财务报表分析之国美电器

财务报表分析之国美电器

财务报表分析

——国美电器财务报表分析

班级：金融904班

成员：钟西茜 09120003 杜 玮 09060106 郝 腾 09120026

分工：资料搜集：

郝腾、钟西茜

利能力分析：钟西茜 产管理能力分析：杜玮 债能力分析：郝腾 总结：杜玮

整合、排版：钟西茜

目 录

第一章

公司概况 ................................................................... 错误！未定义书签。

第二章 盈利能力分析 ................................................................................................. 5

2.1销售利润率分析 ..................................................... 错误！未定义书签。 2.2主营业务毛利率分析 ............................................. 错误！未定义书签。 2.3营业利润率分析 ..................................................... 错误！未定义书签。 2.4每股净利润（EPS）分析 ...................................... 错误！未定义书签。 2.5市盈率分析 ............................................................. 错误！未定义书签。

第三章 偿债能力分析 ............................................................... 错误！未定义书签。

3.1短期偿债能力分析 ................................................. 错误！未定义书签。

（1）流动比率分析 （2）速动比率分析

3.2长期偿债能力分析 ........................................ …….错误！未定义书签。

（1）资产负债率分析 （2）产权比率分析

第四章 资产管理能力分析 ................................................... 错误！未定义书签。 4.1资产结构分析 ......................................................... 错误！未定义书签。

（1）固流结构

（2）流动资产的内部结构

4.2 资产变动趋势分析 ................................................ 错误！未定义书签。 4.3 项目分析 ................................................................ 错误！未定义书签。

（1）应收账款 （2）存货 （3）固定资产

第

五

章

总

错误！未定义书签。

结…………………………………………………………………..- 18 -

5.1国家行业政策及分析……………………………………………………错误！未定义书签。

5.2国美在经营方面存在的主要问题………………………………………错误！未定义书签。 5.3议

解

决

措

施

建

……………………………………………………

…………....错误！未定义书签。

第一章 公司概况

国美电器成立于1987年，是中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业，在中国大中型城市拥有直营门店1500多家，年销售能力1500亿元以上。2003年国美电器在香港开业，迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步，并于2004年在香港成功上市。

2009年以来，国美电器全面推进以网络优化和提升单店盈利能力的战略，以不断调整变化的服务模式满足客户的需求，于2010年完成了新的未来五年战略规划并开始了全方位的实施与推进。国美电器持续的以满足消费者需求为导向，进一步以网络优化和提升单店盈利能力为核心，进一步扩展网络覆盖保持有效规模增长，并注重精细化管

理，领导中国家电零售市场。

作为具有卓越竞争力的民族连锁零售企业，国美电器坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互惠的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。

作为中国最大的家电连锁零售企业，国美电器直接为社会创造就业30万人，每年为国家上缴税收达15亿元以上。国美电器是中国企业500强之一，被中央电视台授予“CCTV我最喜爱的中国品牌特别贡献奖”；睿富全球最有价值品牌中国榜评定国美电器品牌价值为586.26亿元，成为中国连锁零售第一品牌；中国保护消费者协会连续多年授予国美电器“维护消费者权益诚信满意单位”。美国德勤服务公司公布的2010年全球250家零售企业排名，国美电器位列家电零售第一位；在全球顶尖零售行业研究公司Planet Retail发布的2011年全球TOP 30电器/娱乐及办公用品零售商榜单，国美电器位居中国家电零售第一品牌；全球一流的零售洞察力与咨询公司Kantar Retail发布的2010年度全球Top50零售企业榜单，国美电器成为唯一入选的中国零售业品牌。

第二章 盈利能力分析

一、销售利润率

1．指标：销售利润率

2．计算公式：销售利润率=净利润÷销售收入×100%

3．指标说明：指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取能力。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

