一、单项选择题
1、下列评价指标中，其数值越小越好的是（）。
A. 净现值率 B. 投资回收期 C. 内含报酬率 D. 投资利润率
2、当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（）。
A. 可能小于零 B. 一定等于零
C. 一定大于设定折现率 D. 可能等于设定折现率
3、下列各项中，属于项目投资决策非贴现评价指标的是（）。
A. 投资利润率 B. 获利指数 C. 净现值 D. 内含报酬率
4、如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。
A. 净现值率 B. 投资利润率 C. 内含报酬率 D. 投资回收期
5、在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。
A. 净现值率 B. 获利指数 C. 投资回收期 D. 内含报酬率
6、在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。
A. 该方案的获利指数等于 1 B. 该方案不具备财务可行性
C. 该方案的净现值率小于零 D. 方案的内含报酬率小于设定折现率或行业基准
收益 率。
7、折旧具有减少所得税的作用，由于计提折旧而减少所得税额可用（）计算。
A ．折旧额×所得税率 B ．（付现成本＋折旧）×（１－税率）
C ．折旧额×（１－所得税率） D ．（营业收入－折旧）×（１－所得税率）
8、下面不属于现金流出量的是（）。
A ．营业现金支出 B ．购买材料产品 C．折旧 D ．固定资产的修理费
9、下列说法正确的是（）。
A ．获利指数大于 1 时，净现值大于零 B ．内部收益率大于１时，净现值大于零
C ．投资利润率大于必要投资利润率时，净现值小于零 D ．获利指数大于１时，净现值小于零
10、某项投资的初始投资额为９０００元， 投产后第一年、 第二年和第三所带来的现金流量 分别是１２００元，２０００元和３００ 0 元，期限３年，无残值，则该项投资的投资利润 率是（）。
A.22.96% B.20% C.23.96% D.21.96%
11、现金流出项目的营业成本公式为（）。
A ．营业成本＝总成本费用（含期间费用） B ．营业成本＝总成本费用＋折旧费＋无形资产摊销
C ．营业成本＝总成本－折旧额－无形资产摊销 D．营业成本＝总成本－折旧额－所得税
12、当折现率与内部收益率相等时（）。
A ．净现值大于零 B ．净现值等于零 C ．净现值小于零 D ．无法确定
13、某投资项目贴现率为 10%时，净现值为 60 元；贴现率为 12%时，净现值为 -40 元。该投 资项目的内部收益率为 （ ）% 。
A．10 B．11.2 C ．12 D． 11.5
14、对于原始投资额不同的多个互斥方案的比较决策，最适用的方法是（）。
A ．差额内含报酬率 B ．净现值法 C ．净现值率 D ．投资利润率
15、在单一方案投资决策过程中，当下列各项指标的评价结论发生矛盾时，应当以（）的结 论为准。
A ．投资回收期 B ．净现值 C．年平均报酬率 D ．投资利润率
16、对单一独立项目的评价，利用净现值、净现值率、获利指数和内部报酬率所作出的评价 结论（）。
A ．是一致的 B ．不一致 C ．可能不一致 D ．都不对
17、若某投资方案的净现值为正数，则该投资方案的（）。
A ．投资报酬率小于资金成本 B ．投资报酬率等于资金成本 C ．投资报酬率大于资金成本 D ．投资报酬率不一定大于资金成本
18、当净现值为正数时，现值指数（）。
A ．小于１ B．大于１ C．等于１ D ．为正数
19、在肯定当量法下，变化系数与肯定当量系数的关系是（ ）
A．变化系数越大，肯定当量系数越大 B．变化系数越小，肯定当量系数越小 C．变化系数越小，肯定当量系数越大 D．变化系数与肯定当量系数同向变化
20、在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流人基于的假定是 （ ） 。
A ．在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收帐款大体相同 B ．经营期与折旧期一致 C ．营业成本全部为付现成本 D ．没有其他现金流入量
二、多项选择题
1、下列项目中，属于现金流入项目的是（）。
A. 营业收入 B. 建设投资 C. 回收流动资金 D. 经营成本节约额
2、在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的是（）。
A. 该年的折旧 B. 该年的利息支出 C. 该年的设备买价 D. 该年的无形资产摊销
3、当新建项目的建设期不为零时，建设期内各年的净现金流量可能 （ ） 。
A. 小于 0 B. 等于 0 C. 大于 0 D. 大于 1
4、在经营期内的任何一年中，该年的净现金流量等于（）。
A. 原始投资的负值 B. 原始投资与资本化利息之和
C. 该年现金流入量与流出量之差 D. 该年净利润、折旧、摊销额和利息之和。
5、下列指标中，属于动态指标的有（）。
A. 获利指数 B. 净现值率 C. 内含报酬率 D. 投资利润率
6、在长期投资中，属于建设期现金流出项目的有 （ ） 。
A. 固定资产投资 B. 开办费投资 C. 经营成本节约额 D. 无形资产投资
