张 伟ꎬ李灵慧:利率市场化、价格竞争与商业银行风险承担
利率市场化、价格竞争与商业银行风险承担
———基于１６家上市商业银行面板数据的动态ＧＭＭ检验
张 伟１ꎬ李灵慧２
(１.北京工商大学经济学院ꎬ北京 １０００４８ꎻ２.中国社会科学院研究生院ꎬ北京 １０２４８８) 摘 要:基于２００７—２０１６年１６家上市商业银行的面板数据ꎬ针对收入波动性、破产风险、信用风险、经营风险和资本化水平五个指标ꎬ采用系统ＧＭＭ估计法检验存贷利差收窄和价格竞争对银行风险承担的影响ꎮ研究结果表明ꎬ利差收窄降低了银行收入波动性和破产风险ꎬ并促使银行提高拨备覆盖率ꎬ提升了信用风险抵御能力ꎬ但加大了经营风险ꎬ降低了资本化水平ꎮ利率市场化引起的价格竞争加剧了银行收入波动性和信用风险ꎬ降低了资本化水平ꎬ但同时也降低了经营风险ꎮＧＤＰ增长率与银行破产风险和资本化水平显著正相关ꎬ与银行经营风险显著负相关ꎬＭ２增长率与收入波动性、破产风险和信用风险显著正相关ꎬ与银行经营风险和资本化水平显著负相关ꎮ
关键词:利率市场化ꎻ价格竞争ꎻ风险承担ꎻ商业银行
中图分类号:Ｆ８３０.２ 文献标识码:Ａ 文章编号:２０９５－９２９Ｘ(２０１９)０４－００５０－１１
一、引 言
在利率市场化条件下ꎬ政府放松对银行存贷款利率的直接控制ꎬ由金融机构、企业和个人等微观金融主体根据资金供求状况和自身成本收益以及对金融市场趋势的判断ꎬ形成以央行基准利率为基础ꎬ由市场供求驱动的利率决定机制以及相应的利率传导和利率管理体系和机制ꎮ利率市场化是我国金融改革的核心内容ꎮ我国在１９９３年十四届三中全会«关于建设社会主义市场经济体制若干问题的决定»中首次提出了利率市场化改革的基本设想ꎬ自１９９６年银行间同业拆借市场利率放开ꎬ我国利率市场化改革遵循“先外币、后本币ꎻ先贷款、后存款ꎻ先长期、大额ꎬ后短期、小额”的原则和步骤循序推进ꎮ１９９７—２００３年ꎬ银行间债券市场(１９９７年)、政策性金融债市场(１９９８年)和国债市场(１９９９年)相继实现利率市场化ꎬ外币贷款利率和３００万以上大额外币存款利率(２０００年)和所有外币小额存款利率下限(２００３年)逐步放开ꎬ完成了利率市场化的准备ꎮ２００４年利率市场化进入发展阶段ꎬ２００４年１０月放开人民币贷款的利率上限管制ꎬ并取消存款利率的下限ꎮ自２００７年１月１日起ꎬ上海银行间同业拆借利率(Ｓｈｉｂｏｒ)报价工作正式每日对外发布ꎬ标志我国金融宏观调控由数量型调控向价格型调控转变[１]ꎬ市场基准利率开始逐步建立ꎮ２０１３年以来ꎬ我国利率市场化加速推进ꎬ２０１３年７月ꎬ金融机构贷款利率下限取消ꎻ２０１５年５月«存款保险条例»正式开始执行ꎬ２０１５年１０月中国人民银行宣布放开存款利率浮动上限ꎬ利率市场化进程迈出关键一步ꎬ历时２０年的市场化改革基本完成ꎬ步
收稿日期:２０１８－１２－３０
基金项目:国家社会科学基金项目“中国跨境投资企业的外汇风险敞口测度、对冲动因与效果评价研究”(１５ＢＧＬ０２０)ꎮ作者简介:张伟ꎬ男ꎬ山东青岛人ꎬ经济学博士ꎬ北京工商大学经济学院副教授ꎬ研究方向:金融市场发展、公司金融理论ꎮ
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２０１９年第３１卷第４期入新的发展时期ꎮ
学报
利率市场化有利于优化金融资源配置ꎬ发挥银行经营自主性ꎬ推动其转变经营模式ꎮ利率市场化不仅是利率定价机制的深刻转变ꎬ也是金融领域资源分配模式的根本性变革ꎮ随着我国利率市场化改革不断推进ꎬ利差收窄、价格竞争加剧、风险敞口加大等对商业银行的影响不断显现ꎮ银行业是一个风险高度集中的行业ꎬ其风险具有隐蔽、复杂和易传染等特点[２]ꎮ商业银行的稳定ꎬ关系到我国金融经济的安全ꎮ习近平总书记指出ꎬ“金融安全是国家安全的重要组成部分ꎬ准确判断风险隐患是保障金融安全的前提”ꎮ在此背景下ꎬ研究利率市场化和价格竞争对我国商业银行风险承担的影响具有重要的现实意义ꎮ
欧美等利率市场化先行国家的学者对利率市场化、银行竞争与银行风险之间的关系进行了深入研究ꎬ国内研究也随着利率市场化的加快推进而逐步深入ꎮ
制度保护产生的“特许权价值”而获取的租金降低ꎬ为保证利润ꎬ银行倾向于承担更高的风险ꎮＢｏｒｉｏ和Ｚｈｕ[４]
Ｍａｒｃｕｓ[３]提出特许权价值假说ꎬ认为利率市场化导致的市场竞争会削弱银行的市场力量ꎬ使得银行通过
