跨境贸易人民币结算业务发展的意义与对策

跨境贸易人民币结算业务发展的　意义与对策　２００９年７月，国务院批准上海和广东省４个城市率先开　展跨境贸易人民币结算试点，２０１Ｏ年６月２２　Ｆ】，中国人民　银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和中国银监　会又联合发布了《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关　范围的扩大，跨境人民币业务创新正在向纵深推进。　■文／张大龙　推动跨境贸易人民币结算试点的意义　１．有助于我国企业规避汇率风险，稳定和便利国内企　业的对外出口。美国、欧洲、日本等境外企业与我国境内　企业之问的贸易，通常以美元、欧元和日元进行计价结算，　由此带来的外币与人民币之间的汇率风险通常主要由境内　企业承担。若能以人民币进行国际结算，境内企业则可以　规避汇率风险。目前，我国与东南亚和韩国等之间的贸易　通常是以第三国货币进行计价结算，双方企业都要承担汇　率风险，其中主要是美元波动的汇率风险。当人民币用于　问题的通知》，将跨境贸易人民币结算试点范围扩大至２０　个省（自治区、直辖市）。跨境贸易人民币结算试点正式　启动以来，带动了跨境人民币放款、业务清算行与代理行　账户融资以及人民币债券交易等金融业务的发展。数据显　示，２０１Ｏ年８月份，跨境贸易人民币结算业务出现大幅增　长，银行共办理跨境贸易人民币结算业务５３３．８４亿元，　较７月份多增３２３．３８亿元。随着跨境贸易人民币结算试点　条差异化的服务提供道路。在相　合作方面，中国应当积　些国家劳动力成本优势，设立加工工业，发展与制造业相　关的服务、　利用新加坡等国的技术优势，设立研发中心，　发展高技术服务　；利用一些国家的区位优势建立分销中　极有效地扩大旅游开放、利用外资，大胆扦展中外合资开　发旅游资源，利用外资对我国国有饭店等老字号服务项日　进行改造，逐步开放旅行社市场，并通过国际合作将旅行　社人力资源培训ｌ、信息系统开发和管理，以及酒店洗衣、　绿化等附加值低的环节进行服务外包，以提高中国旅行社　管理水平等。　心，发展中介服务业：或是利用资源优势，投资能源开发　型服务项目等。同时，利用好中国一东盟投资合作基金与　中国对东盟１５ｏ４Ｌ美元的信贷资金，推动双方在基础设施　以及重大民生项目领域的合作。　２．积极发展新兴服务业　大力发展新兴服务产业，不但可以促进服务业自身竞　争力的提升，同样可以拓展产业链，使制造业与服务、ｌ　形　成良性互动。首先，应加快发展信息、金融、保险以及会　４．提高服务贸易开放水平　目前中国和东盟之间９０％以上的货物实现了零关税，　下一步应重点提高服务贸易的相互开放水平，发挥中国一　东盟自贸区的关税降税、市场开发、贸易投资便利化的作　用，扩大区域贸易规模。要大力推动泛北部湾经济合作、　计、咨询、法律服务、科技服务等商务服务行业，促进服　务业行业结构优化，鼓励中国新兴服务业进军东盟市场，　开设分支机构。其次，积极运用现代经营方式和信息技术　改造提升传统服务业，推进连锁经营、特许经营、物流配　送、代理制、多式联运、电子商务等组织形式和服务方式　的发展，加强中国一东盟贸易平台的信息化建设。最后，　大湄公河次区域合作、东盟东部增长区等次区域的合作。　要针对东盟成员内部的服务贸易政策差异较大的特点，加　强与相关国家的沟通与协调，进一步推动双方发展服务贸　易的政策促进与限制调整，拓宽市场准入，在交通基础设　施、港口物流、农业物流等领域实施一批重点项目，促进　自贸区的发展。ａ　积极培育发展竞争力强的中资大型服务企业集团，促进服　务业的集团化、网络化、品牌化经营，提高中国新兴服务　业在东盟的竞争力。　参考文献：　［１］霍伟东，轩文娟．论中国一东盟服务贸易合作［Ｊ】．山东　社会科学，２　０　０８（１　１）．　３．以直接投资带动服务贸易的发展　通过扩大中国和东盟相互投资带动货物贸易，再通过　货物贸易的发展进一步促进服务贸易的展歼，实现投资——　货物——服务贸易互动的良性循环。