销售利润表 国美 1 年份 2007 净利润 1,167,835 销售收入 42,478,523 销售利润率 2.75%

2 3 4 5 2008 2009 2010 2011 1,098,692 1,426,199 1,961,654 1,801,346 45,889,257 42,667,572 50,910,145 59,820,789 2.39% 3.34% 3.85% 3.01% 国美电器年净利润折线图2,500,0002,000,0001,500,0001,000,000500,0000200720082009年20102011净利润

国美电器年销售收入条形图70,000,00060,000,00050,000,00040,000,00030,000,00020,000,00010,000,0000200720082009年20102011销售收入

销售利润率4.00%3.00%百分比2.00%销售利润率1.00%0.00%200720082009年份20102011

4.趋势与情况分析

国美电器的销售利润率在2007—2011年这五年中基本处于平缓增长，在2008年度以及2011年度出现回落。整体上说明该公司在销售收入获取能力上在不断改进。

2008年的销售收入高于前后两年，但净利润减少。很大原因是因为2008年在中国举办的奥运会，造成国美集团在销售费用方面支出较高。

在2010年有一个较高的增长点后，于2011年迅速回落则不得不说明国美电器公司仍然存在一定的问题。2011年国美电器的销售收入高于2010年销售收入，而净利润不但没有增长，反而下滑了几个百分点，这样算起来，收益哪去了？通过分析我们得出以下几点原因：

（1）原材料采买价格上幅

（2）机器设备老化，维修、护理费用递增

（3）人才的大流失、大引进，造成时间、培训、精力、物力、财力等诸多方

面的消耗

二、主营业务毛利率

1.指标：主营业务毛利率 2．计算公式：

主营业务毛利率=（主营业务收入－主营业务成本）÷主营业务收入×100%

3.指标说明：营业毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的盈利。实际上，衡量企业盈利能力的大小不能单看营业收入，因为营业收入中还包括营业成本。只有扣除了这一成本之后，才能用以补偿企业的各项营业支出。主营业务的毛利率越高，则扣除各项支出后的利润也就更高，企业的获利能力越强。另外，由于毛利率较高，其产品的定价就较灵活，在国内企业经常使用的营销手段——价格战中占据有利位置。

主营业务毛利率表

国美 1 2 3 4 5

年份 2007 2008 2009 2010 2011 主营业务收入 42,478,523 45,889,257 42,667,572 50,910,145 59,820,789 主营业务成本 38,383,276 41,381,223 38,408,042 44,991,295 52,265,423 毛利率 9.64% 9.82% 9.98% 11.63 12.43% 国美电器主营业务表70,000,00060,000,00050,000,00040,000,00030,000,00020,000,00010,000,0000200720082009年份20102011主营业务收入主营业务成本

毛利率14.00%12.00%10.00%8.00%百分比6.00%4.00%2.00%0.00%毛利率200720082009年份20102011

4.趋势与情况分析

国美电器的毛利率呈逐年上升趋势，上升比较平稳，反映出公司主营业务收入的盈利水平不断保持上升，营业成本下降；说明其在主营业务收入的管理效率上不断改善。

三、营业利润率

1.指标：营业净利润率

2.计算公式：营业利润率=息税前利润÷销售收入×100%

3. 指标说明：主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。营业净利润率是企业一段时期的息税前利润（EBIT）与这一时期销售收入的比重，表明企业每1元销售收入所带来的利息、税收和净利润。该指标越高，说明企业销售收入的盈利能力越强，反之越弱。

1、主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。

2、该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。

3、该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

营业利润率分析表

国美 1 2 3 4 年份 2007 2008 2009 2010 息税前利润（EBIT） 1,297,225 1,304,950 1,840,269 2,509,532 销售收入 42,478,523 45,889,257 42,667,572 50,910,145 营业利润率 3.05% 2.84% 4.31% 4.93%

5 2011 2,474,500 59,820,789 4.14% 国美电器年销售收入条形图70,000,00060,000,00050,000,00040,000,00030,000,00020,000,00010,000,0000200720082009年20102011销售收入国美年息税前利润（EBIT）折线图3,000,0002,500,0002,000,0001,500,0001,000,000500,0000200720082009年20102011息税前利润（EBIT）