认为ꎬ利率市场化导致的贷款低利率会激励银行从事高风险、高收益业务ꎬ从而加大了风险承担ꎮＤｅｌｉｓ和Ｋｏｕｒｅｔａｓ[５]根据对欧洲银行业的分析ꎬ指出低利率政策使得流动性增大、市场竞争加剧ꎬ加大了银行的风险承担ꎬ且表外业务占比较大的银行受影响较大ꎬ资本化水平较高的银行受影响较小ꎮＢｅｃｋ等[６]则提出“风险转移效应”ꎬ指出贷款市场竞争会减少借款者的借款成本、偿债压力和风险偏好ꎬ提高其投资成功率ꎬ降低贷款违约概率ꎬ从而降低银行信用风险ꎬ提升经营稳定性ꎮＢｅｒｇｅｒ等[７]指出ꎬ市场竞争会促使银行提高经营效率和风险管理水平ꎬ从而降低风险承担ꎮＡｍｉｄｕ[８]对５５个新兴及发展中国家的９７８家银行的实证研究表明ꎬ利率市场化过程中不断加剧的市场竞争提升了商业银行的经营稳定水平ꎬ降低了其破产风险ꎮＭａｒｔｉｎｅｚ－Ｍｉｅｒａ和Ｒｕｐｕｌｌｏ等[９]在一个统一的分析框架内对以上两种研究进行整合ꎬ认为银行竞争对银行风险产生两个相反的影响:贷款市场的竞争降低贷款利率和银行承担的贷款违约风险(风险转移效应)ꎬ但同时也降低了银行的利息收入ꎬ使得银行收益不能覆盖风险ꎬ整体风险增大(利润边际效应)ꎬ在这两个效应共同作用下ꎬ银行竞争和银行风险承担呈现Ｕ型关系ꎮ
从国内研究来看ꎬ吴炳辉和何建敏[１０]指出ꎬ利率市场化会引发银行的流动性风险、信用风险和汇率风险ꎬ而利率频繁变动所带来的金融风险问题尤为突出ꎮ左峥等[１１]对１４家全国性商业银行面板数据分析结果表明ꎬ存款利率市场化虽然可能降低银行资本化水平ꎬ但存贷利差收窄促使银行积极发展中间业务ꎬ形成多元化资产结构ꎬ从而缓解收入波动性ꎬ降低破产概率ꎬ且贷款利率下限的放开缓和了逆向选择和道德风险引致的信用风险ꎮ唐齐明和马丽[１２]以预期违约率ＥＤＦ作为银行风险承担变量ꎬ对１６家上市商业银行半年度面板数据进行分析ꎬ得到类似的结论ꎮ陈一洪[１３]基于４２家城商行２００９—２０１４年的数据ꎬ分析指出随着利率市场化程度的提高和净利差的收窄ꎬ城商行的信用风险上升、资产质量下滑ꎬ盈利能力下降、不良拨备提取压力增大ꎬ资本充足率下降ꎬ总体经营风险加大ꎮ宿玉海和王韧[１４]以Ｚ值为银行风险测度变量ꎬ发现地区利率市场化程度和银行收益率标准差显著正相关ꎬ与地区银行资本充足率显著负相关ꎮ李慧华和巴曙松[１５]根据１３家上市银行的利率敏感性数据ꎬ利用利率敏感性缺口进行分析ꎬ指出利率市场化使得银行整体利差缩小ꎬ而净利息收益率下降迫使银行通过改变风险偏好提高资产端收益ꎬ从而增加了信用风险和利率风险ꎮ刘生福等[１６]根据１１５家银行的面板数据进行研究ꎬ发现随着利率市场化水平不断提高ꎬ宽松(紧缩)型货币政策刺激(约束)商业银行风险承担行为ꎬ同时由于流动性效应和价格效应的双重作用ꎬ这一影响逐渐减弱ꎮ
一些学者将价格竞争引入到研究中ꎮ张宗益等[１７]分析认为ꎬ贷款利率市场化会造成银行经营风险阶段性提高ꎬ但价格竞争有助于缓解信贷风险ꎮ彭星等[１８]对２４家城商行２００８—２０１３年的面板数据分析结果表明ꎬ存贷净利差逐步收窄可缓和城商行收入波动性ꎬ但由此引起的价格竞争加剧则会加大其波动性ꎻ同时二者都会加大不良贷款风险和破产风险ꎬ且不利于其资本化水平的提高ꎮ吴成颂和汪翔宇[１９]发现利率市场化与商业银行系统性风险呈Ｕ型关系ꎻ田国强和尹航[２０]发现利率市场化导致的价格竞争加剧将形成商业银行风
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险积累ꎬ但由于商业银行竞争策略以及价格竞争强度的差异ꎬ整体上利率市场化的影响呈现“先降后升”的倒Ｕ型特征ꎮ
综上ꎬ国内外学者从理论和实证层面就利率市场化、价格竞争和银行风险承担的关系进行了较为详尽的
研究ꎬ由于样本选择、研究周期和研究方法的不同ꎬ研究结论并不一致ꎮ就国内研究而言ꎬ研究窗口期多在２０１４年以前ꎬ需要进一步跟进我国存款利率市场化的发展ꎻ在风险度量指标选择上ꎬ将多种指标结合起来的研究较少ꎻ同时ꎬ国内研究主要采用静态面板数据分析ꎬ较少研究考虑银行风险的持续性ꎬ以及银行价格竞争和特征变量与银行风险之间互为因果的内生性问题ꎮ本文基于２００７—２０１６年１６家上市商业银行的数据ꎬ从收入波动性、破产风险、信用风险、经营风险及整体风险抵御能力五个方面出发ꎬ考虑风险持续性和模型内生性问题ꎬ采用动态面板数据系统广义矩估计方法ꎬ检验存贷利差收窄和价格竞争对商业银行风险承担的影响ꎮ
二、实证研究设计
(一)样本选取与数据来源
本文选取我国１６家在沪深证交所上市的商业银行为样本银行ꎬ包括工、农、中、建、交５家国有大型银行ꎬ招商、中信、浦发、民生、华夏、光大、平安、兴业８家股份制商业银行ꎬ北京银行、宁波银行、南京银行３家城市商业银行ꎮ样本期为２００７—２０１６年ꎮ这１６家银行上市时间覆盖了考察期ꎬ在同类银行中具有代表性ꎮ其他的上市银行上市时间较短ꎬ不适合作面板数据分析ꎬ而且相关分析不具有说服力ꎬ故不纳入本文的样本银行ꎮ数据来源于国泰安数据库、ＷＩＮＤ数据库和样本银行年报ꎬ宏观经济数据来源于历年«中国统计年鉴»ꎮ
(二)变量选取
１.被解释变量
