第二章 电子货币
Chapter Two Electronic Currency
学习目标
开篇案例——eBay的电子货币支付
2.1 电子货币的概念、形成与发展
2.1.1 电子货币的概念 2.1.2 电子货币的形成 2.1.3 电子货币的发展
2.2 电子货币的分类、功能与特性
2.2.1 电子货币的分类 2.2.2 电子货币的功能 2.2.3 电子货币的特性
2.3 电子货币的应用
2.3.1 银行卡 2.3.2 智能卡 2.3.3 网络货币 2.3.4 电子钱包
2.4 电子货币的风险
2.4.1 安全风险 2.4.2 交易风险 2.4.3 信用管理风险
2.5 电子货币对传统金融活动的影响
2.5.1 对货币政策的影响 2.5.2 对风险管理的影响 2.5.3 对金融监管的影响
本章总结(Conclusion/Summary) 复习题 讨论题 上网题 实践题
后续阅读推荐(Further Reading)
学习目标：
通过本章的学习，你将了解和掌握以下内容：
电子货币的概念及其形成发展 电子货币的类型、功能及特性 各种类型电子货币的应用
电子货币对传统金融活动的影响
开篇案例：eBay的电子货币支付
eBay（纳斯达克：EBAY）成立于1995年9月，它是全球最大的C2C电子商务网站，任何人都可以在这里出售商品和参加拍卖。截止2004年年底，eBay在全球拥有一亿多注册用户，并在包括美国、英国、中国、澳大利亚、马来西亚、香港和台湾等四十多个国家和地区设有网点，受理各地区的eBay业务。
为了顾客支付的方便和安全，eBay一直致力于电子货币支付服务系统工具的开发，目前eBay拥有PayPal在线支付（online payments by PayPal）、安全交易支付（tips on safe trading）和发展交易系统（the Developers Program）三大支付工具，其中PayPal在线支付是最主要的支付工具。
PayPal利用电子邮件使任何的个体或交易能够容易地、快捷地、安全地进行在线交易并且接受付款。 PayPal的服务是在银行账户和现有财政系统内各部分上建立卡片, 而且使用世界最先进的专有欺骗预防系统进行安全的、全球的和即时的付款服务。PayPal 在 45个国家流通，并可同时处理数十亿元的在线付款。PayPal迅速地成为在线付款服务的全球领袖，在美国的三位在线购物者中有一个PayPal账户。除了在线买主，在线零售商，在线拍卖商和eBay 卖方之外，传统的脱机生意也正不断发现使用PayPal的方便。
据eBay财务报告显示，公司在2004年第二季度 PayPal的营收达到1.59亿美元，同比增长56.4%，占到eBay公司营收的20.5%。在美国，91%的eBay拍卖交易把PayPal作为可选的支付手段；在全球范围，第二季度有37.5%的eBay交易通过PayPal完成支付。PayPal在eBay的电子货币交易中起到越来越重要的作用。
但分析家认为，PayPal在线上支付率较低的地区，如印度与中国的推行仍非常困难。其实eBay正在积极开拓国际市场，尤其是在亚洲。2003年6月，eBay以1.5亿美元的价格收购中国电子商务网站易趣(美国)公司的67%的股份，实现完全控股，打入中国电子商务市场。2005年初，eBay为其中国公司eBay易趣注资１亿美元，这笔投资主要用于加强网上交易的安全性，提供安全支付手段，完善在线支付功能，吸引更多网民加入。
尽管eBay电子货币支付为eBay的在线交易取得了不少的成就，但电子货币的发展毕竟尚未成熟，它的发行与使用为当今金融市场带来不少的问题。PayPal等电子货币存在的安全风险、法律风险、流动性风险等，这些都是eBay必须解决的风险问题，也是金融监管当局必须采取监管措施进行解决的问题。目前，eBay正尽量完善电子货币支付系统以及相关的管理体系，采取一系列措施解决电子货币带来的问题。
2.1 电子货币的概念、形成和发展
2.1.1电子货币的概念
从过去用纸质现金到今天普遍使用信用卡或银行卡付款，这种变化让我们亲身感受得到, 电子货币已越来越多被采用，这就是电子货币带来的变革。
作为当代最新的货币形式，电子货币从20世纪70年代以来得到越来越广泛的应用，而近几年来数字现金、电子钱包等一系列电子货币的出现，更体现了电子货币不可抵挡的发展态势。虽然目前世界各地使用的电子货币千差万别，但本质上说，电子货币就是一种使用电子数据表达、通过计算机及通信网络进行金融交易的货币，这些货币的基本形态都是一致的。电子货币在形式上已经与纸币等实物形式无关，它体现为一串串的字符所表示的”金钱”，这些字符经过网络的特殊处理之后可以完成交易的电子支付。
那么什么是电子货币呢？关于这一概念，有多种不同的看法,国际金融机构已经发表了多份研究报告和指导文件。如：国际清算银行（BIS）1996年就连续发布了两个报告并对电子货币的问题进行了详细的阐述；十国集团于1997年4月发表了《电子货币》的报告；1998年8月，欧洲中央银行发布了《电子货币报告》。
当前对电子货币概念的阐述主要有以下一些：
1、 巴塞尔委员会给出的概念为：电子货币是指在零售支付机制中，通过销售终端、不同的电子设备之间以及在公开网络（如Internet）上执行支付的”储值”（stored value）和预付（prepaid）支付机制。这里”储值”就是指保存在物理介质（硬件或卡介质）中可以用来支付的价值，比如智能卡、多功能信用卡、电子钱包等，类似于我们常用的普通钱包，这种介质当其储存的价值被使用后，可以通过特殊设备对其追加存储价值。而”预付支付机制”则是指存在于特定软件或网络中的一组可以传输并可以用于支付的电子数据，通常称为”数字现金”,也有人将其称为”代币”（token）。它是由一组组二进制数据（位流）和数字签名组成，只要持有人输入电子货币编码、密码和金额，就可以直接在网络上使用。巴塞尔委员会所给出的电子货币的概念是目前比较精确、完整的。