国美电器年营业利润率柱状图5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%200720082009年20102011营业利润率

4.趋势与情况分析：

（1）国美的营业净利润率呈起伏状，说明了国美的主营业务销售获利能力并不稳定，主营业务利润率的波动，说明市场竞争剧烈。

（2）在行业里企业主营业务利润率逐年上升，说明企业能跟随外部环境同步变化，核心竞争力在提升。

在日益开放和日趋激烈的市场竞争里，企业重视规模经营和核心技术,建立自己的核心竞争力，使整个企业能保持长期稳定获取利润的能力，也包含获取竞争对手难以取得的超额利润。

（3）在一个经济周期主营业务利润率变化看企业的核心竞争力适应能力。 在一个经济周期里企业的核心竞争力不同，企业适应能力不同，从主营业务利润率可以体现。在经济周期里企业利润率随经济周期变化，在经济萧条期的主营业务利润率高的，适应能力强，核心竞争能力也强。

中国市场经济具有周期性，经济周期特点：高涨、调整、萧条到复苏。经济高涨，固定资产增长明显加快，企业设备更新加快，社会商品的供给能力提高，企业盈利能力明显增长。萧条是经济周期接近低谷部分，其特点是：劳动力失业率高，公众消费水平下降，投资减少，存货积压，企业利润低甚至亏损。

四、每股净利润（EPS）

1.指标：每股净利润（又称每股收益）

2.计算公式：EPS=净利润÷发行在外普通股流通股数

3.指标说明：每股净利润反映企业净利润与发行在外股份人数之间的比例关系，表明投资者每持有企业一份股票所获得的净利润。该指标越大，说明企业每股的盈利能力越高，是衡量公司股票获利能力的重要指标，反映公司盈利情况。

每股净利润分析表

国美 年份 基本每股收益 稀释每股收益 比上年增减

1 2 3 4 5 2007 2008 2009 2010 2011 0.088 0.082 0.103 0.127 0.109 0.088 0.082 0.095 0.120 0.109 / -6.8% 25.61% 23.30% -14.17% 国美电器每股收益条形图0.140.120.10.080.060.040.020200720082009年20102011

国美电器每股收益年增减率30.00%20.00%10.00%比上年增减 0.00%2008-10.00%-20.00%年200920102011基本每股收益稀释每股收益

4.趋势情况分析：

国美电器在2008年到2010年间，一直为正增长，反映了国美电器增长的盈利能力，越来越好的股东投资效益，以及股价有可能回涨的预期。说明股票获益能力较强。但从整体的增幅来看，从2009年开始，呈现下滑趋势，终于到2011年开始负增长。说明其股票获益能力下滑甚至会亏损。

五、市盈率

1.指标：市盈率

2.计算公式：市盈率=每股市价/每股收益

3.指标说明：市盈率反映企业股票价格与每股净利润之间的比例关系，即每股价格与EPS之间的倍数关系，表明了每1元利润股东愿意支付的价格，股票的吸引力，市场对股票的期望。反映企业管理部门的经营能力及潜在发展能力，企业发展前景较好，从未来投资者角度，市盈率风险也较高，市盈率也可以反映投资的回收期。

市盈率分析表

国美 1 2 3 4 5 年份 2007 2008 2009 2010 2011 年度最高市盈率 13.37 52.30 26.18 19.28 15.52 年度最低市盈率 3.93 10.31 14.12 17.31 14.56

国美电器年市盈率柱状图6050403020100200720082009年20102011年度最高市盈率年度最低市盈率

4.趋势与情况分析：

国美电器的市盈率在2008年到达一个顶峰，从2009年开始持续降低。在2009年到2011年之间波动较为平稳，说明其经营能力进入稳定期。在股东的眼中，它的发展潜力也在2008年到达顶峰后，逐渐回落。不过仍是一个比较不错的比率。

