大的回旋余地。
今年后四个月，由于安全生产的原因，预计山西省煤炭产量同比减产4000万吨左右，造成部分煤种煤炭供应紧张。
明年，国家会进一步加大煤矿整顿力度，对年产10万吨以下的小煤矿将继续实施关闭政策，有可能出现局部地区的煤炭供求紧张的局面，但总体上全国煤炭仍会保持供求基本平衡的趋势。
明年煤炭市场仍将是供需相对平稳，稳中略有升。日前召开的中央经济工作会议提出，明年我国将继续扩大内需，继续实行稳健的货币政策和积极的财政政策，国民经济将会延续日前良好的发展势头。
煤炭是工业的“粮食”，国民经济持续快速健康发展，煤炭的社会需求量必然会随之增加。但是，由于安全生产方面的原因，明年全国的煤炭产量尤其是乡镇煤矿的产量可能会受到一定程度的影响．对此我们需要密切关注；当然，目前国内煤炭市场形势较好，国内煤炭价格已经高于出口到国际市场上的煤炭价格，在这种情况况下。
国家对明年的煤炭出口退税率进行了较大幅度的调整，煤炭企业出口煤炭的积极性是否依然，是否会把出口国际市场的煤炭倾销到国内市场，还有待观察。此外，影响煤炭市场波动还有不少的变数，如国际市场煤炭价格的高低、国内水电发电量的多少、明年夏季气温的高低等因素，都可能影响煤炭消费量，影响煤炭市场明年的走势。
（五）警惕煤炭市场大起大落
长期以来．人们普遍认为，煤炭产量增长过快，有供求失衡的危险。事实证明并非如此，当前局部地区部分煤炭品种供不应求。电煤紧张不仅对电厂的经济运行不利，而且会造成煤电关系紧张，给电煤供应埋下隐患，近年来煤炭产量增加是在煤炭供不应求、煤价恢复性回升的情况下，煤炭企业进行的一种合理调整。
在当前背景下，适当增加煤炭生产总量，保持煤炭供求的紧平衡状态，对拉动煤炭价格的合理回升，缓解煤炭生产和流通中的众多矛盾，都有明显的积极作用。
煤炭受宏观经济因素影响比较大，产量有升有降，价格有涨有落，这是很正常的。但我国煤炭供求关系极不稳定，煤炭“卖难”和“买难”交替出现，价格大起大落。
我国煤炭市场呈现出的非正常波动，不仅与我国煤炭生产体制有关，而且反映出了煤炭市场发育和政府调控政策上的问题。从近期看，即使不出现全局性的煤炭短缺，煤炭市场仍存在大起大落的可能。支持这一判断的主要依据是：
第一，煤炭社会库存应对价格波动的能力并不强。煤炭品种中有相当一部分已经极度紧缺或属于零库存，库存的地区分布极不平衡，一旦形成煤炭紧张的预期，会出现市场价格的剧烈波动。
第二，部分煤炭企业对市场供求信号的反应具有盲目性；煤炭价格上涨行为经过同步放大，会迫使国家对煤炭市场进行宏观调控，部分国有重点煤矿的逆向操作也会加剧煤炭市场的波动。
第三，煤炭行业是一个低固定成本、高可变成本的行业，在经济低谷时，企业维持日常产量，而当经济周期开始启动，煤炭需求上升的时候，企业才考虑增加产能，由于价格信号的滞后导致煤炭价格波动加剧。
三、应该建立煤炭市场的综合调控机制
针对当前煤炭供应形势，对煤炭、电力和运输等各方提出了具体要求。 首先，讲话要求各产煤省区和煤炭企业，要坚持以市场为导向，在确保安全的前提下挖掘生产潜力，确保按今年合同计划供煤。尤其在当前供应偏紧、煤炭价格有上涨趋势的情况下，煤炭企业要着眼长远，信守合同，不能盲目涨价。
其次，讲话要求五大发电集团公司及所属电厂，必须从大局出发，适应市场经济要求，积极主动地与煤矿协商电煤价格问题。要面向内部，加强管理，降低成本，消化重点合同外电煤价格调整因素。讲话还要求铁路交通部门要加大煤炭运输力度。
组织协调煤炭供应始终是国民经济宏观调控的一个重要任务，无论是以前、现在，还是将来，国家发改委都将参与煤炭供应的组织协调工作。
煤炭资源分配方式改革势在必行。讲话特别提到要对煤炭订货的传统方式进行改革，鼓励煤矿与大用户签订长期稳定供应协议，发展网上订货、政府采购、集团采购、企业招标等多种形式的煤炭交易活动。讲话还提出了研究建立煤炭交易中心、建立健全煤炭交易规则、整顿规范市场秩序、进一步改革煤炭价格形成机制等多相对煤炭流通将产生深远影响的工作。