中围企业可根据自身　［２］王娟．中国与东盟国家国际服务贸易壁垒研究［Ｊ】．学术　论坛，２　０　０９（１　０）．　［３］轩文娟．金融危机背景下加强中国与东盟服务贸易双边　合作的思考［Ｄ】．西南财经大学，２００８．　（作者单位：北京师范大学经济与资源管理研究院）　规模以及东盟各国的不同特点，加强对东盟各个国家的市　场研究，灵活地发展与东盟十国的服务贸易。如可利用一　国际贸易结算时，我国和周边地区进行国际结算的企业所　承受的外币汇率风险即可部分有效规避。　推动跨境贸易人民币结算存在的主要障碍　２．有利于我国企业节省贸易结算的相关费用。一是节　１．人民币汇率制度建设的不完善。人民币汇率制度建　省了企业进行外币衍生产品交易的有关费用。当企业在国　设所处的阶段决定了人民币跨境业务的开展将面临很大的　际贸易中以非本币进行结算时，通常为规避汇率风险而委　难题。众所周知，２００５年７月启动的新一轮人民币汇率制　托银行进行外汇衍生产品交易，根据测算，委托银行进行　度改革，现仍在推进当中，制度建设上的缺陷和市场本身　外汇衍生产品交易约占企业营业收入的２％一３％。若人民　的不完善，使得在当前环境下开展人民币跨境贸易业务的　币用于国际结算，我国企业为规避汇率风险所承担的外汇　基础很薄弱。　衍生交易费用即可消除。二是节省了两次汇兑所引起的财　首先，尽管汇率制度改革的目标是形成更富有弹性的　务成本。我国周边国家和地区与我国之间的贸易大都采用　人民币汇率机制，但从市场的现实情况观察，汇改５年多　美元结算，对贸易双方来说，存在着各自货币兑换为美元　以来，人民币汇率的弹性尽管有一定的增强，但人民币汇　再进行结算的两次兑换成本，企业在购汇结汇存在相应的　率还未完全实现变盯住美元为盯住一揽子的目标，美元走　汇兑损失。若人民币可用于国际结算则可减少其中一次兑　势在人民币汇率的形成中依然占有绝对的影响力。从这个　换并节省有关费用，可以帮助企业有效规避汇率波动风险，　角度来讲，在人民币汇率的决定中，外生性太强而内生性　有利于企业在国际贸易和投资中实现汇率风险最小化。　太弱，因此人民币要成为世界关键货币，其独立性将是其“　３．有利于减缓国家＃Ｉ－￣Ｅ储备增长压力。截至２００９年底，　硬伤”，人民币汇率决定机制的改革仍任重而道远，这相　我国外汇储备余额已达２３９９２亿美元，并且仍在以每年　应注定了推进跨境贸易人民币结算也会面临种种难题。　３０００亿美元一４０００亿美元的速度急剧膨胀，面临着巨大　其次，从人民币管制情况看，尽管我国目前实现了人　的外汇储备压力。巨额外汇储备在诠释了我国综合实力日　民币经常项目下的可自由兑换，但对外汇仍实行一定管制。　益增强的同时，也带来了外汇持有成本和外汇贬值缩水的　如对外贸实行收付汇核销管理，企业无论是出口收汇还是　风险。推动人民币计价结算后，我国部分贸易顺差将体现　进口付汇都必须经过＃ｔ－￣Ｌ管理部门审核，并凭报关单据进　为人民币，这既可抑制外汇储备过快增长，又能降低汇率升　行＃Ｉ－￣Ｅ核销。外汇管理制度要求进出口价格应以美元等国　值造成外汇储备损失的压力。　际流通货币标价，若企业采用人民币计价，在最终结算时　４．有利于推动人民币区域化。人民币国际化需经历３　仍需转换成美元等国际公认的结算货币，故汇兑风险仍难　个阶段：以人民币进行贸易结算、以人民币进行金融交易　以消除。与此同时，资本账户的管制依然严格，尽管这同　计价、人民币成为世界储备货币之一。人民币正处于区域　人民币区域化、国际化的目标相悖，但也实属基于市场本　化的初始阶段，通过试行人民币贸易结算试点，鼓励人民　身不完善条件下的无奈之举。人民币的管制将是人民币国　币走出去，扩大在世界所有国家和地区的影响力。人民币　际化进程中不得不面对的障碍，尽管近年来为推动人民币　在更大范围内作为交易和计价货币，有助于强化人民币行　的国际化，人民币的自由兑换进程在不断加速，但另一方　使价值尺度、支付手段以及价值储备的部分国际货币的职　面由于目前我国金融市场改革和人民币汇率制度选择等诸　能。