为全面衡量银行风险ꎬ本文在参考既有研究基础上ꎬ选取收入波动性、破产风险、信用风险、经营风险以及(１)衡量银行收入波动性的指标是银行平均总资产收益率的标准差(ＳＤＲＯＡ)与银行平均净资产收益率(２)衡量银行破产风险的指标是银行破产概率指标———Ｚ－ＳＣＯＲＥꎬ即基于总资产收益率ＲＯＡ的ＺＲＯＡ与
资本化水平五个指标作为表征银行风险的被解释变量ꎮ
的标准差(ＳＤＲＯＥ)ꎮｔ期的ＳＤＲＯＡ与ＳＤＲＯＥ均以ｔ－１到ｔ＋１的三年移动平均标准差的方式计算而来ꎮ
基于净资产收益率ＲＯＥ的ＺＲＯＥꎮＺ－ＳＣＯＲＥ是一个逆向指标ꎬ其值越高表明银行破产概率越低ꎮ银行ｉ在ｔ年的ＺＲＯＡ与ＺＲＯＥ的计算公式如下:
ＺＲＯＡｔ＝
(ＲＯＡｔ＋ＥＱＴＡｔ)
ＳＤＲＯＡ(ＲＯＥｔ＋１)ＳＤＲＯＥ
(１)(２)
ＺＲＯＥｔ＝
其中ꎬＥＱＴＡｔ是银行在ｔ年的所有者权益比率ꎮ
２０１０年上市剥离了８０００亿不良资产ꎻ其二ꎬ各银行近年来通过向市场出让或和资产管理公司创新各种通道模式处置了大量不良资产[２１]ꎻ其三ꎬ部分银行与资产管理公司成立股权复杂的合资公司持有本行表外不良资产[２２]ꎬ不良贷款率可能无法准确反映样本银行信用风险的实际状况ꎮ根据Ｐｏｏｌ等[２３]的研究ꎬ拨备覆盖率是不良贷款率的有效替代指标ꎮ不良贷款率侧重事后衡量信贷资产质量ꎬ拨备覆盖率＝贷款损失准备/(次级类贷款＋可疑类贷款＋损失类贷款)×１００％ꎬ侧重于事前度量贷款损失准备金的充足性ꎮ因此ꎬ本文采用拨备覆盖率ＰＣＲ来评价银行信用风险或信用风险抵御能力ꎮ拨备覆盖率是一个逆向指标ꎬ其值越低ꎬ说明银行信用５２
(３)相关研究一般用不良贷款率来衡量商业银行信用风险ꎮ考虑到研究期内的三个事由:其一ꎬ农行
２０１９年第３１卷第４期风险敞口越大ꎮ
学报
维持一定的风险收益水平ꎮ本文用银行资产—负债结构ꎬ即存款负债比ＤＬＲ与贷款资产比ＬＡＲ的变化来衡量银行经营风险ꎮ存款利率市场化背景下ꎬ价格竞争导致银行存款成本上升ꎬ银行往往选择通过发行金融债券、同业拆借与回购协议、大额可转让存单等主动负债融入资金ꎬ从而使得存款负债比下降ꎮ但存款负债成本低、期限长、资金来源稳定性高ꎬ非存款负债比的上升使银行更容易受到来自市场资金波动的冲击ꎬ从而加大银行经营风险[２４]ꎮ贷款利率市场化背景下ꎬ利差收窄ꎬ银行往往通过发展同业业务、资管理财、衍生品交易、债权投资、股权投资和资产证券化等业务来获取更高收益ꎬ使得贷款资产比下降ꎮ由于贷款资产收益稳定ꎬ而非贷款资产业务种类繁多、结构复杂ꎬ涉及到多个业务部门ꎬ可能出现期限错配、业务链条拉长、杠杆过大等问题ꎬ因此贷款资产比的下降会加大银行经营风险ꎮ
失之前ꎬ能以自有资本承担损失的程度ꎮ足够的资本金可保证银行抵御一定的风险ꎬ甚至在一定规模内进行风险扩张ꎬ因此资本充足率可反映银行的整体风险抵御能力ꎮ
２.解释变量
(１)利率市场化指标ꎮ本文用银行存贷利差来度量利率市场化水平ꎬ以净利差ＮＩＭ作为存贷利差的代理(５)本文用资本充足率ＣＡＲ来表征银行资本化水平ꎮ资本充足率表示银行在存款人和债权人的资产损
(４)商业银行在经营过程中ꎬ要根据市场利率的变化ꎬ通过相应资产的收益来匹配负债成本的支出ꎬ从而
变量ꎬ其计算公式为:ＮＩＭｉꎬｔ＝ＬＩＲｉꎬｔ－ＤＩＲｉꎬｔꎬＬＩＲｉꎬｔ指银行ｉ在ｔ年的生息资产收益率(实际贷款利率)ꎬ为银行的利息收入除以总生息资产ꎬＤＩＲｉꎬｔ为银行ｉ在ｔ年的计息负债成本率(实际存款利率)ꎬ为利息支出除以存款和短期借款之和ꎮ
行边际价格超过边际成本的定价能力并体现其市场势力ꎬ是介于０和１之间的逆向指标ꎬ其值越高表明银行市场势力越强、垄断程度越高ꎬ市场竞争度越低ꎮ其计算公式为:
ＬＥＲＮＥＲｉꎬｔ＝
Ｐｉꎬｔ－ＭＣｉꎬｔ
Ｐｉꎬｔ
(３)
(２)银行价格竞争指标ꎮ本文用银行存贷款价格ＬＥＲＮＥＲ指数来衡量银行市场竞争程度ꎬ该指数反映银
其中ꎬＰｉꎬｔ为银行ｉ在ｔ年的产出价格ꎬ以银行贷款利息收入除以贷款总额得到ꎻＭＣ是银行的边际成本ꎬ包括借入资金成本和非利息运营支出ꎬ其中ꎬ借入资金成本＝利息支出/总借入资金ꎬ非利息运营支出＝运营费用/总资产ꎮ
３.控制变量
本文选取资产规模(ｌｎＳＩＺＥ)、成本收入比(ＣＩＲ)、贷存比(ＬＤＲ)、非利息收入占比(ＮＩＩＲ)等银行个体特征
变量以及经济增长率(ＲＧＤＰ)、广义货币供应量增长率(ＲＭ２)等宏观经济运行变量作为控制变量ꎮ为提高样本的平稳性并避免随机因素的干扰ꎬ对银行总资产取对数值ꎮ
(三)模型设计
本文建立面板数据模型ꎬ考察利率市场化、价格竞争与商业银行风险承担之间的关系ꎬ采用动态面板ＧＭＭ估计法ꎬ使用风险因素的滞后项工具变量来解决模型的内生性问题ꎮ考察期涵盖多个重大事件ꎬ如全球金融危机、我国利率市场化改革等ꎬ可能会影响到不同时期研究结果的稳健性ꎮ但是动态面板ＧＭＭ估计法并没有对数据的平稳性做出要求ꎬ同时ꎬ对于个体变量来说ꎬ重大事件对于每一家银行都是有影响的ꎬ且变量之间存在合理的经济学关联ꎬ在数据清理的过程中ꎬ本文对数据集中异常值的合理性进行查验ꎬ并对数据做置信区间为[１％ꎬ９９％]的缩尾处理ꎬ进一步排除异常值的不合理影响ꎮ模型如下:
