财务案例分析

财务案例分析课程考核

题 目：

连云港如意集团股份有限公司财务分析

学生姓名： 学 号： 所在学院： 专业班级： 级 别： 指导教师：

方盼 05

经济与管理学院 财务管理1306班

2013 级 许绍双

连云港如意集团股份有限公司

一、公司概况

公司名称：连云港如意集团股份有限公司 英文名称：Lianyungang Ideal Group Co.,Ltd. 证券简称：如意集团（000626）

证券类别：A股 上市日期：1996-11-28 法人代表：秦兆平 总经理： 彭亮 注册地址：江苏省连云港市新浦北郊路6号

经营范围：自营和代理各类商品和技术的进出口业务，国内贸易；自由房屋及场地租赁。

主营业务：进出口贸易业务 历史介绍：

公司由连云港开发区副食品有限公司、连云港农业开发公司和连云港兴农农业有限公司共同发起，于1994年6月27日正式成立，注册资本为3846万元。主要发起人连云港开发区农副食品有限公司以其净资产（2296万元）按1倍数折股投入。 公司简介：

如意集团以蔬菜基地为依托，拥有多品种、大数量、高品种的原料供应和品种齐全、品质优良、卫生安全、包装精美的质量保证，并向功能齐全、配套成龙的食品加工“联合舰队”迈进。生产的主要产品包括冷冻蔬菜、保鲜蔬菜、盐渍蔬菜、罐头食品等。 公司成果：

1996年9月，集团核心企业之一“连云港来福如意食品有限公司”取得了速冻蔬菜ISO9002质量体系注册证书。1996年11月，如意集团股票在深圳交易所发行、上市。1996年12月，集团与日本味之素株式会社合资建成“连云港味

之素如意食品有限公司”，形成了年产4000吨调理食品的生产能力，产品直销日本市场。

如意集团积极拓展国际市场，稳步发展国内市场。目前，已与日本、韩国、美国、加拿大、德国、东南亚等十几个国家和地区的200多家客户建立了业务合作关系。

1999年如意集团成功地收购了宁波市最好的进出口企业之一的浙江远大贸易公司52%的股权，浙江远大是中国进出口500强之一，年进出口额为亿美元。浙江远大的加入使如意集团从业绩及对国际市场的进入无论从深度还是从广度都有质的飞跃，浙江远大经营的商品以轻工、机电出口及化工产品进口为主，国际客户逾千家，连续四年被评为信誉AAA企业。

二、财务报表分析

（一）13-15年及2016年第一季度主要财务指标 主要财务指标

财务指标 净利润（万元） 净利润增长率（%） 加权净资产收益率（%） 资产负债比率（%） 基本每股收益（元） 每股未分配利润（元） 每股净资产（元） 每股经营现金流量（元） 经营活动现金净流量增长率（%） 财务指标 净利润（万元） 净利润增长率（%） 2016-03-31 （L） 2015-12-31 15400 （L） 2014-12-31 （L） 2013-12-31 2016-03-31 2015-12-31 2015-09-30 2015-06-30 加权净资产收益率（%） 资产负债比率（%） 基本每股收益（元） 每股未分配利润（元） 每股净资产（元） 每股经营现金流量（元） 经营活动现金净流量增长率（%） （L） （L） （L） （L） 备注：以上指标P为扭亏为盈，L为持续亏损。

（二）公司各项财务指标及能力分析 （1）偿债能力指标

财务指标 流动比率 速动比率 资产负债比率（%） 产权比率（%） 2016-03-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31 财务指标 流动比率 速动比率 资产负债比率（%） 2016-03-31 2015-12-31 2015-09-30 2015-06-30 产权比率（%） 数据分析：

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。

速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。

资产负债比率是指一定时期内企业流动负债和长期负债与企业总资产的比率，用以反映企业总资产中借债筹资的比重，衡量企业负债水平的高低情况。

产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。是指股份制企业，负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。

1、短期偿债能力方面分析：从以上数据分析可知，如意集团的流动比率13-16年维持在左右，说明该企业的短期偿债能力一般，但大体上比较稳点，也可知它的短期偿债能力有待加强，速动比率13-16年维持在左右，这个数据有效说明了它短期偿债能力总体上还是很客观的，具有较强的偿债变现能力，也说明了如意集团的存货流动性较好，资产周转速度不慢。

2、长期偿债能力方面分析：从上述数据分析可知，如意集团的资产负债率13-16年维持在%左右，而正常的借款人与其资产负债比率一般应低于75%，这说明债权人权益存在一定的风险，保障程度较低，也反映了如意集团的负债水平处于较高地位，产权比率则处于4左右的水平，正常值为2，这样的数字是高风险、高报酬的财务结构，当然，这跟股东投资习惯有关，表明了它的财务结构不是很稳定，举债经营程度较高，自有资金对偿债风险的承受能力较大，也从侧面说明如意集团投资经营不够谨慎。