通过人民币跨境贸易试点，可以获取人民币在贸易中　多因素，人民币的管制在一定范围内还将继续存在。人民　流量以及对国内政策可能产生的影响程度大小。开展跨境　币国际化和人民币管制这一对相互矛盾的目标，将面临艰　贸易人民币结算试点是推进人民币国际化的重要一步，具　难的取舍。　有里程碑的意义，它的最终目标是实现人民币成为国际结　２．优势货币习惯和境外客户对人民币认可程度不够。　算货币，这个过程不是一蹴而就的，需要漫长的实践和　与美国、欧洲等早已具备完善的清算系统、避险工具和交　摸索。　易网络相比，人民币交易市场、清算市场、离岸市场缺乏，　５．有利于提升中资银行的国际竞争力。中资银行可以　并且人民币尚未完全实现可兑换，导致手持人民币交易者　以此为契机，实现业务结构和产品结构的调整；通过增加　货币没有出１：３，从而影响下一交易循环。而且买方市场下　人民币结算业务、短期或者超短期的资金拆放及中长期的　我国以初级、低端产品出１５居多，也限制了人民币定、议　投融资业务，有效抵消本外币汇兑及外汇衍生产品的损失；　价能力和结算范围。就国内外两方面来分析，国内企业的　中资银行的国际结算量也会相应增加，结算网络会逐步延　积极性较高，但外商的积极性普遍不高。具体来说，对于　伸到全球，有力地促进海外分支行业务的发展，增加新的　国内企业来讲，使用人民币结算以规避汇率风险的需求非　盈利机会；中资银行承担起人民币清算行的角色，不仅能　常强烈，而跨境贸易毕竟是双方的事情，境内企业接受人　增加业务收入，而且能提升中资银行在国际金融市场上的　民币结算当然没有问题，境外贸易伙伴接受起来却可能有　形象和知名度。　些困难。首先，我国的进出口企业在与外商谈判中普遍处　中目目ｆ　＿　总１　９　第９　２２年　１　创６刊期　＿　于劣势，结算币种的选择权更多在外方手中。而在信用货　决定机制，逐步放开人民币的管制，是推动跨境贸易人民　币结算业务发展的根本所在。跨境人民币贸易结算被普遍　看作是人民币向国际化迈出的重要一步。从理论上讲，资　币时代，境外贸易伙伴接受人民币结算的条件有二：一是　能够用人民币买到他们所需要的商品和服务，二是出于规　避风险的考虑。就后者来说，由于持续存在的人民币升值　的预期，导致外商不愿意用人民币结算。其次，相对于美　本项目自由化、汇率制度弹性化和人民币国际化互为条件、　相互促进。一‘方面，资本项目自由化和汇率制度弹性化是　人民币国际化的必要条件，人民币国际化程度不仅取决于　元来说，外商持有人民币的规模相对较小，这也制约了跨　境贸易人民币结算的开展。最后，用何种货币结算，主要　取决于谁处于垄断地位或优势地位，谁在买卖中更具有话　语权。而我国的产品目前较为缺乏核心竞争力，这就从根　本上制约了人民币在跨境贸易中的使用。　３．发展人民币离岸市场目前缺乏法律支撑。中国人民　银行发布于２００３年的《离岸银行业务管理办法》及其细　资本项目自由化程度，而且也取决于汇率制度弹性化程度；　另一方面，人民币国际化进程又将推动资本项目自由化和　汇率制度弹性化进程。人民币国际化必须与人民币资本项　目自由化和汇率制度弹性化相同步。随着人民币国际化程　度的提高，应逐步放松资本控制，进一步推进资本项目自　由化和人民币汇率制度弹性化，相应也是推动跨境人民币　贸易结算业务顺利开展的根本所在。人民币汇率制度改革　的弹性目标不是要增加人民币汇率的波动风险，而是稳定　则已无法适应发展的要求，离岸市场建设多年仍未见实质　性的进展，各监管部门也对此项推动态度不一。尽管各商　业银行都对开展人民币离岸业务兴趣浓厚，但由于长期以　的人民币弹性。实际上人民币汇率的稳定也是促使贸易伙　伴接受人民币的重要因素，成为国际货币的条件之一就是　汇率的稳定性。而从东亚货币的发展情况观察，日元、韩　元之所以没能成为东亚地区的关键货币，一个重要原因在　于汇率的不稳定使得对贸易货币来说缺乏吸引力。因此，　跨境人民币贸易业务的发展也必然要求人民币汇率风险的　减少，维系人民币汇率的稳定是重要的影响因素。　