Ｒｉｓｋｉꎬｔ＝β０Ｒｉｓｋｉꎬｔ－１＋β１ＮＩＭｉꎬｔ＋β２ＬＥＲＮＥＲｉꎬｔ＋β３ＣＯＮＴＲＯＬｉꎬｔ＋μｉ＋εｉꎬｔ
其中ꎬＮＩＭｉꎬｔ为银行ｉ在ｔ年的净息差ꎻＬＥＲＮＥＲｉꎬｔ为价格竞争变量勒纳指数ꎻＲｉｓｋｉꎬｔ指银行ｉ在ｔ年的风
５３(４)
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险水平ꎬ涵盖ＳＤＲＯＡ、ＳＤＲＯＥ、ＺＳＣＯＲＥ(ＺＲＯＡ和ＺＲＯＥ)、ＰＣＲ、ＤＬＲ、ＬＡＲ及ＣＡＲ等子指标ꎬ本文加入被解释变量的滞后一期Ｒｉｓｋｉꎬｔ－１来控制银行风险持续性ꎻＣＯＮＴＲＯＬｉꎬｔ为控制变量ꎬ包括银行个体特征变量和宏观经济环境变量ꎻμｉ为不可观测的个体效应ꎻεｉꎬｔ为随机扰动项ꎮ
三、实证结果与分析
(一)变量的描述性统计
相关变量描述性统计结果如表１所示ꎮ
表１ 变量描述性统计
变量符号ＳＤＲＯＡＳＤＲＯＥＺＳＣＯＲＥＰＣＲＤＬＲＬＡＲＣＡＲＮＩＭＬＥＲＮＥＲｌｎＳＩＺＥＣＩＲＬＤＲＮＩＩＲＲＧＤＰＲＭ２
均值０.１０２４.８８２２７.２６７４.５１４９.４６１２.３８２.４３０.５７１９.００６９.２２１９.００９.００１６.０５８.４１２３.７８１.８５
标准差０.０８５４.２９５４.１３８８.４５９.５１６.９７２.７００.３３０.０６０.５７７.６０６.９７７.６０２.１５４.８５１.５０
最小值０.０００.０３０.４２４８.２８４７.０２３０.４８５.７７１.７４０.４５６.８８５.４８４７.４３５.４８６.７０１１.３００.３５
最大值０.４６５９４.００６２４.６７４９９.６０９０.７４６５.４８３０.６７３.２４０.７０３８.９６９２.０３３８.９６１４.２０２８.５０９.３５９.８０
样本行净利差均值为２.４３％ꎬ年度均值低于同期
存贷款基准利率利差ꎬ且总体趋势收窄ꎮ勒纳指数均值为０.５７ꎬ高于欧美发达国家水平[２５]ꎬ说明样本行市场化程度还有待进一步提高ꎬ均值从２００７年的０.６降至２０１６年的０.５４ꎬ说明随着利率市场化推进ꎬ银行间价格竞争逐渐加剧ꎮＳＤＲＯＡ均值为０.１０ꎬ标准差为０.０８ꎬ波动较小ꎬＳＤＲＯＥ均值为１.８４ꎬ标准差为１.４６ꎬ波动较大ꎮＺＲＯＡ和ＺＲＯＥ均值分别为２３.３３和产风险差异较大ꎮ拨备覆盖率均值为２２７.１４％ꎬ远高于国际同业８０％~９０％左右的水平ꎬ说明样本行信用风险抵御能力较强ꎮ存款负债比与贷款资产比均值分别为７４.５２％和４９.４６％ꎬ说明样本行对存贷款业务特别是存款业务依存度较大ꎬ样本行２０１４年之前的２１.２７ꎬ二者最大值与最小值相差悬殊ꎬ说明样本行破
存款负债比均在６０％以上ꎬ２０１５和２０１６年降为６８.２５％和６５.３６％ꎬ存款负债与非存款负债的比例大约是３∶１ꎬ贷款资产比２００７年为５２.６１％ꎬ２０１１年降为４９.４７％ꎬ２０１６年为４６.５２％ꎬ说明随着利率市场化推进ꎬ债务成本上升和贷款收益下降促使银行大力发展非贷款类资产业务ꎬ非贷款类资产已超过贷款类资产ꎮ资本充足率均值为１２.３８％ꎬ说明样本行抵御和化解潜在风险能力较强ꎬ这一方面得益于上市银行较强的盈利能力ꎬ另一方面与国家(对国有大行)注资和剥离不良资产ꎬ上市、增资扩股和发行次级债等补充资本ꎬ以及监管要求有较大关系ꎮ２００８年样本行资本充足率均达到８％以上ꎬ«巴塞尔协议ＩＩＩ»出台以后ꎬ我国自２０１３年１月１日起施行更为审慎的资本充足率监管标准ꎬ系统重要性银行资本充足率监管要求为１１.５％(要求２０１３年达标)ꎬ非系统重要性银行为１０.５％(要求２０１６年达标)ꎬ２０１４年ꎬ样本行已全部达到监管要求ꎮ
银行个体特征方面ꎬ资产规模ｌｎＳＩＺＥ均值为８.４１ꎻ成本收入比是银行“业务及管理费用”与“营业收入”的比值ꎬ均值为３２.６３％ꎬ从变化看ꎬ２００７年为３５.８８％ꎬ２０１４年以后降到３０％以下ꎬ２０１６年为２８.５９％ꎬ说明银行虽然重视内源增效、强化成本控制ꎬ但随着市场发展ꎬ银行规模和业务扩张ꎬ管理成本增加ꎬ同时在营业收入中占比较高的净利息收入因息差缩窄下降较多ꎬ导致成本收入比没有明显下降ꎮ贷存比是银行贷款总额占存款总额的比例ꎬ从银行盈利角度讲ꎬ贷存比越高越好ꎬ但从银行支付能力和抵御风险的角度看ꎬ贷存比不宜过高ꎬ样本行贷存比均值为６９.２０％ꎬ低于２０１５年以前我国曾经设定的７５％的贷存比监管红线ꎮ非利息收入占比均值为１９％ꎬ基本上反映我国商业银行业务集中于传统信贷业务、非利息业务发展较为滞后的现实情况ꎻ非利息收入占比最小值５.４８％ꎬ最大值为３８.９６％ꎬ标准差为７.６０ꎬ说明不同银行非利息业务发展存在较大差异ꎬ从变化看ꎬ２００７年非利息收入占比均值为１０.７４％ꎬ２０１６年增至２９.３３％ꎬ说明在利率市场化推进过程中ꎬ银５４