（2）运营能力指标

财务指标 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 每股现金流量增长率（%） 2016-03-31 （L） 2015-12-31 （L） 2014-12-31 （L） 2013-12-31

财务指标 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 每股现金流量增长率（%） 2016-03-31 （L） 2015-12-31 （L） 2015-09-30 （L） 2015-06-30 （L） 备注：以上指标P为扭亏为盈，L为持续亏损。

数据分析：

运营能力(Operation Capability) ，是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。

应收账款周转率，是企业一定时期营业收入与平均应收账款余额的比率，反映企业应收账款变现速度的快慢和管理效率的高低。

存货周转率，是企业一定时期营业成本与平均存货余额的比率，反映企业生产经营各环节的管理状况以及企业的偿债能力和获利能力。

流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。

固定资产周转天数表示在一个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的时间，即平均天数。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。

总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。

1、应收账款周转率分析：从上述数据可知13-15年的应收账款周转率都维持在138左右，说明如意集团收账速度快，账龄较短，资产流动强，短期偿债能力强，减少了坏账损失，而到了2016年第一季度，数值迅速降低，说明企业在应收账款的处理上改变了以往的做法，降低了应收账款的回收速度。

2、存货周转率分析：从上述数据可以看出13-15年都维持在27左右，而到了16年第一季度降到5点多，可以看出这一时间，企业存货管理上出现问题，经营状况不怎么好，当然也是由于如意集团的存货类别决定，降低了它的短期偿债能力。

3、流动资产周转率分析：由表可知，从13年至16年初，其值是一直在下降的，说明企业流动资产周转速度放慢，利用率下降，所以企业应促进加强内部管理，充分有效地利用流动资产。 （3）盈利能力指标 财务指标 营业利润率 营业净利率 营业毛利率 2016-03-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31 成本费用利润率 总资产报酬率 加权净资产收益率 财务指标 营业利润率 营业净利率 营业毛利率 成本费用利润率 总资产报酬率 加权净资产收益率 2016-03-31 2015-12-31 2015-09-30 2015-06-30

数据分析：

盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

1、营业利润率、营业净利率、营业毛利率的分析：从13年到16年营业利润率呈现波动的状态，三年还算稳定，到16年第一季度达到，说明企业的盈利能力加强，资本收益率有所提高。营业净利率也是稳定增长，到16年第一季度也是达到，说明净利润的增长速度逐年快于营业收入的增长速度。营业毛利率4年来稳定在左右，14年最低，说明企业那年的毛利在营业收入中的毛利较低，企业销售受阻。

2、成本费用利润率分析：数据显示，成本费用利润率13年到14年有较快增长，说明这一年间利润增长较快，成本及费用相对较低，14年到15年有所下降，但幅度不大，到16年第一季度又有巨大的增长，说明利润在这一个季度中增长较快，企业利润增长速度较成本费用的增长速度较快，企业成本费用利润的结构较合理。

3、总资产报酬率分析：从数据显示，13年到14年增长速度很快，表明资产利用率效率加强，说明企业在增长收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，15年到16年下降的速度一样很快，说明企业资产利用率较低，应该提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。

三、行业分析

截止日期：2016-06-17 市值数据 排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 24 截止日期：2016-03-31 财务数据 排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

截止日期：2016-03-31 代码 简称 销售毛利率（%） 排名 销售净利率（%） 排名 净资产收益率（%） 排名 每股收益 （元） 排名 股票名称 兰生股份 如意集团 国药一致 柳州医药 国机汽车 老百姓 浙江东方 国药股份 厦门国贸 嘉事堂 每股收益（元） 每股净资产（元） 营业收入（万元） 营业利润（万元） 净利润 （万元） 股票名称 建发股份 九州通 刚泰控股 辽宁成大 国药一致 五矿发展 外高桥 爱施德 东方集团 如意集团 股价 （元） 流通A股（万股） 总股数 （万股） 流通市值（亿元） 总市值 （亿元） 600826 兰生股份 000626 如意集团 000028 国药一致 603368 柳州医药 600335 国机汽51 66 37 34 53 2 35 24 21 34 1 2 12 17 16 1 2 3 4 5 车 603883 老百姓 600120 浙江东方 600511 国药股份 600755 厦门国股 002462 嘉事堂 如意集团 行业平均 该股相对平均值% 8 14 39 31 25 66 18 12 20 30 29 2 13 21 10 6 20 2 6 7 8 9 10 与行业指标对比 35 四、公司面临的机遇和挑战