２．完善我国外汇管理体制。适应人民币区域化乃至国　来全国只有７家中资银行获得经营离岸银行业务的许可，　其中仅限４家持牌获准经营离岸银行资产负债业务，３家获　准经营离岸银行负债业务的银行。既不符合公平竞争法则，　也尚未形成加快发展的氛围，因此多希望参照境内外汇账　户（Ｎｏｎ—ＲｅＳｉｄｅｎｔ　Ａｃｃｏｕｎｔ，简称ＮＲＡ账户）允许境内银行　均可办理离岸业务。随着人民币跨境金融业务扩大，这一　需求将更加迫切。　４．人民币跨境纳入跨境资金管理增加了监管难度。我　国对跨境资金按经常和资本项目管理，以国际收支申报和　结售汇管理为手段，而对境内人民币资金管理采取对私业　务、对公业务账户管理模式，本外币管理模式不同。跨境　人民币金融业务将人民币也纳入跨境资金管理，需要有效　区分跨境人民币是经常项目交易还是资本项目交易，境内　人民币来源于境外还是境内本币，增加了本外币联动管理　的难度，突破了以往跨境资金管理模式。　５．跨境贸易人民币结算的监管与政策尚不健全。人民　际化的需要，要改革现有的人民币管理浮动汇率制度，不　断完善人民币形成机制，逐步发挥市场机制在汇率决定中　的基础作用，同时增强汇率政策的灵活性以应对国内外经　济形势的变化。充足的国际储备是将来人民币实行单独浮　动和充分自由兑换的重要条件之一。外汇储备不应单纯地　存入银行生息，可借鉴台湾经验将一部分外汇储备分散投　资于风险小、流动性强的国际债券，可获得高于单一存放　银行的平均利率水平的收益率。同时，合理选择外汇储备　货币币种组合和每种货币的比重，以减少汇率风险损失。　币用于跨境贸易结算给监管和政策带来了新挑战。人民币　用于国际结算后会形成境外人民币债权，当这种债权达到　一３．构建人民币跨境收支监测管理制度。建立人民币跨　境收付信息管理系统，实现资金与货物流的匹配核对，统　计、分析、监测跨境收付情况。国家外汇管理局要将长期　以来以外汇以及外汇收支作为监管内容的管理框架转变为　以跨境资金流动为监管内容的管理框架，并将人民币的跨　境流动以及境外资产负债纳入银行、海关、外汇已联网跨　定规模后，海外持有债权规模的大小在很大程度上取决　于我国中央银行在海外的信誉、宏观调控能力以及金融监　管信心。由于我国人民币被海外持有，在获得铸币收益的　同时，货币供应量能否再作为货币政策的调控目标也需要　考虑。另外，人民币用于跨境贸易结算的金融监管问题还　有诸多不适应的地方，需要作出很大调整。如加强事后监　督、海关报关、防范经常项下和资本项下资金相互混淆、　出口退税以及跨境人民币流动基金监管工作等问题。　境资金监测系统，有利于更快推进人民币结算。对人民币　其他跨境业务，可设计完整的业务流程和监测系统与ＣＬＳ　接口，使人民币跨境交易监测无障碍。通过准确监测，使　境内外人民币投放、流量与经济适应。中央银行要增强对　人民币与外币市场联动的分析、预警及预测能力，根据海　推动跨境贸易人民币结算业务发展的对策建议　１．夯实人民币汇率改革的制度基础。推动人民币汇率　制度改革，建立同人民币的区域化、国际化相匹配的汇率　外人民币的规模情况分析研究调控的渠道和效率，适时调　整货币政策的调控目标，提高货币政策对市场动态的应对　能力，缩短中央银行在货币政策操作上通常可能存在的决　中国国情国力　＿　总第２　１　６期　ｊ　１　９　９　２年创刊　ｌ　商业银行创造货币信用机制的　经济周期功能　研究动态综述　商业银行在经济周期中究竟发挥着什么样的功能，是　度对经济周期问题进行更深入的研究。　■文／白哲马文军　的经济周期理论。但此后，并没有学者继续从商业银行角　金融发展与经济周期研究领域的重要问题之一。霍特里是　较早也是较系统研究这个问题的学者，其提出的纯货币理　论认为，经济周期是一种纯货币现象，经济周期性的波动　完全是由银行体系交替地扩大和紧缩信用造成的。具体来　说，当银行体系降低利率和扩大信用时，商人就会向银行　增加贷款，引起生产扩张和收入增加，而收入增加又引起　对商品需求的增加和物价上升，经济活动继续扩大，进入　繁荣阶段。