２０１９年第３１卷第４期
学报
行非利息收入业务有了较大发展ꎬ但由于分业经营的限制ꎬ非利息收入总体占比较低[２６]ꎮ
在宏观经济变量方面ꎬＧＤＰ增速均值为９％ꎬ最大值为２００７年的１４.２％ꎬ最小值为２０１６年的６.７％ꎬ广义
货币Ｍ２供给增长率均值为１６.０５％ꎬ最大值为２００９年的２８.５％ꎬ最小值为２０１６年的１１.３％ꎬ明显高于ＧＤＰ增长率ꎮ
(二)实证结果分析
实证结果如表２所示ꎮ除宏观经济变量这类明显的外生变量ꎬ其余变量均使用工具变量ꎮ系统ＧＭＭ估计结果显示ꎬ风险变量Ｌ.Ｒｉｓｋ滞后一阶ꎬ除ＺＲＯＡ其余均显著且为正ꎬ说明银行风险具有一定的延续性ꎬ即本文使用动态面板模型是合理的ꎮ所有模型的Ｓａｒｇａｎ检验在５％的显著性水平上均没有拒绝工具变量约束有效的原假设ꎬ说明本文采用的工具变量合理ꎮ此外ꎬＡＲ(１)、ＡＲ(２)检验均通过ꎬ说明本文实证估计结果稳健ꎮ
１.利率市场化和市场竞争对银行风险承担的影响
净利差ＮＩＭ与收入波动性指标ＳＤＲＯＡ和ＳＤＲＯＥ显著正相关ꎬ说明存贷利差收窄降低了银行收入波动
性ꎮ原因可能是随着利率市场化的推进ꎬ利差收窄和利息收入减少促使银行积极拓展业务范围ꎬ寻求新的利润点ꎬ形成多元化收入结构ꎬ从而缓解利率市场化对收入的冲击ꎮＬＥＲＮＥＲ指数与ＳＤＲＯＡ和ＳＤＲＯＥ显著负相关ꎬ说明价格竞争加剧了银行收入波动性ꎮ
ＮＩＭ与破产风险指标ＺＲＯＡ和ＺＲＯＥ显著负相关ꎬ说明存贷利差收窄降低了银行的破产风险ꎬ原因可能包括以下几个:一是利率市场化后银行存贷款自主定价权变大ꎬ银行会均衡考量风险收益来谨慎定价ꎻ二是贷款利率市场化使贷款利率下行ꎬ从而减少资金需求者的逆向选择和道德风险问题ꎬ降低信贷违约风险ꎻ三是利率市场化促使银行优化业务和收入结构ꎬ提高抵御风险的能力ꎮＬＥＲＮＥＲ指数与ＺＲＯＡ和ＺＲＯＥ呈不显著的正相关关系ꎬ价格竞争加剧冲击了银行的利润ꎬ同时可能促使银行投资高风险高收益项目ꎬ从而在一定程度上加剧破产风险ꎮ
ＮＩＭ与拨备覆盖率ＰＣＲ显著负相关ꎬ说明随着利率市场化的推进ꎬ样本行拨备覆盖率ＰＣＲ总体趋势增加ꎬ表明银行信用风险抵御能力提高ꎮ除了银行盈利能力和风险意识增加ꎬ一个原因是２００８年美国金融危机以来ꎬ监管部门强化金融机构贷款损失准备监管ꎬ要求拨备覆盖率不低于１５０％ꎬ２００９年末ꎬ全国商业银行拨备覆盖率首次高于１５０％ꎬ２０１２年末达到峰值２９５.５％ꎬ２０１３年为２８２.７％ꎬ２０１４年以来银行不良贷款增加ꎬ冲抵不良资产使得拨备覆盖率在２０１４、２０１５和２０１６年分别降为２３２.０６％、１８１.１８％和１７６.４％ꎬ但仍高于１５０％的监管要求ꎮＬＥＲＮＥＲ指数和ＰＣＲ显著正相关ꎬ价格竞争加剧时ꎬ商业银行可能加大贷款投放ꎬ“以量补价”ꎬ同时放宽贷款条件ꎬ导致不良资产率增大ꎬ拨备覆盖率下降ꎬ信用风险加大ꎮ从现实情况看ꎬ２０１３年以来ꎬ我国利率市场化加速推进ꎬ银行价格竞争实质性加剧ꎬ银行不良资产率呈明显上升ꎬ拨备覆盖率也随之有较大幅度下滑ꎮ
ＮＩＭ与存款负债比ＤＬＲ不显著正相关ꎬ和贷款资产比ＬＡＲ显著正相关ꎬ说明随着利率市场化推进ꎬ银行存款负债比和贷款资产比下降ꎮ利率市场化背景下ꎬ银行依靠存款为主要资金来源和和以存贷款利差为主要盈利的传统经营模式面临挑战ꎬ因此采取资产负债多元化和业务创新发展战略ꎬ调整资产负债总量与结构ꎬ以满足经营需求ꎮ但存款负债比和贷款资产比下降加大了银行经营风险ꎮＬＥＲＮＥＲ指数与ＤＬＲ和ＬＡＲ显著负相关ꎬ说明价格竞争越大ꎬ银行的存款负债比与贷款资产比越高ꎬ经营风险越小ꎬ原因可能是我国商业银行过度依赖传统存贷业务ꎬ非利息业务规模还较小ꎬ因此ꎬ价格竞争加剧时ꎬ银行倾向于吸收存款ꎬ增强资金来源稳定性ꎬ同时加大信贷投放ꎬ通过做大信贷规模获取更多收益ꎮ
ＮＩＭ与资本充足率ＣＡＲ显著正相关ꎬＬＥＲＮＥＲ指数与之呈不显著正相关关系ꎬ说明商业银行存贷利差缩小和价格竞争加剧会在一定程度上降低银行资本充足率ꎮ目前净利息收入仍然是我国商业银行主要的盈利来源ꎬ因此利差缩窄和价格竞争会导致银行盈利能力下降ꎬ从而降低其资本化水平和风险抵御能力ꎮ
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表２ 实证结果
变量Ｌ.ＲｉｓｋＮＩＭＬＥＲＮＥＲｌｎＳＩＺＥＣＩＲＬＤＲＮＩＩＲＲＧＤＰＲＭ２Ｓａｒｇａｎ检验ＡＲ(１)检验ＡＲ(２)检验
收入波动性ＳＤＲＯＡ
∗∗
０.４０２５∗(０.０６９９)
破产风险ＺＲＯＡ０.１６８１
