股利政策的案例分析-万科

股利政策分析

-万科企业股份有限公司

万科企业股份有限公司（股票代码：000002），英文名称为：CHINAVANKECO.,LTD.缩写为“VANKE”，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业的住宅的开发的企业，也是沪深股市里的代表性的地产中的蓝筹股。其总部设在广东深圳，至2009年，已在20多城市已经设立了很多分公司。

万科2017年的主要经营数据为：销售金额5298.82亿，同比增长45.3%；营收2428.97亿，同比增长1.01%；归属于上市公司股东的扣非后净利272.8亿，同比增长30.34%；每股基本盈利2.54元，同比増长33.4%；全面摊薄的净资产收益率为21.1%，较2016年増加2.61个百分点。

万科集团其所选择股利的支付方式在每年都会有现金的股利，在部分的年份还会增加股票的股利支付的方式。在通过了该公司的几年来股利的分派的曲线可以看的出，在分派的现金的股利金额上会是几乎都是逐年递增的，在且递增幅度，与每年的实现的净利润会有一定的的正向的相关性。在说明了上市的公司考虑了其股利的分配的政策时，在受其自身的财务的状况的影响。

在每股收益的与每股经营活动产生的现金流量净额，反映了企业当年每股的盈利及可供分配的最大的现金的流，每股的收益，在反应了公司当年度的经营的盈利结果，反应万科集团的分配的股利谨慎。

在通常的我们公司中的治理中，公司股利的政策会主要的受到了控股的大股东的影响，

而在中国的股票的市场中，在上市的公司会迫于了二级的市场的压力实施的派现的现象会是比较的少的，但股利的分配的派现其主要是受控股的公司影响。目前在我国的上市的公司的大部分的都处于了一股独大的现象，但由于控制权的优势，控股的股东会都选择了对自己的有利的股利的政策的方式，体现了控股股东的分配意志。由于股权集中度高以及治理机制上的缺陷，又会有利于了满足了再融资的法规的要求，所以能合理的合法来地进行大规模的再融资。所以可以的看出，股权的结构来对股利的政策也是有着了决定性的影响力。

股权结构是公司治理的基础，合理的股权结构能够平衡股东各方的利益，约束控股股东的行为，为公司整体利益和所有股东利益进行决策。但是，万科集团为一直存在“一股独大”现象，导致大股东处于绝对控股地位。所以，应该促使万科集团发展多元化的投资主体，形成相互制衡的股权结构。这样才能够完善公司的内部治理结构，提高公司的运营效率，并且有效地保护中小投资者的利益。

万科集团的关联交易导致经济收益的大量流出，严重危害到了投资者的利益。如果关联交易问题得到解决，每年由于关联交易流失的资金就可以归计到利润下，这对于万科集团现金股利政策的影响是相当大的。利润的增长是现金股利分配的保障，保持利润的增长是万科集团制定稳定的现金股利政策的前提，盈利能力只有不断提高才能使公司保持较高的现金股利支付率。

通过对万科集团支付能力的分析，发现它存在超能力派现的现象，而这种现象是不利于公司成长的。如果万科集团想要继续执行持续的现金股利政策，就要努力提高盈利能力，减少费用和支出，使股权自由现金流得到提高，从而具备足够的能力维持持续的现金股利政策。

综上所述，万科在日后的发展上应坚持股利政策的稳定性，将股利分配与企业盈余紧密联系在一起。也可适当采取其他的股利分配形式，在企业留存的可支配现金较多的前提下可以适当发放现金股利，努力寻找新的投资目标，创造更多利润，分配的利润越高，就会吸引更多投资者，企业的发展也会日益壮大。

因此，采取和企业自身相匹配的股利政策就显的尤为重要，但其也不是一成不变的，也需要根据经济形势和企业发展状况做出相应的调整。