国家正在谋划煤炭工业长远发展。包括制定煤炭行业规划，加快资源勘探和开发力度；推进煤炭企业战略性重组，提高产业集中度。
似乎煤炭供需双方还是有不同的解读，不仅再一次表明了煤炭和电力双方的矛盾，也让人们对这次会议的实际作用产生怀疑。事实上，在市场经济条件下，要想仅仅通过一次会议就能把国家利益、地方利益、行业利益、企业利益等多方面利益统一起来，确实困难，也不现实。
根本的办法，应该在加强对煤炭市场的动态监测的基础上，建立一套综合利用经济手段、市场手段和行政手段对煤炭流通、资源进行有效调控，并可以长期发挥作用的预警和应急机制。当煤炭产运销用出现问题时，在对国家利益、地方利益、行业利益、企业利益等各方面利益进行捆绑的基础上，通过各种手段的综合应用和利益调整，达到调控煤炭市场的目的。 四、我国多种因素作用煤炭再次烧旺
入冬以来，在国民经济快速增长的拉动下，煤炭市场发生了较大的变化。全国多个省市的供电紧张，以及北方华北五省市联合治理超载超限，导致了煤炭供应的紧张，近两个星期以来煤炭采选板块的表现，与这些因素密不可分。另外，我国能源战略的规划，对煤炭采选行业的地位也将有着长期影响。
全国煤炭订货会将再次召开，估计在订货组织方式上难有大的突破。由于对煤矿安全的治理和新建火电厂的投产，预计明年煤价将略有上涨。投资策略上我们依然维持四季度初的观点，即看好具备资源优势和具备产业链优势的两类企业。 五、需求旺盛拉动煤炭公司
电力等行业的快速增长；天气的转冷、油价的高企，直接拉动了煤炭需求的增长，而这也为煤炭类上市公司提供了机遇。
今年以来，全国原煤生产一直保持强劲增长势头，截至10月底，全国原煤产量完成12．86亿吨，与去年同期相比增加2．27亿吨，增长21．44％。预计今年我国煤炭产量至少要在15亿吨以上。
（一）争夺稀缺资源
中国煤炭工业发展研究咨询中心预测，全国煤炭需求2010年为18．2亿吨，2020年为20．5亿吨至22．1亿吨。而相应同期我国煤炭供应能力分别为15．5亿吨和14．3亿吨，与预测的煤炭需求之间存在着较大缺口。
因此，拥有煤矿资源的多寡成为衡量各煤炭生产经营企业未来可持续发展能力的重要指标。煤炭企业之间的竞争开始转向以占有煤炭资源为主。各煤炭生产经营企业对煤炭资源的争夺程度日趋激烈，资源丰富的煤炭基地成为各大市场投资主体进行煤炭资源争夺的焦点。
（二）需求逐年增长
在我国煤炭消费中，动力煤使用量最大，占全国煤炭消费量的70％以上。而在动力煤中，电煤的用量较大而且增长稳定，目前电煤消费量约占全国煤炭消费量的61％左右。
据预测，电力行业发电及供热用煤将从2002年的7．3亿吨增加到2020年的15；1亿吨左右，年均增长4330万吨，电煤占全国煤炭消费的比重将提高至2020年的71％左右。另外，钢铁行业的快速增长带动冶金用煤大幅增加。
据统计，今年1月至9月，全国生铁产量完成1．474亿吨，同比增长18．9％，焦炭产量完成10081．62万吨，同比增长％。特别是进人四季度以后，全国大约有500万吨新增焦炭生产能力将投入运行，预计会导致冶炼精煤资源特别是主焦煤、肥煤资源继续紧张。随着化工行业的加快增长，化肥用无烟煤、炼焦用煤也将大幅增长。
（三）季节性增长可期
进入9月份以后，各煤炭企业库存普遍下降，特别是冶炼精煤和一些质量较好的煤炭品种，基本上没有库存。同时，全国各港口存煤量少的现象逐步体现。秦皇岛、天津等重要煤炭集散港口，煤炭库存量均比去年同期有较大幅度降低。北方多数港口出现”船等煤”现象。
进入四季度，由于北方大部分省区进入寒冷的冬季，客户储煤愿望增强，对煤炭市场的信心逐步恢复，将由持币观望进入实质性运作阶段。一些热电厂、火
电厂热力公司等用户开始大规模的增加储存量。煤炭生产用户也开始加大煤炭库存，煤炭市场日趋活跃。