ＺＲＯＥ
∗∗
０.２１４６∗(０.０６８７)
信用风险
∗∗
０.７８６９∗(０.０６６１)
经营风险
∗∗
０.７５０１∗(０.０９１４)
资本化水平
ＬＡＲ
∗∗
０.５９３９∗(０.０４７６)∗
０.５７７３∗(０.２９３９)
ＳＤＲＯＥ
０.０６８１(０.０２３８)－０.３０８７(０.２４１９)(０.０１７３)(０.００１２)－０.００１４(０.００１２)
∗
０.００２８∗(０.００１４)
∗∗
０.５４４５∗(０.１３４９)
ＰＣＲＤＬＲ
∗∗∗
∗
－６.３３９２∗
１.０３８３(０.３５３４)(３.１０７９)
∗
０.５８７３∗(０.２５０６)－０.０３７８
∗∗∗
(０.１４７３)
－２４.８０１９∗(１３.７１１９)２５２.６０６９(１６８.５９３３)－１３.５０５９(１５.３７１５)２.６７６３∗(１.５８１８)(１.３４３３)(０.９２４１)(２.８２７８)
∗∗∗
∗
－２９.４５０６∗
(１４.８５０２)１０４.１７８７
∗∗
－５７.５９４７∗∗∗
２１１.６４７５∗(５３.６８２４)－１４.３７５７
(１１.７６４９)
０.００５１
(１２１.６８８８)－０.８０５３(２０.７７７３)(１.４６０６)(０.２３１６)(１.０５２３)－４.０７５３－１.９９１２(３.４６４９)
∗∗∗
－１４.５５５９∗(８.５７０７)
∗
３.７２５６∗(１.４８４５)
(１.６３０２)
１.４６９９
∗
０.３２４６∗(０.１４９７)∗
２.６３３７∗(１.６７２８)
ＣＡＲ
∗
－１１１.６６３１∗
(４４.１２６６)
∗
６.７０９１∗(３.３２０７)
(２.７９９３)(０.２９４６)(０.０１４８)－０.００１８(０.０１３８)０.０３４３∗(０.０２２３)０.２３９１
１.３３３３
∗
－０.００２９∗
－０.０３６９∗(０.０２０３)－０.０１２２(０.０２０９)(０.１５７２)
∗∗∗
(０.３３３３)
１.６２５９
(１３.９４８３)
∗
１.３３９∗(０.５５５８)－０.１９８７
１.５４１１－０.４０１３∗０.４６６８
－１.５３５１∗－８.８９２４－２.３８２５
∗
(０.５２８４)(１.３６１２)
∗∗∗
∗∗
－０.３１８７∗
(０.１２１１)(０.０７１６)(０.０９２９)(０.６０８１)
∗
０.２７３７∗(０.１３０４)
０.３４４５
(０.３７１３)(０.１０３１)(０.２２８８)
∗
２.０６３３∗(０.９７０２)
０.１４２９０.０５６４０.００１５
∗
－０.０２８３∗
０.０６１２０.０２６２０.７８９５
０.００５６(０.００１６)(０.１４６)－１.３８(０.０５３)－２.９０(０.４８１)６９.３９
(０.０１０１)
∗∗∗
０.００７８０.０５５７
０.０７７７
(０.０２９４)(０.３３５)－２.１６(０.０３１)－２.５７(０.１１)４０.０８
(０.９０４２)(０.７１１)－１.６７(０.０９４)－０.２４(０.８１３)１４５.７３
(０.８０１１)(０.８６２)－１.８０(０.０７２)－０.５７(０.５６９)１３６.１０
－３.９６９９
２７.２０３１(４.５０３８)(０.５１４８)(０.５２)－３.１４１５２.９１
∗∗∗
(０.００２)－２.０７(０.１３４)
(０.０１５)(０.３７５)０.８９
(１.０９)－２.４３
１０６.５７
∗∗
０.３１２２∗(０ꎬ０９７４)
∗∗
－０.１００２∗
∗∗
０.３３０１∗(０.１２１７)
(０.５４９)－１.０９(０.０２７)－０.７４(０.４５７)
３５.３０
(０.０３４７)(０.２７０)－２.５８(０.０１０)(０.１０３)１.７６９６.７２
注:(１)估计系数下方括号内的数字为稳健性标准误ꎻ(２)Ｓａｒｇａｎ检验、ＡＲ(１)检验和ＡＲ(２)检验中括号内为相应的Ｐ值ꎻ(３)∗、∗∗、∗∗∗分别表示在１０％、５％、１％的置信水平下显著ꎮ
２.银行个体特征对银行风险承担的影响
与破产风险指标ＺＲＯＡ和ＺＲＯＥ呈不显著负相关关系ꎬ说明银行规模的增加会加大收入波动性ꎬ并在一定程度上加剧破产风险ꎮ一方面ꎬ随着资产规模扩张ꎬ银行可能激进扩张业务种类和经营地域ꎬ业务和收入分
(１)银行资产规模ꎮ资产规模ｌｎＳＩＺＥ与收入波动性指标ＳＤＲＯＡ不显著正相关ꎬ与ＳＤＲＯＥ显著正相关ꎬ
