国内资产托管业务发展研究

滑Ｒ目萍　国家开发银行股份有限公司　摘要：近年来，银行业受金融脱媒、利率市场化等多重利空影晌，亟需改变原有的业务和利润增长模式，实现战略　转型。资产托管业务因具有不占用经济资本、资金沉淀稳定以及业务协同效应显著等优势，成为银行业战略转型的　必然之选　本文结合国内资产托管业务实践，从市场、服务、系统、营运、风险控制等方面对国内现有资产托管业务　发展状况进行了客观分析，探究国内资产托管业务发展中存在的问题，并提出对策和建议，并对未来资产托管业务　发展将会面临的机遇和挑战进行了展望。　。　●　关键词：资产托管商业银行发展研究机遇和挑战　资产托管起源于１　９世纪英国的投资基金业务，我国商业银行　产指固定资产、存货以外的生产性、非生产性有形非金融资产和无　资产托管业务起步较晚，始于１　９９８年封闭式证券投资基金。１　９９７年，　准设立的托管基金，应当委托商业银行作为基金托管人托管基金资　形非金融资产，如具有储藏价值的珍贵物品、土地、地下资源、专利　国务院颁布了《证券投资基金管理暂行办法》，酋次明确提出“经批　权、版权等。　３．按托管资产归属地分类　可分为境内资产与跨境资产，境内　产”。该办法的问世首次确定了托管银行在证券投资基金运作中的　资产包括证券投资基金、保险资产、社保基金、企业年金基金、券商　权利和义务，不仅为我国证券基金行业发展引入了独立第三方银行　投资管理计划、信托资产托管、商业银行人民币理财产品等投资的　托管制度，同时也催生了中国银行业又一新兴金融服务，为中国银　境内资产。跨境资产则包括ＱＦｌｌ资产、ＲＱ　ＦｌＩ资产、ＱＤＩＩ资产等。　行业面对‘融资脱媒”的历史性挑战提供了应对利剑。　二、国内资产托管业务发展现状　一、资产托管业务概述　近年来，我国资产托管市场持续保持快速增长，托管机制日益　资产托管业务是指托管银行作为独立机构，依据法律规定和托　渗透到资产管理的多个领域，托管业务不断向纵深推进，托管资产　管合同的约定，对委托资产提供托管服务。资产托管业务能有效地　规模和主要托管产品保持高速增长，托管资产多元化趋势日益突　保障托管资产运作的安全性与独立性，从制度设计上严格控制信托　关系下可能产生的道德风险与信用风险，是完善信托关系结构的制　度基础与载体。　出，资产托管市场的影响力不断提升。　（一）资产托管市场规模　近年来，各家银行加快了托管业务的发展速度。截至２０１　１年末，　国内共有１　８家商业银行获得了托管业务资格。根据中国银行业协　会公布的统计结果，截至２０１　１年末，国内全行业资产托管规模达到　１　４．１　５万亿元，较上年增长４９．２７％。其中，工、农、中、建、交五大国有　托管行的托管规模远超股份制和城商行，市场占比合计为７７．３２％。　如图一所示，按托管产品种类划分，目前有五类托管产品资产规模　（一）资产托管的定义　资产托管业务是指托管银行作为独立第三方，根据法　律法规规定，接受委托人的委托，对委托人的委托资金提供　安全保管、资金清算、资产估值、会计核算、投资监督、信息披露等服　务。其核心内容是投资者在委托各类投资机构进行证券、股权等投　资的同时，委托独立第三方一托管银行对委托资金进行保管，要求托　已超过２万亿元，分别是银行理财托管（３．８９万亿元）、保险资金托管　管银行按照事先约定或者法律法规的规定对资金进行划付、核算、　（２．６５万亿元）、信托财产保管（２．３１万亿元）、证券投资基金托管（２．１　３　估值等，并委托托管银行对投资机构的投资行为进行监督。　万亿元）、其他资产托管（２．０１万亿元），五类产品资产托管规模合计　占市场总规模的９１．８２％，构成我国资产托管市场的主体。　（二）资产托管服务　资产托管业务作为一项专业化的新兴金融服务，在托管业务专　业化分工的经济金融趋势下，托管服务被定义为满足客户融资、投　资、交易三大需求，由托管机构作为具有社会公信力的第三方，在资　产托管业务的开展过程中，为各类机构和个人客户的投融资活动、　交易活动相关的资金和资产提供安全保管、资金与证券清算交收、　核算估值、投资监督、信息报告、绩效评估等专业化服务的一项综合　性业务。　