7、下列说法正确的是（）。
A ．净现值法能反映各种投资方案的净现值收益 B ．净现值法不能反映投资方案的实际报酬 C ．投资利润率简明，但没有考虑资金时间价值
D ．获利指数有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比
8、当一项长期投资方案的净现值小于零时，则可以说明（）。
A ．该方案折现后现金流入小于折现后现金流出 B ．该方案的获利指数大于预定的贴现率 C ．该方案的获利指数一定小零 D ．该方案应该拒绝，不能投资
9、影响内部收益率的因素有（）。
A ．企业最低投资收益率 B ．初始投资金额 C ．投资项目有效年限 D ．银行贷款利率
10、内部收益率是指（）。
A ．使投资方案净现值为零的贴现率
B ．能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C ．投资报酬现值与总投资现值比率 D ．投资报酬与总投资的比率
11、现金流入量包括（）。
A ．在固定资产上的投资 B ．投资项目上垫支的流动资金 C ．固定资产使用完毕时原垫支的流支资金收回 D ．固定资产中途的变价收入
12、关于净现值说法中，错误的包括（ ）。
A ．考虑了资金时间价值，能反映投资方案的实际投资报酬率大小 B ．在有多个互斥备选方案中，应选用净现值最大者 C ．净现值等于投资现值减去未来报酬总现值的差额 D ．在实际决策中被广泛运用。
13、如果某一项目的内部收益率大于设定的折现率，则一定存在（）。
A ．净现值大于零 B ．获利指数大于１
C．净现值大于零获利指数小于１ D ．净现值率大于零
14、对于单一投资项目的决策， 在下列何种情况下， 即可断定该投资项目具有财务可行性 （）。
A ．净现值大于零 B ．现值指数大于１ C ．内部收益率大于折现率 D ．现值指数大于零
15、当一项长期投资方案的净现值大于零，则说明（）。
A ．该方案可以投资 B ．该方案不可以投资 C ．该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 D ．该方案获利指数大于１
16、下列各项中（ ）适用于原始投资不相同的多方案比较决策。
A ．差额投资内部收益率法 B ．净现值法 C ．获利指数 D ．年均净现值
17、投资决策分析使用的非贴现指标有（）。
A ．净现值 B ．投资回收期 C ．会计收益率 D ．内含报酬率
18、评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是 （ ） 。
A ．不能衡量企业的风险 B ．没有考虑资金时间价值
C．没有考虑回收期后的现金流量 D ．不能衡量投资报酬率的高低
19、在完整的工业投资项目中，经营期期末发生的回收额可能包括 （ ） 。
A ．原始投资 B ．回收流动资金 C ．折旧与摊销额 D ．回收资产余值
20、已知甲乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是： “无论从什么角度看，甲
方案均优于乙方案”，则必然存在的关系有 （ ） 。
A ．甲方案的净现值大于乙方案 B ．甲方案的净现值率大于乙方案 C ．甲方案的投资回收期大于乙方案 D ．差额投资内部收益率大于设定折现率。
三、判断题
1、随着固定资产的不断使用，其运行成本和技服成本呈下方向变化。（
2、在评价两个相互排斥的投资方案时，应该着重比较其各自的内含报酬率。( ) 3、一项投资额固定的资产投资方案的内含报酬率总是惟一存在着。(
)
4、现值指数法是相对指标，反映投资的效益，担不适用于独立投资机会获利能力的比较。 ()
5、在评价投资方案优劣时，如果贴现指标的评价结果与非贴现指标产生矛盾，应以贴现指 标的评价分析为准。 ( )
6、投资回收期既考虑了资金的时间价值，又考虑了回收期后现金流量状况。( ) 7、现值指数大于 1，说明投资方案的报酬率高于资本成本率。 ( )
8、某一投资方案按 10%的贴现率计算的净现值小于零， 说明该方案报酬率大于 10%。(
)
9、甲企业的净收益低于乙企业的净收益 ，则甲企业的现金流量也低于乙企业和现金流量。 ( )
10、设备更新决策中， 若新旧设备未来使用年限不同， 则不宜采用净现值法和内含报酬率法。 ( )
11、风险调整贴现方案率法与肯定当量法一样， 均对远期现金流量予以较大的调整， 二者的
区别公在于前者调整净现值公式的分母，后者调整净现值公式的分子。 ( ) 12、肯定当量系数是指不肯定的 1 元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定金额的系 数。 ( )
13、在进行单一的独立投资的财务可靠性评价时， 使用回收期指标和使用净现值指标会得到
完全相同的结果。( ) 14、对于项目投资而言， 在项目建设期只有现金流出，没有现金流入， 而在项目经营期只有 现金流入，没有现金流出。( )
15、如果将沉和纳入投资方案的总成本后， 只要净现值不为负数， 它仍不会改变方性。 ( )
16、机会成本虽然已经实际发生， ( )
17、若某投资项目的内含报酬率为 么还本付息后将无剩余收益。( 18、若 A 方案的B 方 案的净现值。 ( )
8%，且该项投资所需资金是以10% 的贷款利率 取得 ，那
) B 方案的内含报酬 率，则 A 方案的净现值也一定大于 但它并不是真正意义上的成本费用， 而是一种收益的丧失。 案的可行