第三章 偿债能力分析

一、短期偿债能力分析

报告期 流动比率 速动比率

2008-06 2008-12 2009-06 2009-12 2010-06 2010-12 2011-06 2011-12

1.22 0.90

1.22 0.86

1.02 0.80

1.13 0.81

1.17 0.85

1.20 0.79

1.23 0.82

1.14 0.68

国美短期偿债能力分析图1.41.210.80.60.40.203960039783399654014840330405134069540878流动比率速动比率

（1）流动比率分析

流动比率计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债

一般而言，一个公司的正常流动比率应该为2:1，通过以上表格可以发现，国美电器在2008年年中至2011年年末期间，流动比率总趋势比较稳定其中略有波动，其数据表明了国美电器在此过程中，流动负债偿还能力还是比较低，亏损缓冲能力还不够强，风险高同时也表明流动资金储备不够充足。

（2）速动比率分析

速动比率等于扣除了存货等之后的流动资产与流动负债的比值。它是衡量企业在某一时点上运用随时可变现资产偿付到期债务的能力，是对流动比率的补充。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债

通过以上表格数据可以发现，国美电器的速动比率自2008年年中至2011年年末末，其总体呈下降趋势但仍比较稳定，其中2011年年末有较大幅度的降低，表明11年年末时期短期偿债能力降低。正常的速动比率一般为1:1，依据应收账款的数据分析，2010年与2011年年末的应收账款较多，因此会影响到该时点的速动比率.

二、长期偿债能力分析

报告期 产权比率 资产负债率

2008-06 2008-12 2009-06 2009-12 2010-06 2010-12 2011-06 2011-12

2.36

2.21

2.09

2.03 1.77

1.46

1.48

1.33

70.26% 68.87% 67.62% 66.70% 63.96% 59.31% 59.61% 57.16%

国美电器长期偿债能力分析图2.521.510.50产权比率资产负债率2008年20608月20年089月年201209月年20309月年20609月20年099月年2012月10年20310月年20610月20年109月年201211月年20311月年20611月20年119月年12月

（1）资产负债率分析

资产负债率是指公司的全部负债总额与公司的全部资产总额的比值。其表示从债权人处所筹集的资金占资产总额的比例，它有助于分析在破产的情况下对债权人的保护程度。资产负债率的公式为：

资产负债率=负债总额/资产总额X100%

从以上表格数据可以看出，自08年至11年，资产负债率逐渐降低，并直至将低至57%,使得公司逐渐拥有了较好的负债能力和负债经营能力。这个指标同时也说明了该公司有着较好的长期偿债能力。债权人一般希望公司的资产负债率低一些，因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面。数据中国美电器的资产负债率逐年降低，说明其在负债的偿还、调整等方面做出了较大的努力。 （2）产权比率分析

产权比率反映公司资金来源的结构比率关系。该比率可以衡量公司负债的风险程度以及公司对债务的偿还能力。其计算公式为：

产权比率=负债总额/股东权益总额

从债权人的角度讲，国美电器在这几年中的产权比率逐渐降低，这使得其所承受的风险也就逐渐降低，因此国美电器产权比率的下降对债权人而言是十分有利的。在西方，财务分析师通常建议公司把负债与权益的比率维持在1:1的水平上，从表中数据中可以看到，国美电器的产权比率也正在逐渐的接近这个比值。因此低的产权比率对国美电器的长期偿债能力而言也是起到了一定的保证作用。

第四章 资产管理能力分析

一、 资产结构分析

（1） 固流结构（单位：百万元）

年份 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 固定资产 9012.393 12490.46 12720.919 13144.661 流动资产 18482.711 23272.72 23496.343 24082.807 固定资产/流动资产 48.76% 53.67% 54.14% 54.58% 55.00%54.00%53.00%52.00%51.00%50.00%49.00%48.00%47.00%46.00%45.00%2008/12/312009/12/312010/12/312011/12/31固定资产/流动资产分析：从上图可以看出，国美的固流比例逐年上升（流动资产比重变低）。说明企业风险较高，固定资产增加速度比流动资产快，即资金成本趋向高，成本管理没有明显效果，成本依旧比较高。