（一）概述

在报告期内中国宏观经济进入新常态,世界经济增长放缓打压了包括原油、钢铁、有色、煤炭等在内的各主要大宗商品价格。2015年,追踪22种原材料期货价格的彭博大宗商品指数大幅下跌,创下2008年全球金融危机以来最大年度跌幅。在全球大宗商品持续不景气的背景下,公司经营主体远大物产致力于推进全面转型升级,探索新的业务模式和可持续的盈利模式。在“贸易服务化、金融化,经营全球化,管理集团化、制度化、精细化”的总体方向下,拓展金融化经营模式,控制行情风险。在业务中努力为客户提供快捷优质的信息、仓储、物流、类金融等服务,利用自身资源积极拓展新的客户,同时维护与上游客户良好的关系,保持了持续稳定的发展。2015年,公司全年实现主营业务收入554亿,较去年同期增加97亿元,增长%;实现归属于母公司净利润亿元,较去年同期增长%。 （二）公司未来发展的展望 （1）行业竞争格局和发展趋势

国际方面，全球经济复苏力度持续疲软。美国经济和欧洲经济保持了温和复苏的态势，但一些大型的新兴市场经济体陷入深度衰退。新兴市场的金融动荡，增长速度未如预期回稳，部分抵消了发达经济体的增长，全球经济始终未走出危机以来的困局，大宗商品格续低迷。

国内方面，中长期来看，中国经济正处在动力切换、结构转变、阶段更替

和风险释缓的关键时期，新动力正在培育和形成但尚未成气候，传统动力正在调整和衰减，中国经济还将在景气周期的阶段性底部延续一段时间。

（2）发展战略

1、贸易服务化、金融化：结合多年深耕大宗商品市场所积累的资源和经验，推动核心业务在渠道分销基础上，努力以最低成本向顾客提供快捷优质的信息、仓储、物流、类金融等各类增值服务，培育稳定的终端客户群。同时更多地运用保险、期货等多种金融工具，与现货贸易有效结合，提高风险防范等级，交易倾向上采取平衡策略，注重风险对冲，优化原有的商业模式，稳定盈利能力，逐步打造成具有最优服务、最低风险的大宗商品交易平台。

2、经营全球化：为适应大宗商品市场全球化的需要，在初步完成国内布局的基础上，在国外设立业务机构，努力利用两种资源、两个市场创建一流的国际国内贸易平台。公司还将陆续在国外重点市场布局，通过“全球资源、全球配置”，有效降低企业经营风险，实现企业经营规模和盈利能力的持续提升。

3、公司管理集约化、子公司经营专业化：公司将面对业务转型对原有公司运作架构、风控体系、考核体系、薪酬体系所提出的挑战，加强集约化管理，尽量减少管理层次，优化经营决策程序，建立和完善一套符合贸易行业特点、符合新形势下转型升级要求的管理体系及协同机制，让专业子公司深耕自己的主营业务，扩大市场占有率，发挥出资源整合效益。

（3）经营计划 1、营销推广计划

（1）向上游供应商争取较好的价格，采用长期合同、二次定价等方式减低价格风险，获取分销利润。通过提前研判市场走势，寻找有效的经营风险对冲手段。

（2）巩固现有购销渠道，加大开发新的供销体系，丰富产品结构。采用内外贸联动的方式同上游各大重点资源客户形成长期稳定订货关系，建立良好的合作关系，成为他们稳定、可靠的战略分销商并谋求进一步合作的发展空间。同时，通过上下游的结盟，提供综合的供应链服务，为上下游提供增值服务。

（3）维护好客户关系，增加客户粘性。对于现有的最终用户和采购商进行分类，根据他们的需求和他们所在市场的特性继续细分做到有针对性的市场推

广，并力争提升服务，形成优势。同时，加强重要客户服务，对重点客户提供个性化服务。

（4）通过公司品牌、文化建设系列活动、海外市场品牌宣传活动推广公司品牌；通过各种公益活动体现企业的社会责任；通过举办和参与行业内有影响力的研讨会议和合作论坛，提高品牌美誉度。

2、成本管理计划

（1）坚持面向国际、国内两个市场，整合两种资源服务实体经济的宗旨，巩固发展优质且稳定的货源，强化在货权上有保障、价格上有优势、操作上能规范的核心供应商体系。

（2）整合社会资源，降低物流成本。以订单为源头，对从供应商确认订单、发货、到货、入库等采购订单流转的各个环节进行准确的跟踪与对比优化，实现全过程物流管理，减低交易成本。

（3）利用贸易的多样性，选择贸易融资手段，降低运营资金成本；跟踪汇率变化，有针对性地采取外汇避险手段，减少汇兑损失。

3、人力资源计划

进一步完善绩效薪酬体系，根据不同业务板块，优化相关的绩效考核体系和薪酬激励体系，为公司发展提供坚实的保障。在做好新的人才引进和员工招聘的同时，加强对员工的培训，加强人才队伍梯队建设。