（三）资产托管分类　ｉＩ　７９０￣，９７Ｚ羹　蓄，　图一、２０１　１年各业务种类托管资产规模（单位：亿元）　资产托管业务是由各个具体的资产托管业务项目组成的，在我　国资产托管业务实践中，资产托管主要有以下分类方式：　１．按监管部门批准的资产托管业务资格分类。分为证券投资基　金托管、保险资产托管、社保基金托管、企业年金基金托管、券商资　（二）资产托管市场收入情况　产管理计划资产托管、信托资产托管、商业银行人民币理财产品托　近年来，商业银行通过积极拓展资产托管业务的服务品种和　服务领域，资产托管业务的效益总体水平随着资产托管规模的增长　管、ＱＦＩｌ资产托管、ＱＤＩＩ资产托管等。　２．按托管资产性质分类。可分为金融资产和非金融资产。金融　呈现出较快地发展态势，根据中国银行业协会公布的统计结果，截　资产包括一切可提供到金融市场上的金融工具，包括货币黄金和特　至２０１　１年末，国内１　８家具有托管业务资格的银行实现托管费收入　　６８．Ｏ２亿元。规模前５家国有托管行拥有全市场八成以上的托管手续　别提款权、通货和存款、证券、贷款，其他应收应付账款等。非金融资　１（下转１８Ｏ页）　产主要分为固定资产、存货和其他非金融资产三类。其他非金融资　１　７８消费导刊・２０１　５年１１月：ＦｔＪ　金融研究・Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｒｅｓｅａｒｃｈ　研究金融理论　充裕。二是资产质量和收益高。在利率市场　目前资产证券化的通行做法是将能够产生　大规模的信用卡循环贷款进行证券化，还需　化未放开的前提下，信用卡循环信贷利率　稳定现金流的一部分资产打包发行证券，然　要更加准确的计量方法和计量工具，更重要　为１　８％，信用卡分期的年化收益率也在８％一　而，信用卡与一般的信贷资产证券化产品不　的是需要配套的制度规范来进行安排，解决　１　０％，整体的平均收益率要远高于银行传统　信贷资产收益率，同时资产质量相比其他信　同，信贷资产具有循环型的特点，而且循环　资产池界定、期限错配、优先级分类、清算退　周期都比较短，可能只有几个月甚至几天，　出等问题，而这些都需要在试点探索中不断　贷业务也保持在较好水平，是商业银行名符　客户的具体还款时间还非常不确定，因此很　总结，最终构建一个开放规范的信用卡资产　其实的“低风险、高收益”业务，对证券化的　难确定一个稳定可用的资产池，这也是现有　证券化市场。　需求不强。　信用卡证券化都以一次信贷、期限较长、还　ＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩｍｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌ￣ＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩＩｌｌｌｌｌｌ　３．信用卡ＡＢＳ配套制度规范尚待完善。　款稳定的信用卡分期贷款为主的原因。如对　¨ｌＩＩｌＪｌｌ１ｌｌｌｌｌ川ｌｌＩＩＩ…ｌＪｌＩＩ…ｌＩｌｌｌ…ｌＩＩ川ｌｌＩｌｌ…川ｌｌ…ＩｌｌｌＩｌｌ…ｌｌｌＩＩ…『Ｉ…Ｉｌ川川……ｌ１川川ｌＩＩ…【ｌ…Ｉｌ…ｌｌ……ＩＪ川『ｌｌｌｌＩ１ｌｌ…ｌＩＩ川ｌ１…ｌ１…川…ｌｌ……ｌＩ川ｌｌ…Ｉｌ川ｌｌｌｌＩＩｌ…ｌｌ………川Ｉｌ川ＩＩＩｉｔ１１１１１１１１１………ｌ１川ｌ１…【ｌ１…ｌｌ　（上接１　７８页）　费收入，而排名靠后的８家商业银行托管手续费收入仅占全市场托　管手续费收入的近５％，如图二所示。　糯ｆ程．　管团队，提高核心竞争力。最后，商业银行还应当加大投入力度，夯　实资产托管业务系统基础，建立营运集中的托管业务开展模式。　