2、 尹龙给出的概念为：电子货币是指在继承了传统货币的交易行为自主性、交易条件一致性、交易方式独立性、交易过程持续性等特性的基础上，与传统货币在价值尺度上保持固定的兑换关系，通过事先存储的货币价值，利用网络和电子设备作为交易媒介的一类便利支付工具。
3、 胡桃给出的概念为：电子货币是指利用银行的电子存款系统和各种电子清算系统进行金融资金的转移方式。
4、 张卓其给出的概念为：电子货币是以计算机、通讯以及金融和商业专用工具为基础，以各种银行卡为介质，进行电子资金转账的一种货币流通形式。
5、 柯新生给出的概念为：所谓电子货币，简单地说就是在通讯网络或金融网络中流通的”金钱”，有可能是”金钱”的电子形式的代币，也有可能是控制”金钱”流向的指令。
对电子货币的概念，到目前为止尚未有标准的定义，不同的专家学者和机构持有不同的看法是必然的。根据目前大多数专家学者和机构比较认同的说法，电子货币是既包括一直以来在金融专用网上使用的基于卡介质的电子货币，也包含在互联网上的各种支付方式。所谓电子货币是指以金融电子化网络为基础，以电子化工具和各种交易卡为媒介，以电子计算机技术和通信技术为手段，以电子数据（二进制数据）形式存储在银行的计算机系统中，并通过计算机网络以电子信息传递形式实现流通和支付功能的货币。
2.1.2电子货币的形成
电子货币作为一种支付工具，是由于支付工具的不断发展变化而来的，支付工具又是随着人类社会的不断发展而不断进化的。在人们交易过程中，为完成支付，人们在不同的经济发展阶段性，曾采用过不同的支付工具：
1、原始社会时，人们自己拥有的物品种类非常有限，为了取得自身需要的物品，只有采用自己现有的物品以交易双方都能接受的比例去交换自己缺乏的物品。这就是原始时期的物物交换，在这一过程中，交换过程与支付过程同时发生，不存在支付工具。
2、自然经济社会时期，支付过程主要以实体货币为媒介，此时的交换是以某一实物（首先主要是贵金属，后来是国家规定的强制实行的纸币）作为一般等价物进行交换。货币就是在这一时期产生的，货币的出现，无论是金银还是纸币，都是以货币作为一般等价物，亦即交换的媒介。货币成为支付工具，代表初级的支付系统形成。
3、商品社会时期起先也主要是以国家强制发行的纸币为支付工具的，随着经济的发展，社会进入工业化经济阶段，此时对应的是以银行信用为主的支付系统。商品交换过程与支付过程相分离，出现了各种不同类型的信用金融工具，如支票、商品汇票、银行本票等，这些金融支付工具的出现是货币支付工具的发展和延伸。
4、近几十年来，汇兑、委托收款、托收承付等结算方式相继问世，在商品交易中，它们作为结算方式，也是支付工具，这已初步实现非实物支付，但仍未实现支付过程实时化。
5、伴随着电子计算机的出现与应用，以及通信与网络技术的飞速发展，商品交易进入网上交易、电子支付时代。一些支付业务使用计算机处理后，不仅大大提高了处理速度，还对新的支付工具提出了新的要求——电子化，电子货币就是这样应运而生。
2.1.3电子货币发展动态
自电子货币形成以来，它一直处于迅猛发展当中，尤其是在二十世纪九十年代中期之后来在全球掀起了一股发展电子货币的狂潮，并以美日及其他西方发达国家发展得最为快速完善。
美日等发达国家于20世纪八十年代就已经普及信用卡的应用，人均拥有数张银行卡，银行卡的结算交易额占总销售额的七成以上，而运行成本还不及柜员操作的三成。这些发达国家还建成覆盖全国或欧美日的电子金融结算网络系统，如美国的FEDWIRE、国际上的SWIFT和CHIPS资金支付结算网络等，从而为电子货币的应用提供了良好的社会环境，使企业间的支付结算也多利用电子货币来进行。近几年欧美各国还开展了各种各样的电子货币的试验，如美国安全第一网络银行SFNB、第一虚拟因特网支付系统的First Virtual Holding、微软公司的微软货币等，欧洲的有英国的Mondex、欧洲企业国际财团的欧洲制约性存取卡CAFE，日本有以富士银行、第一劝业银行、樱花银行等大商业银行为首推行的IC卡实验项目。发展到现在，西方发达国家电子货币的应用已经基本普及到个人、企业和政府机构，完成金融电子化阶段，进入信息化阶段，为信息网络时代电子商务的发展奠定了良好的基础，也占得了先机。
在我国 ，自20世纪90年代以来，通过”三金工程”的积极实施，电子金融化水平有了明显的提高，以信用卡、IC卡、电子转账单等为主的电子货币逐步普及和应用，发展很快。虽然电子货币的概念尚未深入人心，但电子货币的应用已经渗透到人们的日常生活中。如今，最早的电子货币之一”打孔记账行的电话磁卡”已退出了历史舞台，取而代之的是各种各样的IC卡、200卡、201卡等电话储值卡。电子货币的使用早已超出了电信行业，其他行业纷纷效仿电话卡，推出自己的电子货币，在北京、上海、广州等大城市乘坐公交汽车可以使用智能卡，税收征管中纳税申报也使用了IC卡。电子货币的发展大户是银行，四大国有银行和近年发展较快的各大股份制银行银行都发行了各自的银行卡。据中国人民银行统计，到2002年10月，虽然真正的可透支的信用卡数量仅有数百万张，但全国的银行卡发行数量约
4.69亿，年交易总额超过2000亿元，发行银行约70家，特约商户超过50万家。据VISA卡国际组织统计，从2001年开始的五年内，中国的银行卡以惊人的速度增长，商业网点每年递增51％发卡量每年递增64％，交易额每年递增76％。在一些比较发达的大城市，为了消除电子货币使用的障碍，推出了一些法令，如北京市出台的《北京市银行卡应用发展实施规划纲要》，纲要提出2004年北京一半以上固定经营场所、年营业额在50万以上的商户都能受理银行卡，其中重点旅游点、星级宾馆，重点商务区、规划奥运场馆周边服务区都要受理银行卡。
作为电子货币发展比较滞后的国家，我国电子货币的普及应用率、应用水平与西方发达国家相比，还有很大的差距。尽管电子货币发展速度惊人，但总体而言，现阶段我国的电子货币的发展只是处于起步阶段，发展电子货币的技术尚未完全开发。