企业、港口存煤的降低，客户信心的逐渐恢复，为四季度煤炭市场的整体回升创造了条件。
油品和煤炭两种商品的消费具有一定的可替代性，其价格具有密切的相关性和可比性。今年年初以来，由于国际局势动荡不平，国际市场原油价格一直维持在高位运行。国内各种油价上涨幅度达到30％至45％，绝对价格上涨平均在600元/吨左右；油价的高位运行势必将增加煤炭市场的需求总量，进而推动煤炭价格上升。
总体来说，预计今年国内煤炭平均价格将比去年平均煤炭价格有5％至7％上涨，季节性的价格波动还将重演，个别生产能力不足的品种面对旺盛的需求增长，价格将在高位波动。
预计2003年四季度煤炭价格有一定幅度的季节性上涨。值得关注的煤炭上市公司：
西山煤电：公司资源储量相当丰富，煤炭生产可维持近lOO年，煤炭产品客户群体稳定。冶炼行业近年的高速增长，致使炼焦煤需求量持续上升和价格上涨，公司作为国内最大的炼焦煤生产商，将获益匪浅。
神火股份：作为中国六大无烟煤基地之一，公司所产煤炭均为优质无烟煤，具有特低硫、特低磷、低灰、高发热量的突出优点，产品附加值较高。
国阳新能：公司是全国最大的无烟煤生产加工基地，最大的喷粉煤生产基地，拥有全国煤层气储量最丰富和开采条件较好的矿区。
安泰集团：公司地处山西省中南部，煤炭资源丰富，是我国主要的煤炭产区，公司焦炭的生产成本在同行业中保持较低水平。
六、煤炭行业：打造四季度市场热点
（一）全行业实现扭亏
煤炭行业，由于历史悠久，行业本身具有天然资源采掘的特点，处于经济产业链的上游，且在九十年代中后期以来连续出现行业性亏损，因而一直未能引起国内证券市场足够重视。
继去年国家实施了关井压产、总量调控、关闭整顿小煤矿和鼓励煤炭出口等政策，遏制了国内煤炭产量增长的迅猛势头，国际煤市也开始好转，煤炭出口达到历史最高水平。在国内消费增加、出口上升和产量受制的三方面同时拉动下，长期以来一直供大于求的国内煤炭市场终于出现了总体供需平衡、局部偏紧形势，煤炭价格也一路回升，全行业实现扭亏。今年前九个月煤炭行业利润仍保持大幅增长的态势。
今年初以来，煤价呈现恢复性上扬，煤炭产销两旺，形势的发展虽在预料之中，但比预料的“供求基本平衡，局部偏紧张”好。前三个季度我国煤炭市场运行的基本格局是：产运需基本平衡，市场运行平稳，价格稳中有升。
只是在今年二季度部分地区由于电力需求趋缓，煤炭市场价格虽有所回落，三季度东部沿海地区煤炭价格再次抬头，北京、南京、杭州、宁波、武汉、广州、厦门、南宁地区保持稳定；天津、上海、江苏、山东、河南、安徽、辽宁地区有不同程度的回升。
煤炭市场在局部地区出现历年来少有的夏季动力煤市场紧缺现象，“淡季不淡”市场特征明显，尤其是市场滞后的东北地区开始好转。作为煤炭市场晴雨表的秦皇岛港出现存煤不足，表明煤炭市场全面好转局面到来。在余下的3个月时间里，初级能源市场蕴含几个促进煤价上扬的利好因素。
（二）四季度煤价上扬的利好因素
首先，国际能源市场形势将通过进出口影响国内能源市场价格。 2001年全球石油产量比2000年下降%，为煤炭消费量递增拓展空间，这已在2001年我国煤炭出口增加上得到一定的印证。由于欧佩克的作用，2002年石油产量继续低位徘徊。随着石油探明资源的逐步降低，主要发达国家如俄罗斯、美国在今后10年里都有增加煤炭消费的倾向。
近期海湾形势再度紧张，美国“倒萨”大有志在必得之势，导致国际石油价格上涨，原油期货价格一度接近30美元/桶，短期涨幅度超过20%。根据分析，国际主要市场原油期货价格在未来三个月大幅下调的可能性不大，OPEC对油价的调控力度和手段效果日显，油价高企有益于煤炭价格保持坚挺。
其次，出于能源战略的考虑，国际市场煤炭交易自去年以来一直比较活跃。
我国煤炭出口形势也开始好转，华东主要出口企业下半年煤炭出口增幅预计在10%～30%。根据交通部对煤炭外贸中转形势的分析，进一步增加煤炭出口具有可能性，如果供应充足，今年煤炭出口可能达到甚至超过9200万吨。