19、如果考虑肩负价值， 固定资产的平均年成本是未来使用年限内现金流出的总现值与使用 年限的比值。 ( )
20、平均年成本是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的因此不能将旧设 方案， 备的娈现价值作为购置新设备的一项现金流入。 ( )
四、计算分析题
1．双龙公司有一投资项目，需投资１２００００元，按直线法提取折旧，使用寿命１０年， 期末净残值６０００元，投产后每年可获营业利润２００００元，所得税税率为３３％。 要求：分别计算下述情况下的净现金流量。
（１）建设期１年，１年完工后投产。建设初期投入自有资金１２００００元。 （２） 建设期１年， １年完工后投产。年初投入借入资金１２００００元， 发生资本化利息
１２０００元，完工后投入流动资金１００００元，流动资金于终结点一次回收。
2 ．某公司准备投资一新项目，经测算有关资料如下： （１）该项目需固定资
产投资共８０００００元， 第一年初和第二年初各投资４０００００ 元，两年建成投产。
（２）第三年初需垫支流动资金１０００００元。 （３）固定资产可使用５年，按直线法计提折旧，期末残值为８００００元。
（４） 根据市场调查和预测， 该项目投产后第一年的产品销售收入为２０００００元， 以后 ４年每年为８５００００元 （假设均于当年收到现金） 。第一年的经营成本为１０００００ 元，以后各年为５５００００元。 （５）企业所得税税率为４０％ （６）流动资本于终结点一次回收。 要求计算该项目各年净现金流量。
3、某投资方案寿命期为 5 年，每年的净现金流量均为 10680 元，初始投资额为 37000 元， 求该方案的内含报酬率。
4、某公司拟于 2003 年初用自有资金购置一台设备，需一次性投资 100 万元。经测算， 该设
备使用寿命为 5 年，税法亦允许按 5年计提折旧， 设备投入运营后每年可新增利润 20 万元。 假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为 5%，不考虑建设安装期和所得税。 要求：
（1）计算使用期内各年净现金流量。 （2）计算该设备的静态投资回收期。 （3）计算该投资项目的投资利润率。
（4）如果以 10%作为折现率，计算其净现值。
5、双龙公司投资一大型项目，原始投资额为６０万元，于２０００年年初投入该项目并 开始动工， ２００１年年初正式投产， 并垫支流动资金２０万元， 该项目自２００１年末就 可获得收益。 其中每年增加的销售收入为４５万元， 增加的付现成本为１０万元， 该项目共 持续１０年，按直线法计提折旧，预计期末没有残值，垫支的流动资金于期满时收回。 资本 成本为１０％，所得税率为３３％。 要求：
（１）计算该项目的净现值
２）计算该项目的内含报酬率
6 、某企业现有资金１０００００元，可用于以下投资方案Ａ或 B。Ａ：购入国库券 （５年期，年利率为１４％，不计复利，到期一次支付本息）。 B：购买新设备（使用期５
年，预计残值收入为设备总额的１０％， 按直线法计提折旧， 设备交付使用后，每年可以实 现１２０００元税前利润）该企业的资金成本为１０％，适用所得税税率为３０％。 要求：
（１）计算投资方案Ａ的净现值 （２）计算投资方案 B 的各年现金流量及净现值 （３）运用净现值法对上述投资方案进行选择
7、某工业项目需要原始投资 200 万元，于第一年年初和第二年年初分别投入 100 万元。 该项目建设期 2 年，建设期资本化利息 40 万元，经营期 5 年。固定资产期满净残值收入 20 万元，项目投产后，预计年营业收入 110 万元，年经营成本 25 万元，经营期每年支付借款
利息 30 万元，经营期结束时还本。该企业采用直线法折旧，所得税率 33%，设定折现率为 10%。
要求： （１）计算该项目 NPV、 NPVR、 PI 。 （２）评价该项目是否可行。
8．已知某长期投资项目建设期净现金流量为 : =-800 万元， =-600 万元， =-100 万
元。第 3-12 年的经营净现金流量 =400 万元，第 12 年年末的回收额为 200 万元，行业基准 折现率为 10%。 要求 :
（1）计算该投资项目的原始投资额、终结点净现金流量。
（2）计算该投资项目不包括建设期的回收期和包括建设期的回收期。 （3）计算该投项目的原始投资现值、净现值、净现值率、获利指数。 （4）评价该投资项目是否可行。
9、某企业 准备上一个新的生产项目， 有两上方案可供选择。 两个方案各年的现金流 量及其概率如下 : 年 A方案 现金流入 0 1 B 方案 概率 1 0.1 0.8 0.1 0.2 0.6 0.2 现金流入 (1000) 500 650 800 500 550 700 概率 1 0.2 0.6 0.2 0.3 0.4 0.3 (900) 500 600 700 2 400 500 600 假设该公司投资要求的必要报酬率为 10%，已知风险报酬斜率为 0.1 。 要求; （ 1）计算两个方案的风险调整贴现率。
（2）按风险调整贴现率法计算两个方案的净现值，并判断方案优劣。 3）计算两个方案和处的肯定当量系数。
4）按肯定当量系数法计算两个方案的净现值并判断方案优劣。
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