电子货币的形成是经济发展的必然，它的使用将越来越普遍，越来越广泛，必然会成为未来货币的主流。
2.2 电子货币的分类、功能和特性
电子货币自诞生以来发展很快，种类繁多，功能多样，别具特性。为了帮助大家对电子货币的整体进行理解，本节将对电子货币的分类、功能以及特性进行比较详细的阐述。
2.2.1电子货币的分类
1、 四类电子货币
图2－1 电子货币的种类
当今网络金融市场上的电子货币主要分为四种，它们分别是磁卡、IC卡、电子支票和网络货币，几乎所有的电子货币都可以按四种货币形式划分。
（1）磁卡
早在1970年，磁卡电子货币就已经面世，它是在塑料卡片上粘贴一条磁条而成。磁卡里有3条磁道，用于分别记录相关的交易信息，但磁道记录容量较小。磁卡可以直接输入终端机进行处理，是一种在简单有效的计算机输入介质。随着20世纪中后期PC机的推出和普及，磁卡的应用迅速得到推广，直到现在，磁卡仍是使用最为广泛的银行卡，如果没有磁卡许多电子银行系统将会无法运行，银行的许多业务将要停顿下来。中国的各大银行使用的储蓄卡几乎都是磁卡。
磁卡的主要缺点就是数据容易复制，安全性比较低，不适于脱机处理。虽然磁卡存在严重的缺点，但由于磁卡的制作成本低廉，再加上种种历史原因，它仍然是目前银行卡领域中不可替代的电子货币类型。目前，磁卡已经在许多领域被IC卡所取代，但在一些功能简单的应用领域，如预付小额购物卡、门锁卡、车票卡等仍大量使用。
（2）IC卡
IC卡（Integrated Circuit，集成电路），又叫智能卡，是具有计算机集成电路芯片（如微型CPU、存储器RAM等），用来存储用户个人信息及电子货币信息，且具有进行支付结算功能的消费卡。IC卡在外形及大小上与磁卡相似，但卡上没有磁条，而是计算机集成电路
芯片。IC芯片的存储量大，可以用于存储支付购买的产品、服务信息等，具有多种功能。 IC卡是在20世纪70年代中期在法国诞生的，经过近30年的发展，现在IC卡已经以其存储信息量大，安全性能好、自动编程处理而逐渐受到人们的青睐。
IC卡在结构上安装嵌入式的微型集成电路，能够存储并且处理比较丰富的信息和数据，如持卡人的位置，客户的身份证号码、客户地址、客户持有电子货币的信息（如电子钱包和信用卡号码），这是一般磁卡所不能比拟的。IC卡上的存储信息还可以设置个人安全识别码（PIN）进行保护，只有得到授权的消费者才能访问它，因此IC卡是比较安全的。例如，现在的GMS手机，其核心部件就是带有用户信息的IC卡，在使用时就可以设PIN码进行保护，中国移动的”神州行”手机卡，其应用和支付方式就是IC卡的典型模式。
近几年来，多功能的IC卡内还嵌入高性能的CPU，并且配备独自的操作系统，能够象个人电脑那样自由地进行编程，增加了智能卡的功能，使其日益智能化。智能卡还设有”自爆”装置，如果犯罪分子意图非法盗取卡内的信息，卡内软件上的内容会自动消失，因此，智能卡本身的安全性、技术水平，功能上均比传统的磁卡好得多，它是目前卡系列电子货币的发展方向。中国发行的第二代居民身份证就是IC卡式的，可以记录个人身份情况、信用卡号码、电子钱包、医保情况等重要信息，这样IC卡既能作为身份凭证，又可以用于电子交易，真正体现”一卡多用”优势。
（3）电子支票
电子支票是采用电子方式实现的，银行的存款人签发给收款人办理结算或委托开户银行将款项支付的票据。电子支票包含纸质支票的相同信息，具有纸质支票相同功能，其使用方式与纸质支票相似。
使用电子支票，首先付款者采用电子设备签署支票；然后收款者收到支票并将其提供给收单银行，最后银行之间进行清算，将资金从付款者账户转到收款者账户，实现资金的转账。由于纸质支票的处理成本比较高，而且所签发的支票必须传递到付款银行后，才能完成整笔交易，效率也低；另一方面，借记卡的使用包含了以电子方式确认交易资金的可用性，这为纸质支票的电子化处理带来了启示，因而电子支票越来越受到人们的欢迎。
电子支票的内容和原理与传统的支票十分相似，客户可以不必接受特殊的培训，且其功能更为强大，接受度更高。电子支票适宜小额电子交易的支付结算，它的加密方式比公开密匙加密系统更容易处理。企业还可以将其看作内部资源管理的工具，好比企业内部的现金的一种形式，以比现在更省钱的方法，通过网络完成支付。另外，由于支票内容可以附加在贸易双方的汇票资料上，所以电子支票很容易和EDI应用的应收账款结合。
电子支票是电子银行常用的一种支付工具，它将支票改变为带有数字签名的电子报文，或利用其他数字电文代替传统支票的信息。利用电子支票，可以将支票的支付业务和支付过程电子化。网络银行和大多数金融机构，通过建立电子支票系统，在各银行之间发生和接受电子支票，向客户提供电子支票服务，可以极大地提高现有银行系统的潜力。
（4）网络货币
对于网络货币的概念，国际金融机构和各国当局尚未对其做出严格的界定，在本书里，把网络货币界定为以公用信息网为基础，以电子数据形式存储在计算机系统中，并通过开放的网络系统以电子信息传递形式实现流通和支付功能的货币。
网络货币是建立在开放的互联网上的，要在计算机网络上安全地传输数据，完成支付与结算，它就必须具备以下几个特征：安全性，即对于在线交易、资金的转移和电子货币的生成都要相对安全；匿名性，即确保消费者、商家、和其它供应商之间的资料受保护；真实性，交易各方能够使用或收到的电子货币都是真实的。
目前，电子商务交易中的网络货币主要有电子钱包、数字钱包、电子现金、电子钱夹、电子零钱、电子信用卡、在线货币、数字货币等类型。例如，许多网友在腾讯商城上购物时
支付的Q币就是一种目前使用较为广泛的网络货币。
2、电子货币的具体分类 电子货币的发展日臻成熟，随着电子网络设备的应用进一步普及，电子货币各方面还会不断完善，它的类别也在不断发展，根据不同的标准，可以将上述四种电子货币分为不同的类别，下面介绍几种常用的分类。