受国际油价影响，今年我国石油进口增幅出现回落。今年夏季以来，华南、华东沿海，长江沿岸等燃油电厂集中地区，绝大部分停止运行，增加了这些地区电煤的需求。预计电煤消费增长趋势仍将延续一段时间，也许会持续整个冬季。
第三，今年国内宏观经济继续保持上升态势，拉动煤炭消费快速增长。
主要煤炭消费行业经济增长均高于同期国民经济增长速度，煤炭行业景气指数仍将保持高位运行。根据国务院发展研究中心对国内主要15个行业今年上半年景气指数的研究，煤炭行业景气指数仅次于汽车制造业，优于烟草、电力和机械制造业。
西部大开发、三峡工程、西气东输及奥运会等工程和项目的进展与开工，将进一步刺激电力、冶金等主要耗煤行业的发展，煤炭需求量将有所增加；加之石油价格高企和比价关系在共同调节，国际国内市场的供求关系，与近几年市场主要依靠外销平衡相比，煤炭内销功能显着增强。主要体现在煤炭出口出现徘徊的情况下，成功消化了进口煤炭强劲增长对市场的冲击和压力。
另外，国家对煤炭市场的规范作用，煤炭企业普遍加强营销管理，市场运行更加规范，实现了企业产品资源和市场资源的成功整合。过去几年的煤炭价格，是在煤炭企业拖欠职工工资和社会保障资金、安全投入欠账及再生产欠账、煤炭行业发生全面亏损的情况下，市场无序竞争形成的价格，是不合理价格。经过近期恢复性上涨，煤炭价格基本接近合理价位。这也是煤炭行业能够整体扭亏的基础。
从四季度的煤炭市场发展趋势看，一方面，国内GDP持续增长将拉动煤炭消费的增长，国内煤炭消费总量有望增加；另一方面，国家对小煤矿整治继续推进，煤炭资源总量的大量增加受到限制；进入9月份后，冬储煤开始，年度煤炭消费旺季来临，也为煤炭市场继续向好带来促进作用。
因此，煤炭市场将继续保持好转的发展趋势，煤炭供求总量平衡、局部偏紧的局面将继续保持。另据《上海证券报》的有关报道，国家宏观经济部门预计，2002年煤炭行业产量将达到亿吨，实现利润较去年大幅提升。
（三）煤炭板块有望成为后市热点
从煤炭行业公司的2002年半年报来看，上市公司的盈利状况继续保持理想状态，经营质量也稳步提高。10家上市公司上半年平均每股收益达到元，而同期沪深两市已公布半年报的1205家上市公司平均每股收益仅为元，可见，煤炭板块上市公司的经营业绩大大优于两市目前的平均水平。
随着以基金为代表的机构投资逐步成为证券市场的主力机构，基金经理们的理性投资理念正替代原有集中控盘的操作理念。行业复苏概念在今年成为基金经理们重要选择之一，如今年上半年基金对机械设备行业，尤其是工程机械制造企业不约而同的选择，曾掀起市场一波不小的波澜。相信如果四季度煤炭市场保持持续向好的态势，该行业的上市公司极有可能进入基金经理们的视野，成为下一个关注的目标。
（四）重点关注
1. 金牛能源(相关，行情)(000937)
公司是华北地区国有重点煤炭企业，拥有得天独厚的资源优势。 公司煤炭产品含“金”量较高，主要煤种中，1/3优质焦煤，具
有非常强的市场竞争力。
公司产品还出口到韩国、日本等国外市场，每年出口韩国的洗精
煤达25万吨。
公司煤炭产品附加值极高，产品毛利率达到40%，处于行业内的
领先水平。
公司今年已实施两次现金分红，因而极易成为收益型基金寻求的
备选目标。
半年报显示，已有多家证券投资基金重仓持有该股，筹码集中度也大幅提高。目前该股技术形态上已构筑起一个非常扎实的底部，已具备中长线投
资价值。但该股将实施10配3，配股价8～10元，对应其目前11～12元的二级市场价，吸引力大打折扣。本周该股走势相对抗跌。
2. 兖州煤业(相关，行情)(600188)
国内煤炭行业中规模最大的上市公司。同时在纽约、香港和上海上市。在平均售价提高14%以上的基础上，上半年公司产销量、出口量均有较大幅度增长。预计全年实现总销量3400万吨，出口1400万吨。
