1、买入价、卖出价选择：
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2、汇率套算：
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某出口商品每单位原报价CIF温哥华50美元，现客户要求改报加元，请参照牌价：£1=C$1.7855-1.7865，£1=$1.4320-1.4330，将美元报价改为加元，问应报多少加元？
（先用交叉相除法计算出美元兑加元的汇率，再选用美元兑加元的卖出价计算报价） 二、外汇交易 1．套汇
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1.某日两外汇市场汇率为:纽约外汇市场:USD1=HKD7.7720/90;香港外汇市场:USD1=HKD7.7910/60.现有一投机者欲利用100万美元套汇,其能获利多少? （先在香港市场卖出美元，再在纽约市场买回美元） •
2.某日三地外汇市场汇率如下:巴黎外汇市场:EUR/USD:1.2810/1.2820;纽约外汇市场:GBP/USD:1.8205/1.8215;伦敦外汇市场:GBP/EUR:1.4130/1.4140.现有一投机者欲使用100万英镑套汇.问:该投机者能不能获利?如果可以,请操作并计算其收益.
（先将三地外汇市场汇率，从英镑开始首尾相接按间接标价法表示，如（1）GBP/EUR，（2）EUR/USD，（3）USD/GBP，再将三个外汇买入价相乘，只要乘积不等于1，就意味着三地市场上存在套汇空间。如果乘积大于1，则按（1）（2）（3）的顺序先后卖出基础(GBP——EUR——USD，得到GBP)；反之，如果乘积小于1，则按（3）（2）（1）的顺序先后卖出标价货币（GBP——USD——EUR，得到GBP）。 2．远期
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设某港商向英国出口商品,价值100万英镑,3个月后收款,签约时即期汇率为GBP1=HKD11.2030/50,3个月远期差价为50/60.
（远期英镑汇率：GBP1=HKD11.2080/11.2110；如果进行套期保值，则在出口合同签订日，出口商就与银行签订一份卖出100万远期英镑的远期合约，价格为11.2080）
如果收款日的即期汇率为GBP1=HKD11.2050/80,若不保值,该港商将受到什么影响?如果该港商进行保值操作,则该港商需做什么操作?
（如果不做远期操作，则该出口商在收到出口货款后在现货市场出售其100万英镑，根据题意此时的汇率是11.2050.
结果：用远期合约进行套期保值使出口商多收0.3万港元（11.2080*100-11.2050*100）
设美国金融市场短期利率为5%,英国为10%.伦敦外汇市场的即期汇率如果你是银行的交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复“0.7685/90”，请问
如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（澳元买入价）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？（澳元卖出价）
为:GBP1=USD1.9990/2.0000,一年期远期差价为300/250,一投资者欲借100万美元进行为期1年的套利.问:能否获利?若可以,请操作并计算收益;若不可以,请说明原因. • • • •
（略）3．外汇期货（套期保值：空头套期保值，多头套期保值）
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假设9月15日美国某公司出口一批商品，2个月后可收到50万瑞士法郎。为防止2个月后瑞士法郎贬值，该公司决定利用外汇期货交易进行空头套期保值，以降低汇率风险。9月15日现汇市场即期汇率为USD1=CHF1.2250，12月份瑞士法郎期货合约的价格为CHF1=USD0.8160；11月15日现汇市场汇率为USD1=CHF1.2400，12月份瑞士法郎期货合约的价格为CHF1=USD0.8060。请计算该公司套期保值的收益。
4．外汇期权（买入看涨，买入看跌期权；卖出看涨，卖出看跌期权）
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盈亏平衡点：1欧元=0.8784美元 到期盈利：125*(0.9000-0.0216-0.8500)
三、外汇风险管理 1．计价货币选择
• 中国一进出口公司出口时以美元计价结算，进口产品时以日元计价，进出口资料如下表。如果
交割日美元贬值，计算该公司蒙受的汇率风险损失；如果该公司选择日元作为出口计价货币，美元作为进口计价货币，结果有什么不同？ 汇率 成交日:USD1=JPY110 美元计价 出口应收款 1万美元 日元计价 进口应付款 110万日元 日元计价 出口应收款 110万日元 美元计价 进口应付款 1万美元 0.8784 0.0216 0.9000 假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款.为规避欧元贬值风险,购买了20张执行汇率为EUR1=USD0.9000的欧式欧元看跌期权,期权费为每欧元0.0216美元. (1)请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线,标出盈亏平衡点汇率. (2)若合约到期日的现汇汇率为EUR1=USD0.850,计算该公司的损益结果.
收益 远期英镑汇率：GBP1=USD1.9690/1.9750；
在英国的投资收益：（100/2.0）*（1+10%）*1.9750=108.625 借入100万美元的本利和：100*（1+5%）=105 在英国的净投资收益：108.625-105=3.625万美元
市场价格ST
结算日:USD1=JPY100 汇率变动带来的损益 （美元） 2．价格调整， 1万美元 0 110万日元 -1000美元 110万日元 +1000美元 1万美元 0 • 美国通用汽车向德国汉莎公司出口2000万欧元设备，结算货币为美元；汇率中立区为
EUR=USD1.13-1.15，基准汇率为EUR=USD1.14（合同价）。
• 假定结算日汇率低于下限，为EU1R=USD1.09，合同价格将作怎样的调整，美国出口商的收入
（美元）和德国进口商成本（欧元）分别是多少？ • 合同价将调整为：EUR1=USD1.14-（1.13-1.09）/2=1.12 • 美国出口商的收入（美元）=2000*1.12=2240万美元 • 德国进口商的成本（欧元）=2240/1.09=2055.05万欧元
• 如果贸易合同中没有订立价格调整条款，美国出口商的收入（美元）和德国进口商成本（欧
元）分别是多少？从中可以看出价格调整条款起到了怎样的作用？
• 如果没有价格调整条款，则无论汇率如何变动成交价均为2000*1.14=2280万美元 • 美国出口商的收入（美元）=2280万美元
• 德国进口商的成本（欧元）=2280/1.09=2091.74万欧元 • 价格调整条款可以减少汇率波动对交易一方带来的汇率损失 •
• 假定结算日汇率高于上限，为EU1R=USD1.19，结果有什么不同？ • 合同价将上调：EUR1=USD1.14+（1.19-1.15）/2=1.16 • 其余按上述方法计算
×3．金融衍生工具（远期，期货，期权）
• 美国企业，180天后对外支付20万英镑的购货款，即期汇率：GBP1=USD1.5，6个月远期汇
率：GBP1=USD1.47；执行汇率为GBP1=USD1.48的180天看涨期权费为0.03美元/英镑；对180天后英镑即期汇率的预测结果为：GBP1=USD1.43,概率20%; GBP1=USD1.46,概率70%; GBP1=USD1.52,概率10%
• 试比较企业运用远期、期权和不进行套期保值三个方案，哪个成本最低？
×4．金融市场借款（在无法运用金融衍生工具进行避险操作时使用）
• 3个月后需支付100万美元货款，即期汇率1美元=6.8238元人民币 • 3个月后将有100万美元货款收入，即期汇率1美元=6.8238元人民币
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