图2－2 电子货币的分类方式
（1）按支付程序不同分类 预付型。其特征是先存款，后支用，如现阶段我国较为普遍使用的借记银行卡， 储
值卡。
即付型。其特征是交易时及时转账支付，如通过ATM或银行POS的现金卡。 后付型。其特征是先消费，后存款，由发卡者提供消费信用额度，如国际通用的 VISA
和MASTER卡等贷记卡。 （2）按载体不同分类
可以分为卡基（card-based）电子货币和数基(soft-based)电子货币。卡基电子货币就是指各种物理卡片，包括智能卡，电话卡，礼金卡等，消费者在使用时必须携带特定的卡。卡基是目前电子货币的主要形式，大部分银行，信用卡公司，电信公司等都是以发行卡基电子货币为主。数基电子货币与卡基电子货币完全不同的是它是基于数字的特殊编排，依赖软件的识别与传递，不需要特殊的物理介质，而且在价值存储和支付技术上也有很大的不同。 （3）按被接受程度分类
可以分为单一用途电子货币和多用途电子货币。由特定的发行者发行，只能用于购买特定的产品或服务，只被单一商家接受的是单一用途的电子货币，如某一校园的食堂就餐卡，广东高速路的粤通卡等。多用途电子货币是随着他的发行者与其他商家签订协议使得使用的范围扩大，能被多家商户接受的电子货币。它可以购买的产品和服务不仅仅是一种，除了购物以外，它有时还可用于存储和使用多种货币。 （4）按使用方式和条件不同分类
经认证（Identified）或匿名（Anonymous）系统和在线（On-line）或离线（off-line）系统组合而形成得四类系统——在线认证系统，在线匿名系统，离线认证系统和离线匿名系统，对应于每一系统可以划分一类电子货币。
在线认证系统中，使用电子货币支付时需要连接网络，而且要对电子货币的使用者进行身份认证，使用者的个人资料保存在发行者的数据库中，以电子货币进行的交易是可被追踪的。虽然同样要连接网络，而在线匿名系统中，电子货币使用电子货币是不必进行身份认证，交易不被追踪。这两者都在网上交易的，通过网络可以实时验证电子货币的真实性，不可否认性等，最后才决定是否接受支付。
离线电子货币在使用时不需要连接网络，离线匿名电子货币甚至不需要验证。离线认证
系统中，通过特殊的设备将交易的具体数据记录下来，交易后再进行认证，发现交易出现问题可以进行追究。离线匿名系统中，通常适用于信用度比较高的使用者，电子货币可以不需要验证。比如信用度较高的IC卡，可以通过专用的IC卡支付机完成两张卡之间的转移。流通更像一般现金的离线电子货币近年来发展较快，用来转移电子货币的设备已经由专门设备发展到多用途的ATM机或POS机等。 （5）按结算方式分类
可以分为支付手段电子化和支付方法电子化。前者是指电子货币本身的电子数据就具有价值的，如荷兰开发的E-CASH，英国的Mondex等；后者是指支付中使用电子化的方法将等价物转移的指令传递结算服务提供者以完成结算，例如ATM转账结算，通过Internet的银行转账，或通过POS机的信用卡结算。 （6）按支付方式分类 储值卡型电子货币
储值卡型电子货币一般指功能得到进一步提高并由银行来发行的储值卡。使用者需要先在卡中存入一定数量的现金，将其插入某个特殊的阅读器，其金额就能够以电子数据的形式传递，当使用者购买一定量物品时，只要从卡上减去相应的金额，然后金额的接受者就能在将来的某一时间内从付款人那里真正收到这个数目的资金。智能卡、电信公司发行的IC电话卡等就是典型的储值卡型电子货币。
信用卡应用型电子货币
信用卡应用型电子货币是指实现了网络结算的广义信用卡，它是目前最早实现能在Internet上进行支付结算的电子货币。”信用卡应用型”电子货币是目前世界上应用积极性最高、发展速度最快、最普及的网络支付工具，它的普及应用已经使大部分人的支付结算方式、消费模式和消费观念发生根本性的变化。使用信用卡应用型电子货币，用户与特约网上商店无需太多的投入即可以进行网络支付与结算，而且无需借助现金，同时具备信贷与支付两种功能。”信用卡应用型”电子货币可以在上网的任何时间、地点使用，极为方便、快捷，同时在相关法律制度方面得到比较有效的保护。
中国银行的长城信用卡，中国工商银行的牡丹信用卡和牡丹灵通卡，中国建设银行的龙卡，交通银行的太平洋信用卡等目前在我国正被广泛使用，像Sina、Sohu、263、首都在线等电子商城都接受这些信用卡进行网络支付与结算，而且使用起来也非常方便。
存款利用型电子货币
存款利用型电子货币是一种用电子化的支付方法在计算机网络上被传递的存款货币。用户要先在银行开设一存款账号并存入一定资金，以后用户在进行网上商务交易时就通过特殊的取款与支付结算电子信息指令（即这一类型的电子货币），可以利用银行对应账号里的钱进行转账等支付结算。最典型的存款利用型电子货币之一就是电子支票。
现金模拟型电子货币
现金模拟型电子货币是指利用信息技术完全模仿当前的纸币，是一种能够进行网上即时支付的电子货币。电子现金（E-CASH）就是典型的”现金模拟型”电子货币，它最先由荷兰的大卫（Dvaid Chaum）开发的，特别适合进行小额支付结算，适合个体消费者与个体消费者之间的网上交易。
(7) 按依托的计算机网络方式分类
电子货币的发展经历了从专有金融网络向开放式的互联网发展的过程，根据电子货币使用网络的范围和成熟度的不同，可以将其分为两大类：
银行卡
它是由金融机构向社会发行的具有消费、转账结算、存取现金等功能的信用支付工具，也是用户用以启动ATM和POS系统等电子银行系统进行交易的必备工具。银行卡是建立于
封闭的金融专有计算机网络基础上的一种比较成熟的并被广泛接受的电子货币。
网络货币
它突破了原有金融专有封闭型网络体系，建立在开放的互联网上，是电子商务广泛开展的产物。目前已经成形的网络货币系统有Cybercash、FristVirtual、Digicash、Netcash、Mondex等系统。网络货币是电子货币发展的高级阶段，但当前仍处于不那么成熟阶段。