公司曾于2001年1月以10元/股增发1亿股，用以收购济宁三矿等资产。 该股入选180指数。今年半年报披露，前十大股东除兖矿集团、香港中央结算(H股)外，其余均为基金和其他机构投资者，占流通盘的%。
今年1月见底元后，始终保持三角形上升走势，上轨位于区间。现股价维持在1～6月份低点的连线上，短线强于大盘并有望构筑底部，后市值得关注。
3. 上海能源(相关，行情)(600508)
次新股，为大屯煤电(集团)公司控股。产品质量好，企业通过ISO9002认证，地处华东，煤运联营降低成本，主要客户为宝钢、上海煤气等长期客户，市场相对有保障，其销售量占全国%，华东地区%。产销率保持在100%，
今年上半年已完成全年目标50%以上。相信在市场整体向好的格局下，下半年，尤其四季度业绩能有所突破。
半年报披露，华安创新、国泰金鹰、天华、汉盛等基金持有一定份额%)。技术上看，该股自去年7月份上市以来，基本维持大箱体运行。值得关注。
四季度煤炭企业分析
一、神华集团将成为我国首个煤炭产量破亿吨的企业
神华集团公司今年预汁煤炭产量突破1亿吨，约占全国产量的1/16，跻身世界煤炭企业前5位。
神华集团公司将成为我国首个煤炭产量突破1亿吨的企业。预汁今年营业收入345亿元，实现利润32亿元。中国煤炭工业协会提供的资料显示，神华集团公司组建8年来，资产总额从111亿元扩增到1097亿元，成为矿、路、电、港、航一体化的大型煤炭企业。
截至目前，这家企业的煤炭炭增产幅度、建井速度、单井单面产量、全员工效等9项指标均创世界纪录。2002年资产保值增值水平名列中央直管企业第7名。 二、阜矿集团完成商品煤1000万吨
近日，阜新矿业(集团)公司千尺井下传来令人振奋的消息：截至12月6日。该公司全年累计生产商品煤1007万吨，成为名副其实的千万吨大集团。
该公司全面实施“超常发展、低成本、以人为本”三大战略．制定了“经济总量新突破，经济效益大提高，员工收入多增长”的三大目标；把煤炭生产指标一提再提，由年初计划的135万吨，提高到180万吨，比原汁划年产量翻了一番。
目前，仅1月至11月就完成了172．6万吨，全年180万吨的奋斗目标已成定局。截至12月6日，该公司全年已累计生产商品煤1007万吨，到12月9日，全公司还完成掘进进尺64158米，比计划提高4158米。 三、包头市与神华集团拟合作开发白彦花煤电项目
包头市达茂旗日前与神华集团达成合作开发白彦花煤电工程项目协议。白彦花煤田位于百灵庙北约90公里处，距中蒙满都拉口岸较近，煤田面积1200平方
公里，已经探明地质储量86亿吨，其中露天煤矿利用面积平方公里，露采储量亿吨。
白彦花煤电工程项目计划建设露天煤矿1座，坑口发电厂1座，建成投产后，除了可以保证达茂旗工矿企业及农牧业生产用电外，还可以向呼和浩特、包头二市电网输送、向蒙古国的东戈壁和南戈壁省售电。
该项目预计总投资150亿元，项目建成投产后，可以实现年销售收入6853．67万元、创利润2000万元，上交税金1200万元。目前，该项目已经完成可行性研究报告。
四、浙江与三煤炭集团建立中长期合作关系
近日，浙江能源集团公司和浙江富兴电力燃料公司，分别与X煤矿集团公司、平朔煤炭工业公司和神华集团公司签订中长期煤炭购销合作协议，以保证浙江经济持续健康发展。
改革开放特别是近几年以来，浙江经济社会快速发展，主要经济指标一直位居全国前列。随着经济高速增长和人民生活水平提高，该省电力供应渐趋紧张，电力消费弹性系数由1998年的小于1提高到去年的1．56，今年上半年更是超过了1．7，电力供求存在较大缺口。
为此，浙江省政府提出确保“三个千万”，即确保1000万千瓦电力装机建成投产，确保1000万千瓦电源项目开工建设，确保1000万千瓦储备电源项目的前期工作。
这要求在煤炭尤其是电煤供应上有切实的保证。X煤矿集团公司、平朔煤炭工业公司和神华集团公司是浙江省重要的发电用煤供应者。
