股利政策的选择与企业价值

障，同时还要能够针对故障做出及时有效的处理，保障　煤矿生产的顺利进行。　２．４加强机电运输设备更新换代费用的专款专用　力和实践能力，建立煤炭企业的内部控制机制，从而有　效地促进煤炭企业的发展，使之真正成为煤炭企业化　解风险、创造效益的武器。　参考文献：　针对上文提到的机电运输设备更新换代存在着的　资金被挪用的问题，必须要加强对这项资金的管理，确　保专款专用，在一定的周期内就落实设备的更新换代，　除了能够降低设备故障，更能够产生更大的生产效率，　提高生产效益。此外，还要继续扩大对机电运输设备　［１］王月欣．从财务控制演化谈我国煤炭企业财务控制的　完善［Ｊ］．北京工业大学学报（社会科学版），２００２，Ｏ１．　［２］马倩．上市公司内部控制信息的披露——论内部控制　报告及其影响［Ｊ］．商业研究，２００３，１５．　更新换代的资金投入与支持，加大日常的维护管理资　金支持，设立安全生产保障专项资金，为保障煤矿机电　设备的安全运转提供有效的支持。　参考文献：　［１］黄强，师向东．煤矿机电运输设备中事故的分析与预防　［Ｊ］．华章，２０１０，０１．　［２］公维勇．浅析煤矿机电运输隐患排查［Ｊ］．河南科技，　２０１０，７．　（责任编辑：陈凌霄）　（上接第４３页）　如数据模拟检测法、整体检测法、程序编码控制法、平　行模拟法、程序追踪法等，培养一批既懂财会、审计业　务、又精通计算机应用技术的有经验的复合型专业内　部审计人员　引。　２．６采取有效措施应对会计电算化项目的风险　健全会计电算化的各项制度。包括资料管理制　度，强调专人专管，确保会计电算化项目的顺利开展；　安全管理规范，确定不同使用人员的权限，避免财务数　据的不正常浏览和篡改；加强会计电算化人才的培训。　要对企业的有关人员的进行专业的培训，对于电算化　项目使用的详细规则，以及在面临危险时候如何采取　有效的措施避免失误。　合理配置会计电算化的软硬件环境。全面分析本　单位的业务发展情况，结合其他单位会计电算化的使　用情况，利用计算机软件的发展潜能配置本单位会计　电算化的软硬件环境。　从二十世纪９０年代至今，煤炭企业的管理一直随　着时代潮流发生重大的变化。从国内范围来看，我国　实现了从计划经济体制向市场经济体制的转变，导致　了煤炭企业的经济增长方式从粗放型向集约型转变。　各个企业之间的竞争，使得产业结构和产品也发生了　很大的变化，这无形之中提高了产品的质量和企业的　规模。另外，环境意识对于煤炭企业的管理也是一个　重要的考虑因素，让环境管理成为财务管理的一个组　成部分，对于煤炭企业的经营具有重要的意义。市场　经济繁荣，使得煤炭企业之间的竞争更加激烈。因此，　如何在国际上加强合作与交流，是每个煤炭企业应该　学会的一个重要原则。加强财务管理者的思维方式，　能够自然地运用财务管理解决面临的难题，才能应对　复杂的国际环境。　综上所述，建立煤炭企业的内部控制需要明确内　部控制的意识，加强煤炭企业内部全体人员的学习能　［３］高建立，等．从内部控制缺失看巴林银行倒闭的成因　［Ｊ］．商业研究，２００３，２３．　［４］谢荣富．建立煤炭企业内部会计控制的对策［Ｊ］．商业　研究，２００４，０３．　（责任编辑：陈凌霄）　（上接第４５页）　这里所说的稳定性是指企业的股利支付呈线性趋势，　尤其是呈向上的趋势。这一政策的特点是：不论经济　状况如何，也不论企业经营业绩好坏，应将每期的股利　固定在某一水平上保持不变，只有当管理层认为未来　盈利将显著地、不可逆转地增长时，才会提高股利的支　付水平。　企业在初创期和发展期营业收入并不稳定，预期　的现金流量（ｒＣＶ）难以估计，风险贴现率（ｉ）较高，这样　企业价值（Ｖ）忽大忽小。发放稳定的股利不利于企业　进一步的发展，这个时候不宜用稳定的股利政策。成　熟期企业实力雄厚，收入颇丰，税后利润大，多支付一　点股利不会对留存利润产生太大影响，所以不宜采用　前两种股利政策。　３．４固定股利支付率政策　固定股利支付率是一种变动的股利政策，即企业　每年都从净利润中按固定的股利支付率发放股利。这　种股利政策被认为，只有维持固定的股利支付率，才算　真正公平地对待每一位股东。企业盈利状况好，每股　股利就增加；如果企业盈利下降，则每股股利减少。　固定股利支付率政策虽然不会给公司造成较大财　务负担，但股利时高时低，并不能使现金流量（ｉ）达到　最大，由价值体系评估公式知，现金流量（ＦＣＦ）与企业　价值（Ｖ）成正比，这样做不会使企业价值（Ｖ）达到最　大。股利时高时低，可能传递给投资者该公司经营不　稳定的信息，容易使股票价格出现大的波动，这会使企　业面临的风险加大。　上述分析只是对股利政策选择的浅显认识，尚未　形成完整的价值评估理论方法与体系。一般来说，低　股利加额外股利适用于企业初创期，剩余股利政策适　用于发展期，稳定的股利政策适用于企业成熟期，合理　恰当的股利政策选择可以使企业健康、稳定的发展，实　现企业价值的最大化。　参考文献：　［１］黄英．上市公司股利政策探讨［Ｊ］．上海会计，２０００，０８．　［２］梁静．谈上市公司股利政策的规范与完善［Ｊ］．财会研　究，２００３，４．　（责任编辑：陈凌霄）　４７