(8) 按流通形态分类
根据电子货币的流通形态的不同，即根据电子货币余额信息的流向控制和中介机构的介入机制不一样，可以分为开环型电子货币和闭环型电子货币。
所谓开环型电子货币就是指金额信息在个人或企业之间不断流通下去，信息的流通路径没有限定的终点，它的流通形态类似于现金，可以无数次换手。
图2－3 开环型和闭环型电子货币
所谓闭环型电子货币就是指用于一次支付的金额信息必须返回到发行主体，它只能在一个固定的环路里不断流动。
2.2.2电子货币的功能
货币具有基本职能，即货币能独立地执行交换媒介、计价单位和价值储蓄三大功能。但对于电子货币的功能，目前业界一直存在争议，有着多种不用的看法。但大多数的专家认为电子货币作为电子交易的媒介，它的功能与传统货币相比有了显著的变化和发展。
1、电子货币具有高效的支付和流通功能。利用电子货币进行交易，只要借助于一定的计算机网络设备就可以快速、方便地完成支付过程。随着电子货币的网络设备的逐渐普及，电子货币越来越有效地在市场上流通，在统一价值尺度的前提下，完全可以对纸币的交换媒介这一功能进行替代。如果解决了电子货币的安全问题并使电子货币的设备简化，电子货币体系就可以在相当大的程度上取代现行的纸币体系，成为主要的支付和流通工具。
2、电子货币并不是一种有效的计价单位。电子货币带有明显的发行人特征，不同的发行人总会具有不同的价值判断标准，因而电子货币体系必须通过一个外部标准系统来统一规范。就目前而言，这一标准只能是中央银行的法定货币标准，因此电子货币都是以中央银行货币单位作为自己的计价单位。而要作为价值尺度，货币单位必须是公认的、统一的和规范的，与其他度量单位一样，需要法律强制执行，所以电子货币不可能是一种有效的价值尺度。
3、电子货币也不具有有效的价值储蓄功能。无风险或风险极低是货币能实现价值储蓄功能的先决条件，但目前电子货币不仅在名称和形式上有明显的区别，而且在使用范围和流通方式等方面也不尽相同，电子货币用于储藏有很大的风险，因此电子货币并不是一种是很有效的储藏手段。1995年以前，中国电信发行的是磁记录电话卡，但在1995年后中国电信发行了IC电话卡，并对公用电话系统进行了改造，从此以后磁电话卡使用便利程度大不如前，到2001年中国电信发表公告，不再接受磁电话卡，磁电话卡所储藏的价值就会化为乌有。这一案例说明了利用电子货币作为储藏手段是具有很高的风险。
4、电子货币天然具有世界货币的功能。在电子货币的供给中，市场对电子货币支付的客观要求制约着电子货币的实际流通量，电子货币的这一源于市场的性质决定了电子货币天然地具有部分世界货币的特征。随着市场的不断开放以及市场的国际化，电子货币的发行者必然会具有跨国经营的特性，电子货币的使用范围也就不断扩大，所以说电子货币天然是世界货币。但是目前各国采用不同的货币保护政策，电子货币在国际上流通仍然存在一定的难度。
5、电子货币具有内在价值，是一种竞争性货币，具有竞争功能。传统理论认为符号货币是一般等价物，它本身不具有内在价值，也就是说，如果剔除货币所代表的价值量，货币实体本身的使用价值近乎于零，因而货币是一种非竞争商品，传统上由中央银行或货币当局统一发行。电子货币也可以说是一种符号货币，它将原来印在纸质货币的文字符号转换成存储在电子介质中的数据符号，但电子货币是一种竞争性货币。由于所有电子货币都与中央银行保持一定的等额兑换关系，消费者对电子货币的选择取决于他们对电子货币的内在价值的判断。电子货币的内在价值主要表现为：电子货币对交易费用的节约程度，取决于电子货币的支付效率、可媒介的商品种类与范围等；电子货币附带的额外服务的价值，如免费的相关信息的提供和获得的价格优惠。信誉好、资产规模大、产品或服务与人们生活密切相关的企业发行的电子货币竞争力比较强。总的来说，电子货币存在内在价值的不同使得它们的竞争力不同。
2.2.3电子货币的特性
从电子货币的概念和属性可以看出，电子货币与传统的货币相比有明显的不同：电子货币必须要有一定的电子网络设备作为辅助，同时电子货币的价值性又要依赖于现行货币保持等额的兑换关系，以下是电子货币表现出的各种特性。
1、形式特性
相对于以贵金属、纸币等实物形式存在的传统货币，电子货币在形式上则迥然不同，它是一种电子符号或电子指令，其存在形式随处理的媒体而不断变化。如在网络中传播时是电磁波，在磁盘中存储时是磁介质，在CPU中处理时是电脉冲等。电子货币的每个单位都有一个不同的特殊的编号，例如电子货币NETCASH，当使用者从相应的网络银行换来100元的电子货币时，他就会收到一封电子邮件，邮件中附带100元的NETCASH，其表现形式大概是“NETCASH ￥100.00D0000001010ADF”，“D0000001010ADF”就是它的编号，而在相应的电子银行里，记录了此编号的100元的电子货币属于该电子邮件所有，直至这100元被消费完为止。
2、依赖特性
电子货币的使用必须借助于一定的电子设备，不能像纸币一样直接流通。目前电子货币的主要支持设备是多功能ATM机，在我国，ATM机已经比较普遍，在ATM机上可以完成存取款工作，也可以进行不同银行卡或电子钱包之间资金的转移。
3、内在货币特性
所谓内在货币就是指货币的持有者对货币的发行者拥有法律上的赎回权，即货币持有者可以将其持有的货币卖回给货币的发行者换回同等的等价物，货币的价值就是它实际可兑换的其他商品的价值量。消费者使用电子货币消费，商家将电子货币返回发行者时，发行者再支付商家已卖给消费者的债务。
4、现金与非现金相互转化的特性
通过电子货币系统可以实现现金与非现金的互相转化，这主要体现在利用银行卡在ATM机上的存取。当存入一定的金额时，现金就转化为一串串数据，这些数据实质表示与现金等额的电子货币；当取出一定量金额时，数据会做出相应的减少，并取出相应的现金。
5、安全特征