按照国家电煤统计口径，去年该省购人发电用煤炭2000多万吨，其中从三家集团购煤800多万吨，占全省发电用煤40％左右。
根据浙江电力发展规划，大部分新建发电厂设计的煤种是X、平朔和神华煤等煤种，因此三个集团对浙江能源建设发挥着关键性作用。
到13日为止，浙江已与三家公司签订中长期煤炭买卖合同，在2003年度合同量基础上不断增长。
到2010年三家煤炭集团公司年供应浙江两公司煤炭数量共达3000万吨。 改革开放特别是近几年来，浙江各项主要经济指标一直名列全国前矛，但也带来了新的发展难题：随着经济高速增长和人民生活水平的迅速提高，浙江电力供求缺口日益增大。
今年高温期间，浙江电力部门不得不对全省企业实行“开五停一”，甚至“开四停三”，据统计，高温缺电影响浙江GDP 个百分点，大大超过非典给浙江带来的影响。
为此，浙江省政府积极寻求对策，提出“三个千万”，即1000万千瓦电力装机建成投产，1000万千瓦电源项目开工建设，1000万千瓦储备电源项目做好前期工作。这样，就要求煤炭尤其是电煤供应有切实的保证。
从11日到13日，浙江能源集团公司和浙江富兴电力燃料公司，分别与X煤矿集团公司、平朔煤炭工业公司和神华集团公司签订中长期煤炭购销合作协议。据统计，三家公司年供应浙江电煤800万吨左右，占全省外购电煤的40％。
现在，三家煤炭公司承诺，在2003年度合同量基础上不断增长，到2010年年供应浙江两公司煤炭数量3000万吨。站在签字仪式后面的吕祖善省长，每次都笑得非常甜。
五、东方港年货物吞吐量突破1300万吨大关
到今年10月份，东方港年货物吞吐量达到1322．1万吨，突破1300万吨大关。
据远东铁路局新闻处处长肯纳金韦杰尔尼科夫透露，东方港前十个月倒载货物1110．41万吨，同比下降7．4％；在东方港煤炭港口锚地装卸货物1031．38万吨，同比下降8％；卸载进口货物991．4万吨，同比下降8％，同期为1079．96万吨。
“东乌拉尔终端”作为远东地区唯一一家从事采矿设备运输业务的公司，今年前十个月完成运输量65．17万吨，同比上涨15．4％，去年同期为56．46万吨。东方港集装箱吞吐量今年前十个月同比增长48．5％，共装卸159565标准货柜，同期为107461标准货柜。 六、我国最大动力煤集团成立
为了应对日益激烈的能源市场竞争，中国产煤大省山西今天对该省煤炭企业进行重大重组，宣布组建总资产达220亿元人民币的X煤矿集团公司。
新组建的X煤矿集团公司是按照新型的产权制度，由六家股东共同出资。 其中，山西省煤炭工业局出资比例超过百分之八十五，为最大股东。其余五家分别是山西省煤炭运销总公司、朔州市矿业公司、X市煤炭工业局、朔州市煤炭工业局以及忻州市煤炭工业局。
据悉，山西省为了整合煤炭资源，曾将该省的几大焦煤生产企业重组，建成了山西焦煤集团，为提高焦煤生产企业的竞争力奠定了基础。
新组建的X煤矿集团有限责任公司，整合了太原以北的主要动力煤生产企业，也被山西决策当局视为“提高煤炭产业集中度和市场竞争力的重大举措”。
新组建的X煤矿集团规模庞大，有利于实现资源共享。集团公司将以X、宁武煤田的八百九十多亿吨煤炭资源为基地，以大秦、京包、京原、朔黄铁路运输为依托，以X动力煤品牌为标志，形成了统一面对市场的团队优势。
不过，有舆论也认为，政府主导的集团化具有快速的优势，但运行过程中也存在效率降低的风险。
X煤矿集团公司“要健全现代企业制度，完善母子公司构架，构建有利于扩张发展和化解市场风险的协调高效的组织体系；要按照新型工业化的要求，坚持不懈地进行产业产品结构调整，努力发展成为全国最大煤电企业集团；要充分发挥X动力煤的品牌优势，不段扩大企业的国际国内市场份额”
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