散[２７]ꎬ使得不确定性因素增加ꎬ而银行风险管理能力不足无法有效管控风险ꎻ另一方面ꎬ“大而不倒”的隐形保险加大了规模较大的银行的道德风险ꎬ使之倾向于从事高风险、高收益业务ꎬ二者共同作用加大了银行收入波动性和破产风险ꎮｌｎＳＩＺＥ与ＰＣＲ不显著负相关ꎬ资产规模越大的银行信贷规模也相对较大ꎬ在利率市场化和价格竞争加剧背景下ꎬ其不良资产规模也较大ꎬ对不良贷款的冲销会降低拨备覆盖率ꎬ使得信用风险敞口变大ꎮ以２０１５年为例ꎬ２０１５年样本银行不良贷款额度均有上升ꎬ而农工建中交五大行不良贷款余额分列前１~５位ꎬ建中工交的拨备覆盖率分列倒数第一、第二、第四和第五位ꎮｌｎＳＩＺＥ与ＤＬＲ和ＬＡＲ显著正相关ꎬ说明随着银行规模增长ꎬ存款和贷款同样保持增长ꎬ银行经营风险变小ꎮｌｎＳＩＺＥ与ＣＡＲ不显著正相关ꎬ说明规模较大的银行可以借助市场势力获取较高收益ꎬ从而提高资本充足率ꎮ
关ꎬ与ＺＲＯＡ显著正相关ꎬ与ＺＲＯＥ不显著正相关ꎬ说明银行成本收入比越大ꎬ收入波动性越小ꎬ银行破产风险越小ꎬ可能的原因一是银行重视风险管理ꎬ而较高的成本收入比是银行提升风险管理水平的必要投入ꎻ二是银行为拓展业务范围和经营地域花费了较多的固定和管理成本ꎻ三是银行经营效率越高(成本收入比越低)ꎬ银５６
(２)成本收入比ꎮ银行成本收入比ＣＩＲ与收入波动性指标ＳＤＲＯＡ显著负相关ꎬ与ＳＤＲＯＥ不显著负相
２０１９年第３１卷第４期
学报
行越为乐观ꎬ从而更倾向于从事风险项目ꎬ而经营效率低(成本收入高)的银行则可能相反ꎮ在这几个方面的作用下ꎬ银行收入波动性和破产风险与成本收入比成反比ꎮ成本收入比ＣＩＲ与ＰＣＲ呈显著正相关关系ꎬ银行成本效率是衡量一个银行贷款质量高低和经营好坏的重要指标ꎬ成本效率低下意味着管理效率较低ꎬ从而有可能发生更多的信用风险[２８]ꎮ因此在利率市场化不断推进情况下ꎬ银行会倾向于提高拨备覆盖率ＰＣＲꎮ以上说明银行为提升风险管理水平而进行投入是必要的ꎮＣＩＲ对存款负债比ＤＬＲ和贷款资产比ＬＡＲ影响不显著ꎮＣＩＲ与ＣＡＲ显著负相关ꎬ说明成本收入比越大ꎬ即银行单位收入的成本支出越高ꎬ资本充足率越低ꎮ控的情况下ꎬ贷存比越高ꎬ银行从存贷利差中盈利的能力越强ꎬ从而会降低收入波动性ꎮＬＤＲ与ＺＲＯＥ显著负相关ꎬ随着贷存比升高ꎬ商业银行经营杠杆率加大ꎬ从而增大银行的破产风险ꎮＬＤＲ与ＰＣＲ不显著负相关ꎬ随着贷款规模扩大ꎬ银行可能降低贷款标准和抵押要求ꎬ使得不良资产增加ꎬ而冲销不良资产减少了拨备覆盖率ꎮＬＤＲ与存款负债比ＤＬＲ显著负相关ꎬ随着金融市场的发展和存款市场竞争越来越激烈ꎬ商业银行主动负债规模逐步扩大ꎬ银行提高贷存比ꎬ可在不需要提高存款负债比及相应资金成本的情况下就可以获得较高利润ꎬ但也使得经营风险加大ꎮＬＤＲ对贷款资产比ＬＡＲ有不显著正向影响ꎬ二者的关系较为明显ꎮＬＤＲ与ＣＡＲ不显著负相关ꎬ银行信贷投放规模过大ꎬ使得不良贷款率增加ꎬ需用自有资本冲抵不良贷款ꎬ从而降低了银行的资本充足率ꎮ
入占比越高ꎬ银行收入波动性和破产风险越大ꎮ较之利息收入业务ꎬ以费用为基础的非利息收入业务更容易在不同银行之间转移ꎬ同时我国商业银行非利息业务尚未形成规模经济ꎬ与利息收入业务未能形成协同效应ꎬ不能发挥分散风险的作用ꎮ扩展非利息收入业务需要增加的固定成本提高了银行的经营杠杆ꎬ以此为基础的银行经营行为则增加了财务杠杆[２９]ꎬ此外ꎬ一些非利息收入业务成为银行规避金融监管的工具ꎬ风险较大ꎬ所以非利息收入具有更高的不稳定性[２６]ꎬ其占比较高增加了银行收入的波动性和破产风险ꎮＮＩＩＲ与ＰＣＲ呈不显著正相关关系ꎬ原因是非利息收入占比越高ꎬ银行贷款相对规模进而贷款非预期损失越小ꎬ在贷款损失准备不变或增加或减小较贷款非预期损失更小的情况下ꎬ拨备覆盖率越高ꎮＮＩＩＲ与存款负债比ＤＬＲ和贷款资产比ＬＡＲ不显著正相关ꎬ本文前面已经解释过这一点ꎮＮＩＩＲ与ＣＡＲ显著正相关ꎬ说明银行业务和收入多元化提高了盈利能力ꎬ进而提高了资本化水平ꎮ
３.宏观经济变量对银行风险承担的影响
(１)ＧＤＰ增长率ꎮＲＧＤＰ与ＳＤＲＯＡ和ＳＤＲＯＥ不显著正相关ꎬ与ＺＲＯＡ显著负相关ꎬ与ＺＲＯＥ不显著负相(４)非利息收入占比ꎮ非利息收入占比ＮＩＩＲ与ＳＤＲＯＡ显著正相关ꎬ与ＺＲＯＡ显著负相关ꎬ说明非利息收(３)贷存比ꎮ贷存比ＬＤＲ与ＳＤＲＯＡ不显著负相关ꎬ和ＳＤＲＯＥ显著负相关ꎬ从银行盈利角度讲ꎬ在风险可
关ꎮ在经济繁荣时期ꎬ社会投资需求旺盛ꎬ银行盈利状况良好ꎬ但信贷和其他资产业务急剧扩张隐藏着质量风险ꎬ从而加大收入波动和破产风险ꎮＲＧＤＰ与ＰＣＲ显著正相关ꎬ在经济上行时ꎬ一方面企业经营情况良好ꎬ违约概率较小ꎬ另一方面银行利润增长ꎬ有能力提高贷款损失准备ꎬ从而使拨备覆盖率提高ꎮＲＧＤＰ与存款负债比ＤＬＲ不显著正相关ꎬ与贷款资产比ＬＡＲ显著正相关ꎬ经济繁荣时期ꎬ居民和企业收入增加ꎬ银行更容易吸收存款ꎬ同时会加大信贷投放规模ꎬ以获取更多收益ꎮＲＧＤＰ与ＣＡＲ显著正相关ꎬ经济增长势头良好ꎬ银行利息收入和非利息收入都会提高ꎬ从而提高银行的资本化水平ꎮ