电子货币使用电子化方法并且采用安全保护对策，为了防止被伪造、复制、非正当使用等，它通过用户密码、软硬加/解密系统（如数字水印）以及路由器等安全保密技术，对电子货币的使用进行保护。当然，这种安全是相对的，电子货币不能够采取绝对的安全保护，但也必须采取相应的安全保护措施。
6、没有标准的货币单位特性
电子货币没有像纸币一样的元、角、分等法定单位，而是仅仅沿用纸币单位作为自己的货币单位，电子货币没有印上自己某一总面值，如50元，100元等，它只由一串数据表示它所具有的价值。
7、匿名特性
电子交易是非面对面的交易,它的交易媒介——电子货币在匿名性方面走向两个极端，这两个极端可以从间接交易的电子货币的支付流程图看出：要么完全没有匿名性，所有的交易信息都可以被他人记录；要么具有完全的匿名性，电子货币被购买后就无法区别出其使用者和用途。
图2－4 间接交易中的电子货币支付
8、流通特性
有的电子货币只允许一次换手，即只能使用一次支付就得返回发行者手中，以这种流通方式流通的电子货币有电子支票等；也有可以多次换手，并不一定要回到发行者手中的电子货币，如电子现金等。无论经过多少次转手的电子货币，持有者均可向发行者提出对资金的兑换要求。
2.3 电子货币的应用
目前，由于受到电子计算机网络设备普及程度的制约，电子货币的应用还不能像纸币那样广泛的用于支付，但也已经逐步发展，尤其是各种金融卡的使用已经和大家的日常生活密切相关。我们打电话用的200卡、201卡、IP卡等；我们就餐时用的IC卡或智能卡；在图书馆借书用的有条码的塑料卡；在超市使用金穗卡、龙卡、长城卡等各种银行卡。这些都是我们对电子货币的使用，由此可见，电子货币在我们的生活中是多么重要。
2.3.1银行卡
1951年，美国富兰克林国际银行（Franklin National Bank）发行了世界上第一张银行信用卡。短短的几十年时间银行卡几乎遍布全球，据统计，迄今为止全世界已有四万多家银行加入了银行卡发行行列，特约商户达1600万家。在我国，自1986年第一张银行信用卡——长城卡正式发行以来，到2005年底发卡量已达9.6亿张，各商业银行相继发行了长城卡、牡丹卡、龙卡、金穗卡和太平洋卡，银行卡已初具规模，表2－1是我国各大商业银行发行的银行卡。
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1、银行卡的分类
按照结算方式，使用范围，持卡对象，介质类型，授信额度等不同的分类方式。可以将银行卡划分为不同的种类。
分类方式 结算方式 类型 贷记卡 借记卡 复合卡 使用范围 持卡对象 介质类型 授信额度 国际卡 地方卡 单位卡 个人卡 芯片卡 磁卡 普通卡 金卡 特性 允许先消费，再付款，即可透支消费，提供短期消费信贷 必须先存款，后消费，不可透支，具有取款，消费，储蓄功能 兼备信用卡和借记卡的功能 可以在全球各地使用，如VISA卡 只能在一定地区使用，如中国农业银行的金穗卡 持有者为各企业或事业单位，也可以是公司指定的人员 持有者是有稳定收入的个人，卡中金额属于个人 卡中嵌有芯片，专门用于存储卡的使用信息和数据 卡中磁条内存有客户业务的相关数据信息 授信额度较低，在我国一般为一万元以下 授信额度较高，在我国一般为一万到五万元 表2－2 银行卡的种类 很明显，根据银行卡的不同性质，可以区分不同类型的银行卡，下面将重点介绍一下按结算方式不同来分类的银行卡。
（1）贷记卡，也就是我们通常说的信用卡（Credit card）。贷记卡是指发卡机构给予持卡人一定的信用额度，持卡人可在信用额度内先消费后还款的银行卡。申领贷记卡无需预先开立存款账户，无需存入备用金，发卡者根据持卡人的资信状况给予某一信用额度，持卡人在这一限定的金额内消费，对于透支额，持卡人如果在规定的还款日期前还清，即可享受一定的免息优惠，如果超过这一规定的还款时间，持卡人就不再享受免息优惠，而应支付未偿还部分款额自超过期限日起的按规定利率计算的透支利息。持卡人也可以选择最低还款方式还款，即持卡人每月只需还透支金额的一部分，这个比例由发卡机构规定，持卡人偿还金额后，发卡机构就恢复信用卡的授信额度，持卡人又可以再次享受透支额度，不过选择最低还款方式不再享受免息优惠。利用贷记卡取现金视同预借现金，也不享受免息还款期待遇，自发卡机构记账日起按一定的比例计收利息至清款日止，并且办理预借现金时须承担按每笔预借现金金额一定比例计算手续费。
（2）借记卡，也就是我们通常说的储蓄卡（Debit card）。借记卡是持卡人先在银行开设活期储蓄存款账户，由银行发行的，与持卡人活期储蓄存款账户相对应的，先存后支，不能引起银行账户的透支的银行卡。申领借记卡必需预先在发卡机构开设账户，并始终保持账户余额不小于零，借记卡没有透支功能，但持卡人可以通过借记卡存入款额，也可以通过它来取得现金。
（3）复合卡。复合卡是指持卡人须先按发卡机构要求存入一定的金额作为备用金，当备用金不足时可以在发卡机构规定的授信额度内透支的信用卡。复合卡综合了贷记卡和借记卡的功能，实现了存取款、银行转账等结算功能，又可以适当透支，是比较完善的信用卡。但因账户功能的过分使用，也出现了个别金融单位逃避金融监管、多头开户的弊病。
2、银行卡的功能
银行卡功能主要有以下几种：
（1）存款。可以在自助设备上存款，通过自动柜员机（ATM）或自动存款机（CDM）按程序操作，并放入现金即可到账；也可以在银行的网点柜台上存款，其中储蓄卡只需向开卡的存折中存款，信用卡直接进行存款，但需要在存单上签名。
（2）取现，消费和转账。取现和转账可以在当地或异地银行网点柜台上完成，也可以在自助设备上完成，消费则可以直接在商家的POS设备上完成。此外，信用卡还可以透支，无须向银行申请，购物时直接在授信额度内进行消费。
（3）代收、代付和结算功能。通过银行卡，可以代发工资，代收水电费，代收电话费等，汇款、炒股等也可以通过信用卡进行资金划拨。