银行扩大信用的能力是有限的，当银行体系被　二战之后，以弗里德曼为代表的货币主义学派从现代　货币和信贷的完整角度对经济周期理论进行了重新解释，　形成了货币主义经济周期理论。此外，还有些学者的研究　也与此问题具有一定的相关性。如Ｉｐｐｅｉ　Ｆｕｊｉｗａｒａ估算了日　本经济体系的货币经济周期，发现货币在其中的直接影响　是极其有限的，这个结论与针对美国、欧洲等地区的研究　结论具有很好的一致性。Ｇｉ１ｌｅｓ　Ｄｕｆｒ￣ｎｏｔ等人基于ＭＲＳＴＡＲ　非线性模型，运用美国Ｉ９７５年１月至１９９８年２月间有关数　据，就货币政策在经济周期中的不对称性影响进行了分析。　Ｃｈａｒｌｅｓ　Ｔ．Ｃａｒｌｓｔｒｏｍ就货币冲击、代理费用和经济周期问　迫停止信用扩张转向信用紧缩时，商人因得不到贷款而紧　缩生产，经济进入萧条阶段。在萧条期，资金逐步回流银　行，银行可以通过某些途径扩大信用，促进经济复苏。霍　特里的纯货币理论提出后产生了较大影响，成为一种典型　策时滞和行动时滞，对市场动态做出快速反应。　４．及时配套或完善相关的操作办法。出口退税方面，　有关部门应密切关注跨境贸易人民币结算试点的运转情况，　不断完善出口退税政策和管理办法。人民币国际结算账户　管理方面，为确保人民币跨境收支专门用于境外贸易项目　题进行了研究，揭示了内在代理费用对货币政策转换机制　的影响。不过，这些相关理论对经济周期的解释均是从货　６．建立健全部门之间协调机制。跨境贸易人民币结算　试点难度大，政策性强，涉及部门多，迫切需要国家部委　的政策指导和协调。建议完善国家层面的部委协调机制，　及时指导解决地方试点中的重点、难点问题。跨境贸易人　民币结算监管要与原有外汇结算管理制度相衔接，人民币　结算，应明确规定境外交易方的人民币账户设置在中资银　行海外分支机构，待条件成熟，也应向具有良好资质的外　资银行开放。国际收支统计申报方面，既然人民币开始逐　步履行国际结算功能，自然应纳入国际收支统计范畴，外　汇管理部门也应在现有国际收支统计申报框架内，增加人　民币交易币种，同时建立全方位统计监测体系，堵塞跨境　跨境收付信息管理系统要能够适应各相关部门的监管需要。　７．尽快出台人民币境外债权债务管理条例。对于因国　际结算而产生的人民币海外债权，我国必须承诺可以随时　自由兑换。在企业层面上，允许其海外人民币债权可通过　进口支付、人民币委托理财、投资国内人民币金融市场等　指定渠道进入我国。在银行层面上，允许银行以吸收的海外　人民币存款办理当地企业与我国之间的贸易信贷融资业务。口　参考文献：　人民币现钞国际收支申报漏洞。由于边贸结算中大量使用　的人民币及外汇现钞游离于银行结算体系之外，直接导致　了国际收支统计记录的缺失，不利于国际收支统计与监测。　因此，需尽快建立一套完整的跨境人民币统计申报体系。　［Ｉ］国家外汇管理局课题组．人民币在对外交往中计价结算　问题研究【Ｊ］．金融研究，２　００９（１）．　５．开辟更广泛伙伴市场，以品牌战略跻身产业链高端　助推资本走出去。大力发展民族工业，避免对外资依赖和　产业空心化；通过产业品质升级，使境内外资更多通过就　［２］潘成夫．跨境贸易人民币结算的突破、影响与前景［Ｊ］．　金融与经济，２　０　０９（８）．　［３］黄继承．关于跨境贸易人民币结算试点对外汇管理政策　影响的研究［Ｊ］．中国货币市场，２　００９（１　０）．　地采购供货其境内生产链，减少加工贸易占出口的份额；　推动品牌战略和资本输出，增强走出去企业人民币定价和　产品就地销售能力；借鉴欧洲美元、石油美元和东京日元　离岸市场等货币国际化经验，形成多元化境内外人民币离　岸市场，打破传统国际主要交易货币习惯，提升人民币优　势货币地位。　［４］唐琳洁．跨境贸易人民币结算的影响分析［Ｊ】．知识经济，　２　０１　０（４）．　［５］王盛恩．跨境贸易人民币结算与我国对外贸易发展探讨　［Ｊ］．发展研究，２　０ｉ　０（７）．　（作者单位：国家外汇管理局盐城市中心支局）