（2） 资产流动的内部结构（单位：百万元）

会计期间 应收账款 存货 现金及银行结存 流动资产合计 2008-12-31 45.092 5473.497 3051.069 8670.486 2009-12-31 54.199 6532.453 6029.059 12615.711 2010-12-31 206.102 8084.971 6232.45 14523.523 2011-12-31 199.598 9625.044 5971.498 15796.14

10000800060004000200002008年2009年2010年2011年

应收账款存货现金及银行结存分析：从上图可看出，国美的存货逐年上涨，存货管理在09年有所改善，但存货比例

在10年又开始增加，其中在11年应收账款与结存没有上升反而有所下降，说明存货堆积由大量增加，存货管理问题再次严峻，急需得到改善。 二、 资产变动趋势分析（单位：百万元）

会计期间 应收账款 存货 现金及银行结存 已发行股本 储备 无形资产 物业厂房及设备 其他投资 16000140001200010000800060004000200002008-12-31 45.092 5473.497 3051.069 331.791 8228.043 3497.253 4379.462 108.81 2009-12-31 54.199 6532.453 6029.059 382.408 11420.06 4140.18 4233.75 153.36 2010-12-31 206.102 8084.971 6232.45 417.666 14317.52 4131.138 4386.774 127.71 2011-12-31 199.598 9625.044 5971.498 421.521 15527.24 4139.431 4789.596 145.8 应收账款存货现金及银行结存已发行股本储备无形资产物业、厂房及设备其他投资2008年2009年2010年2011年

分析：从上图可以看出国美的现金及银行结存（即货币资金）在09年有了一个显著的

增长，主要是公司销售政策调整、回款结构优化的成果。但是，在接下来的两年10年和11年，10年的货币资金并没有显著增长，甚至于11年有所下降，这主要是销售竞争激烈，政策调整，市场占有率下降所致。

三、 项目分析

（1） 应收账款（单位：百万元）

年份 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 应收账款 45.092 54.199 206.102 199.598 收入 45889.257 42667.572 50910.145 59820.789 应收账款/收入 0.0983% 0.1230% 0.4048% 0.3337% 0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%应收账款/收入2008/12/312009/12/312010/12/312011/12/31分析：由上图可看出，国美应收账款与收入比从08年开始处于上升趋势，这主要是公

司报告期内应收账款增加所致，这说明国美的应收账款质量也提升较高。但货币资金情况相同的是，应收账款与收入之比在连续三年的增加后，在11年又有所下跌，这说明11年的营销绩效确实下降了。

（2） 固定资产

年份 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 固定资产增长率 38.59% 1.85% 3.33%

40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2009/12/312010/12/312011/12/31固定资产增长率

分析：由上图可看出，国美固定资产近年来增长较为缓慢，这从一个方面说明了国美

的市场生命周期渐渐走向了成熟型，不能维持其高速的增长率；另一个方面，国美的固定资产已经发展到了一定水平，所以继续的高速增长不太可能维持。

第五章 总 结

一、国家行业政策及分析

2011年6月1日，我国实行2年的家电节能惠民补贴政策到期结束，历时3年之久的家电下乡政策亦将于今年11月份在首期试点的山东、河南、四川、青岛三省一市先期到期；目前处于政策效应递减时期的家电行业，同时也面临原料价格上升、人力成本增加、信贷政策紧缩的矛盾。

由于家电下乡政策实施后，大型家电企业渠道下沉，与二、三线小品牌直面竞争，形成“强者更强、弱者更弱”的局面。但后期对整个行业，特别是对二、三线品牌，将面临较大的竞争压力，销售压力将极大增加。2011年4月，基于前期家电下乡执行中存在的“下乡造假、真进城、真补贴、超常规数据录入”等等问题，商务部、工信部、发改委、财政部四部委联合发文要求加强对家电下乡执行情况进行政策监督，政策出台后，下乡销售数据急剧下滑，一方面说明了鼓励性政策对拉动市场的作用在减弱，政策效应递减，也说明了尽管各生产企业都在强调增长，市场容量不可能无限放大，竞争必然将实力较弱的企业加速淘汰出局。可以预见，未来3-5年，家电行业的洗牌将会加剧，有可能发生较大的并购行为。