（4）网上支付。银行卡是目前电子商务的重要支付手段，只要网站与银行签订协议，就可以实现网上交易的电子支付。
3、银行卡的交易过程
银行卡可以用于购物、支付费用、存取现金等，银行卡的交易过程就包括持卡人利用银行卡购物、支付费用或支取现金等的过程。
按交易地点划分，银行卡交易可以分为银行网点交易和特约商户交易两类。网点交易又可以分为本地交易和异地交易、本行交易和跨行交易、柜台交易和自助交易等；而特约商户交易也包括了本地交易和异地交易、本行交易和跨行交易，同时还包括网上交易。
（1）银行网点交易
银行网点交易是持卡人通过银行网点支取现金的交易方式。本地交易和异地交易、本行交易和跨行交易、柜台交易和自助交易互相交叉，形成银行网点交易的多种交易方式。随着电子货币逐渐为人们所接受，ATM交易成为了银行网点交易的主要方式。
（2）特约商户交易
特约商户交易也称销售点交易，它包括网上交易。网上交易是随着互联网的发展，网上
购物，付费逐渐走进大众生活，成为支付方式的一个重要组成部分后形成的。
为了更具体地了解银行卡的网上交易过程，现以招商银行的“一卡通”为例，介绍网上使用银行卡的过程。
（1）网上支付申请
招商银行一卡通的用户可以登陆招商银行网站www.cmbchina.com,点击“个人银行”进入支付卡申请，开通网上支付功能，也可以直接在招商银行的营业点办理，取得网上支付和专用密码。
（2）专户转账
进行网上消费前需将资金通过招商银行的电话银行或网上“支付卡理财”自助转入此专户，用户随时可以通过“支付卡理财”查询账户余额及明细、挂失和修改密码。
（3）选购商品
只要是接受招商银行一卡通付款的网上商店，用户就可以在那里选购商品和服务，选购完后，点击“一卡通付款”网络系统就会自动进入支付程序。
（4）网上支付
进入网上支付程序后，用户只要依此输入用户的支付卡账号和专用密码，在客户终端便会显示操作结果。
（5）交易确认
购物交易必需经过商家和银行的确认才能最终完成整个网上支付过程。
图2－5一卡通的网上支付过程
4、银行卡的应用实例——龙卡
中国建设银行从1990年5月发行第一张龙卡以来，经过十多年的发展，已形成了一套较为齐全的龙卡系列银行卡。中国建设银行发行龙卡主要基于大规模的POS支付结算和ATM自助银行应用，同时龙卡也可以用于网络支付与结算。龙卡始终以服务为宗旨，以满足客户的最大需求为目标，以科技为先导，坚持以人为本的经营理念，使得龙卡在银行卡服务事业中蓬勃发展，成为国内同行中的先进品牌，已经赢得了广大用户的认同和使用。截至2006年中期，建行龙卡发卡量约1.6亿张，居国内各银行之首，占全国银行卡总发卡量的近四分之一，其中国际标准信用卡——龙卡双币种信用卡发行量已超过400万张。中国建设银行在龙卡系列银行卡开发方面已经发行了一系列产品，目前已向社会推出的产品有龙卡信用卡（金卡、普通卡）、龙卡借记卡（储蓄卡、转账卡、专用卡）、IC卡等，中国建设银行还与机关单位、学校、企事业单位等联合发行了联名卡、认同卡。随着电子化的不断发展，龙卡将在服务领域向更深、更高的层次延伸。
图2－6 各种龙卡银行卡
（1）龙卡信用普通卡
龙卡信用普通卡是中国建设银行对建设银行具有普通信用额度相同的客户发行的信用
卡。它在材料上还是属于磁卡，包括VISA和MASTER信用卡两种。
龙卡普通信用卡主要用于中国建设银行的账户结算，存取款额，在ATM自助银行中存款、取现、查询等，也用于代替企事业单位收取费用和代替客户支付电话费、房租费等，同时它还可以用于网络支付结算，只需要简单的网上登记或柜台登记就可以用来进行网络支付与结算，并且作为建行业务发展的一个重要方面。龙卡普通卡也可用于衡量用户的信用度，从而界定是否发给金卡信用卡。
（2）龙卡信用金卡
龙卡信用金卡是中国建设银行对信用额度较高的用户发行的信用卡。与龙卡信用普通卡相比，龙卡信用金卡也是属于磁卡，也分为VISA信用金卡和MASTER信用金卡两种，但金卡持有用户的信誉较好，消费较高，可以享受更高的授信额度，得到更多的优惠服务。龙卡的申领要求更高，银行只会选择那些价值较大，信誉很好且被定位为主要价值客户的客户发行金卡。
（3）龙卡储值卡与转账卡
龙卡储值卡是银行根据持卡人要求，将其资金投入到储值卡中储存，在交易需要支付时可以直接扣除储值卡内的余额，但不能透支。储值卡可以用于传统的商场购物，也用于网上购物消费。龙卡转账卡为单位客户提供资金的支付结算或转账，其功能与储值卡大致相同。
（4）龙卡国际借记卡
龙卡国际借记卡是中国建设银行为满足中国境内居民出境用卡支付结算的需求而发行的龙卡系列产品之一，它是以指定外币（美元、港币）存款，具有在境外特约商户消费的支付结算、ATM取现功能的电子货币。龙卡国际借记卡具有操作简便、安全、不用担保的优点，是商务人士出境时支付的良好工具。
（5）龙卡信用IC卡
龙卡信用IC卡使用的是全新的更先进的技术，更加安全。它对结算网络的依赖性相对于其他类型的龙卡并不高，可以脱机使用，这样就能提供比较快捷灵活的服务。它更适用于小额支付，常用于超市、停车付费、交纳路费等。以其记忆的信息容量大，适用于需要进行必要的信息记录的业务领域，如医疗诊断、公积金账户管理等。它的安全性和稳定性比较高，还可以用于身份鉴定。
（6）龙卡个性化电子货币产品
中国建设银行发行了一系列的个性化服务龙卡，如与社会上信誉比较好的、经济状况良好的企业或集团联名发行的龙卡联名卡；与学校、社会公益集团、慈善机构等非营利性单位联合发行的龙卡认同卡，关心孩子成长的龙卡、生肖储蓄卡等。
2.3.2智能卡
智能卡是结合信用卡的便利、集信息存储与计算机编程等多种功能的综合体，是目前应用广泛的硬式电子货币。智能卡既可以用于专用网络平台支付，也可以用于基于Internet公共网络平台的电子商务网络支付中。因此，本小节将主要介绍智能卡的应用。
1、 智能卡的应用特点
采用了当今最为先进的半导体制造技术和信息安全技术，智能卡相对于其他种类的卡具有以下四大特点：