赫　灞ｌ・孳Ｓ誊　１ｊ９　９９　四、国内资产托管业务发展机遇与挑战　我国资产托管业务经过十余年发展，已发展成为一个创新力　强、业务发展极为活跃的新兴金融服务领域，为商业银行调整利润　擗岛揣６　铺ｉ０穰　撑｝，麓ｌｉ－浆ｔＳ鬻　鞠．豁　辩名耩董昏蔼　薅藩　图二、托管行托管资产规模及收入情况　（三）资产托管系统建设　资产托管业务是一项高技术密集的专业性业务。托管系统对于　结构、加快经营转型起到了积极的推动作用。未来，资产托管业务将　迎来更大的发展机遇。一是资本市场的纵深发展为资产托管业务发　展提供了良好的外部环境。二是社会保障体系的逐步完善将为资产　托管业务开辟新的疆土。三是人民币国际化与资本账户开放加速资　产托管业务与国际接轨。　未来，国内资产托管行业在把握重大发展机遇的同时，也将面　全面履行托管人职责、降低信息不对称风险、提高交易效率、降低交　临以下挑战。一方面，托管系统建设和专业人才缺乏的矛盾日益突　易成本、切实保护投资者利益、促进资产托管业务健康快速发展具　出。目前，国内各家托管行都在不同程度地注重和加强托管系统建　有重要作用。一方面托管系统建设是资产托管产品不断创新发展的　设，但是受认识局限、系统整体规划不足以及系统开发资源不足等　重要基础。另一方面托管系统是提升托管服务效率的有效手段。除　因素的影响，国内托管系统的建设现状及开发进程仍远远落后于　国外全球托管银行的开发建设步伐。另一方面，托管产品和服务同　从托管系统的构成来看，资产托管系统是将信息技术、大数据　质化与客户需求多样化、个性化的矛盾更加突出。目前，国内各家托　库存储和挖掘技术与资产托管业务相结合，需要建立覆盖托管业务　管银行托管产品和服务同质化较为严重，在托管资产保管、清算、监　与管理全流程的功能齐全、自动便捷的业务信息平台。和高效运行。　督、核算、披露等托管流程和服务内容上大多相似，同客户的个性化　三是托管管理信息平台。该平台是基于托管数据系统和托管业务应　需求仍存在一定的差距。　综上，我国的资产托管业务经过了多年发展，已经形成了具有　用系统建立的管理系统，用于托管业务发展决策、业务管理、考核评　定规模、独具特色的国内资产托管业务市场，资产托管机构不断　价、市场分析等。　此之外，托管系统是开展资产托管业务的核心竞争力。　一发展壮大，基本形成了托管产品覆盖业务领域广泛，托管服务多元　今后，在深化金融改革、纵深发展资本市场、强化资　资产托管业务作为银行新兴金融服务，托管业务既有传统银行　化的业务格局。业务固有的风险，也有基于托管业务本身而产生的风险。具体而言，　产管理以及银行业转型等诸多业务背景的推动下，国内的资产托管　主要包括操作风险、投资合规风险、系统风险和道德风险。针对上述　业务将呈现出多元化、持续稳健发展的态势。展望未来，我国的资产　托管业务的风险类型，为全面加强托管银行内部风险控制，提高托　托管业务将会在人民币国际化大背景的推动下，逐步形成全球化业　务发展战略格局，托管机构也将会走出国门，走向世界，成为全球托　管行经营管理水平和风险防控能力，促进托管业务持续健康发展　管银行，为全球范围内更多机构和客户提供资产托管服务。　（四）资产托管风险控制　三、国内资产托管业务发展存在的问题及对策分析　作为一项新兴业务，资产托管机制在经济社会发展过程中发挥　着重要作用。但是，国内资产托管业务发展在人才、机构以及系统建　设等方面不同程度的存在着瓶颈问题。首先，具有丰富从业背景和　专业托管经验的托管人才匮乏，人员培养难度大，周期长。其次，托　管产品品种多、创新快、与托管业务相关的监管政策及业务规则较　多，托管系统开发难度大，要求系统开发建设进度要适应政策和规　则的变化。由于托管系统构成复杂，业务设计需要包括前、中、后台　三个层次，熟悉托管业务又熟悉系统开发的专业复合型人才缺乏，　开发团队稳定性较差。　上述问题都将是制约我国未来资产托管业务深入发展的主要　因素，必须采取积极的策略予以应对。首先，商业银行应该树立以客　户为中心的服务理念，打造托管服务品牌。其次，需要培养专业的托　１８０消费导刊・２０１　５年１１月刊