国家行业政策的变动，可以说是造成11年家电市场销售下降的最主要原因之一。而销售处于家电行业的核心地位，是家电企业运作盈利的根本来源，因此家电企业应对国家政策的变动调整密切关注，以及时调整企业营销及运营方案。

二、国美在经营方面存在的主要问题

1.盈利能力

盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存发展至关重要。对国美这样一个庞大的集团企业来说，如果没有高额利润的支撑，想要获取继续发展的能力显然是不可能的。国美的毛利率呈逐年上升趋势，上升比较平稳，反映出公司主营业务收入的盈利水平不断保持上升，营业成本下降；说明其在主营业务收入的管理效率上不断改善。同时，营业净利润率呈起伏状，说明其主营业务销售获利能力并不稳定，主营业务利润率仍有波动。这说明国美应在销售盈利方面虽有较大成果，但仍不够成熟，尚存改善空间。

2.偿债能力

国美的长期偿债能力较好，偿还到期债务的风险小，资产负债率也逐年降低，低的产权比率对国美电器的长期偿债能力而言也是起到了一定的保证作用。说明国美在负债的偿还、调整等方面做出了较大的努力。但是，国美的短期偿债能力较弱，流动比率和速动比率都有波动，其中流动负债偿还能力较低，亏损缓冲能力不够强，风险高同时也表明流动资金储备不够充足。这资产结构还有进一步优化的潜力。

3.资产管理能力

国美的资产管理能力不是很好。固定资产增加速度比流动资产快，即资金成本趋向高，成本管理没有明显效果，成本依旧比较高。且销售近年有所下降，货币资金也稍有下降，特别是存货积压现象越来越严重，是急需解决的方面。

三、解决措施建议

国美欲提高其销售盈利能力，必须严格控制其成本和费用支出，提高内部成本管理水平，以达增加其权益利润率的目的，另外还需要注意控制其资产规模和管理能力，增强其总资产的盈利能力。

一是关注现金流。在产品需求收缩和原材料价格剧烈波动的环境下，继续实施按单、生产、按单采购、缩短生产配送周期等一系列改革措施，降低库存与营运资本占用。通过实施基于现金流的增长战略，减少滞销产品积压而占用资金以及影响有竞争力的新产品上市，使公司可以有充裕的资金用于产品创新和战略性投入。

二是机制创新。机制创新是使企业经营改观的基础性战略，将探索建立起对外关注客户价值、对内关心自身增值的自主经营体机制，将进一步优化绩效指标设计与考核、

人员培养等管理模式，激发员工关注客户价值、满足客户需求，并在实现企业与客户的共赢中体现自身价值。

三是资讯创新。21世纪是网络时代，因此必须注重网络宣传与网络营销。依托营销网络、物流网络和服务网络的体系支持，在国内一、二级市场推进社区网络建设、在三、四级市场推进村级网络建设。同时，要能及时知晓国内及国际新闻大事及国内一些政策的出台，以便能做出及时应对与策略调整，否则很容易在销售方面碰壁。例如11年中，我国我国实行2年的家电节能惠民补贴政策的到期结束，这是直接导致11年家电市场销售率下降的重要原因之一。由此可以看出，有时能根据大环境较为准确地预测国家行业政策变动，并作出对应策略，也是家电企业所应具备的能力。要知道，知己知彼，方能在销售盈利方面做出巨大成功。

以上是本小组同学运用所学知识，多方面收集资料，经过调查和研究后选取国美电器控股有限公司为对象，进行的财务报表分析。由于分析所依据的各类财务报表以及相关的资料都是公开的资料，对其质量可靠性和正确性还有待于验证，所以基于此上的分析也是有很多的局限性。虽然此次财务报表分析在先分析其财务数据的前提下进行，但是毕竟本小组水平有限，分析的过程中难免有一些疏漏，望老师多多指教。

2012年5月18日