增长会推动信贷市场和资本市场的繁荣ꎬ但也可能导致通货膨胀和资产价格泡沫产生ꎬ从而加大银行收入波动性和破产风险ꎮＭ２增长率与ＰＣＲ显著负相关ꎬ宽松的货币政策环境下ꎬ银行存在信贷扩张的冲动ꎬ同时货币供给增加ꎬ贷款利率下降ꎬ银行可能选择高风险高收益的项目ꎬ这都使银行在险信贷资产数量和不良贷款占比提高ꎬ从而拨备覆盖率下降ꎮＭ２增长率与ＤＬＲ和ＬＡＲ显著正相关ꎬ在宽松的货币政策下ꎬ基准利率下降ꎬ银行倾向于吸收更多的存款ꎬ以降低资金成本和增强资金来源稳定性ꎻ同时ꎬ在货币政策传导机制和逐利激励作用下ꎬ银行会提高贷款资产比ꎮＭ２增长率与资本充足率ＣＡＲ显著负相关ꎬ在宽松的货币政策刺激下ꎬ商业
５７
(２)Ｍ２增长率ꎮＭ２增长率与ＳＤＲＯＡ和ＳＤＲＯＥ显著正相关ꎬ与ＺＲＯＡ和ＺＲＯＥ显著负相关ꎮ货币供应
张 伟ꎬ李灵慧:利率市场化、价格竞争与商业银行风险承担
银行的风险偏好加大ꎬ带来银行风险资产数量增加ꎬ从而导致资本充足率下降ꎮ
四、结论与政策建议
(一)研究结论
第一ꎬ利率市场化降低了银行收入波动性和破产风险ꎬ但加大了经营风险ꎮ在利率市场化过程中ꎬ利差收窄促使银行提高拨备覆盖率ꎬ提升了信用风险抵御能力ꎮ利率市场化引起的价格竞争加剧了银行收入波动性和信用风险ꎬ但降低了经营风险ꎮ二者都降低了银行资本化水平即银行抵御风险的能力ꎮ
第二ꎬ银行关键性经营指标对银行风险承担影响较大ꎮ银行资产规模的增加ꎬ加大了收入波动性ꎬ但降低了经营风险ꎮ衡量银行为提升风险管理水平所作投入的成本收入比的提高ꎬ减小了收入波动性和破产风险ꎬ此外ꎬ成本收入比高的银行倾向于提高拨备覆盖率ꎬ从而降低信用风险敞口ꎮ较高的贷存比意味着银行经营杠杆较大ꎬ这会加剧破产风险和经营风险ꎬ但提高贷存比使得银行可在不需要提高存款负债比的情况下获得较高利润ꎬ同时由于利息收入较为稳定ꎬ从而降低了银行收入波动性ꎮ非利息收入占比增加会加大收入波动性和破产风险ꎬ但提高了资本化水平ꎮ
第三ꎬ就宏观经济变量而言ꎬＧＤＰ增长率与银行破产风险和资本化水平显著正相关ꎬ与银行经营风险和信用风险显著负相关ꎬＭ２增长率与收入波动性、破产风险和信用风险显著正相关ꎬ与银行经营风险和资本化水平显著负相关ꎮ经济繁荣(增长放缓)和货币政策宽松(从紧)ꎬ使得银行(不)容易吸收存款ꎬ同时信贷投放规模增大(减小)ꎬ因此存款负债比、贷款资产比、拨备覆盖率降低(提高)ꎬ银行经营风险较大(较小)ꎬ但破产风险较小(大)ꎮ而经济增长放缓(繁荣)和货币政策宽松(收紧)ꎬ使得银行信用风险变大(小)ꎬ资本化水平变低(高)ꎮ
(二)政策建议
第一ꎬ我国虽已初步完成了利率市场化ꎬ但改革的深化仍在继续进行ꎮ从历史上看ꎬ包括美国在内的许多国家和地区在利率市场化改革即将完成时或者完成后一段时间之内ꎬ银行、特别是中小银行陷入较为明显的危机ꎬ影响了金融安全和秩序以及经济体系的稳定ꎮ因此ꎬ在我国利率市场化进一步推进过程中ꎬ监管部门和市场主体要高度关注利率市场化引起金融市场短期失衡和危机的可能性ꎬ及时识别和处置利率市场化引起的风险和问题ꎬ减少金融波动ꎬ确保利率市场化深化改革顺利进行ꎮ
第二ꎬ利率市场化是政府、微观金融主体共同参与的金融资源配置改革ꎬ利率市场化不等于利率自由化ꎬ它要求宏观层面的决策与调控和微观层面的市场化定价协同推进ꎮ就金融监管部门来说ꎬ要落实２０１７年全国金融工作会议和中央“防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险”的精神ꎬ建立一整套与利率市场化相匹配的高效完备的金融监管制度和风险防控机制ꎬ形成市场对利率的自我调节和监管部门对利率的有效调控之间的有机配合ꎬ避免发生系统性风险ꎮ要充分考虑商业银行风险承担ꎬ加强金融监管ꎬ规范金融综合经营、金融市场产品和业务的创新ꎬ加强对利率的引导和有效调控ꎬ稳妥推进利率市场化改革进程ꎮ商业银行要提高市场化理念和风险意识ꎬ形成风险硬约束ꎬ建立健全利率风险指标体系和风险管理体系ꎬ增强防范化解风险能力ꎬ在此过程中ꎬ应稳步发展非利息收入业务ꎬ不宜盲目进行规模、地域和业务多元化扩张ꎬ要避免涉足高风险业务与市场ꎻ在强化服务实体经济、促进融资便利化的同时ꎬ应注重贷款质量ꎬ提高拨备覆盖率和资本充足率ꎬ提高抵御风险的能力ꎮ
第三ꎬ利率市场化使得监管部门和商业银行面临更为复杂的风险ꎬ特别是在当前我国经济换挡升级ꎬ利率、汇率市场化及资本项目开放等金融改革综合配套推进的复杂背景下ꎬ利率市场化对商业银行业的影响更加不确定ꎮ二者应加强对宏观经济运行的研究、建立健全风险监测、早期预警和风险应对机制ꎬ从而保证金融５８
２０１９年第３１卷第４期体系的稳定性ꎮ参考文献:
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(责任编辑 高 琼)
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