（1）容量大。智能卡内部由RAM、ROM、EEPROM等存储器，存储容量可以从几个字节到几兆字节，而且卡中可以存储文字、声音、图像、等多媒体信息。
（2）全性高。智能卡从软件和硬件等几个方面实施其安全策略，可以控制卡内不同区域的存取性能，并设有安全密码。如果试图非法将八达通的存储数据进行修改，则可以设置卡片自毁，不能再次使用。
（3）对网络要求性不高。智能卡的安全可靠性的提高使得它在应用中对计算机网络的实时性、敏感性要求降低。
（4）智能卡体积小、质量轻、抗电磁干扰能力强，便于携带、易于使用。 2、智能卡的在线支付模式
智能卡的在线支付模式可以根据获取智能卡信息的手段不同，分为带读卡器的智能卡网络支付模式和不带读卡器的智能卡网络支付模式。由于智能卡的在线支付模式和信用卡的SET协议支付模式基本相同，信用卡中存放在计算机中的个人信息和电子货币信息是存放在智能卡中的IC芯片上，从而使得智能卡更加安全。下面将详细介绍智能卡的两种在线支付方式。
（1） 带读卡器的智能卡在线支付模式。客户运用这种在线支付模式时，需要购买一个专用的智能卡读卡器，将其安装并连接到上网的客户计算机上。这样虽然增加了成本，但这样的支付模式是智能卡的硬件的自动化操作，不但更加安全可靠和保密，而且减少了客户的一些重复的操作。典型的使用这一种在线支付模式的智能卡是Mondex智能卡。带读卡器的智能卡在线支付模式的基本支付流程如下：
客户在网上商店进行网上购物，双方认证，填写订单，并且选择智能卡支付方式。 如果使用智能卡中的银行资金账号支付，可借助安装在计算机上的智能卡读卡器，登陆到相应的银行网点智能卡会自动告知银行有关客户的个人信息、银行账号和密码等一切支付需要的相关信息。
银行根据客户的要求从客户的资金账号上转拨相应的款额到商家的收单银行账号上，商家确认订单并发货，由此完成在线支付。
如果使用智能卡中的电子现金进行支付，则智能卡在对商家身份认证后，直接把相应款额的电子现金发给商家，商家接收后借助银行审核，确认并发货。
（2） 不带读卡器的智能卡在线支付模式。银行发行的智能卡均有一个与客户资金账号相对应的智能卡号，这种智能卡的支付模式与信用卡的网络支付模式相似，客户不再需要购买一个专用的读卡器安装到计算机上，而是直接在网页上填写智能卡的卡号和密码等信息。这样做就牺牲了智能卡的安全保密性，因此当前很少智能卡使用这种在线支付模式。不带读卡器的智能卡在线支付模式的基本流程如下：
客户在网上商店进行购物，双方认证，填写订单，并选择智能卡支付方式。 填写智能卡的卡号和密码，然后加密登陆相应的银行网点。 银行通过持卡人的身份认证，确认智能卡的卡号和密码相符合，根据客户要求将相应的款额进行划拨，商家确认订单并发货。
3、智能卡的离线支付模式 由于智能卡的存储能力强大，智能卡中可以存入电子现金等的网络货币，从而持卡人便可以使用智能卡进行离线支付。离线支付，不是指智能卡可以和客户或商家的计算机离线，而是指使用智能卡进行网络支付时智能卡的读卡器不需要和发卡银行的网络实时连接，也就是说，无需银行的实时中介处理，而直接通过读卡器的读写功能完成整个支付过程。
持卡人的网络支付行为不再受到网络好坏和银行处理效率的影响，这就是智能卡的离线支付带来的好处，离线支付使得支付更加快捷，扩大了智能卡的支付范围。但是离线支付必须使用读写器设备，并且卡内只适合存放的电子现金、电子零钱等网络货币，因为只有这些网络货币的转账不需要银行的中介服务。使用电子现金的智能卡的离线支付的基本流程如下：
（1）智能卡持卡人到发行电子现金的银行或其他机构申请电子现金，将电子现金下载存入智能卡。
（2）持卡人在网上选购商品，填写订单，选择智能卡支付。
（3）支付时将智能卡插入智能卡读卡器中。
（4）持卡人输入智能卡的PIN码，确认交易金额。
（5）读卡器将持卡人输入的PIN码和智能卡内的PIN码进行比较，如果一致，打开智能卡，受理支付业务。
（6）读卡器将持卡人中的电子现金发送给商家。这个过程中读卡器需要进行查对黑名单、核实资金是否够用、对支付后的余额进行处理等，并将交易记录登记到自身的日志文件和持卡人的智能卡中。
（7）商家收到电子现金后，确认客户的订单并发货，可以将收到的电子现金继续进行其他支付业务，也可以到发行电子现金的机构进行兑换。
图2－7使用电子现金的智能卡的离线支付流程
4、智能卡的实例——八达通
八达通卡是香港市民日常乘坐公交、地铁和其它交通公具而使用的智能卡。六年前推出以来，逐渐超出了原来的功能，现在已成为用途广泛的电子货币：在7-Eleven便利店买报纸，在快餐店就餐，甚至在星巴克喝咖啡都可以用八达通卡来支付。在香港，12000多个场所接受八达通卡，其中包括停车场、游泳池和赛马场。
银行和信用卡公司一直在鼓吹“无现金社会”，而香港公交企业却不知不觉成为这个领域的领先者，取得了巨大的成功。在八达通卡的成功效应下，全球大城市争相邀请该卡开发商——地
铁有限公司出任顾问。 图2－8 八达通
八达通使用简单，充值方便。当卡片在读卡机上划过，所需金额就会自动扣减。由于读卡机隔著皮革和塑料也能感应到卡的存在，因此许多人只要把手袋或钱包在读卡机上方一晃即可完成交易。该系统是由香港几家公交企业组成的合资公司八达通卡有限公司来运营的。据估计，香港约有1%-2%的现金交易通过八达通卡进行。
2.3.3网络货币
自上世纪九十年代以来，为适应电子商务的发展，世界各国就开始积极研究各种网上电子货币，尤其在欧美国家，取得了不少的成果。如荷兰的在线数字现金和电子钱包；美国的第一虚拟（First Virtual Holding）和网络现金(Netcash)等,这些都是网络货币，它可以在Internet上自由流通，成为在开展电子商务活动的支付手段和重要工具。
这里，本书就以PayPal网络货币为例，介绍网络货币的一般属性、注册申请和使用。 1、 网络货币的实例——PayPal
PayPal是现在网络上流行的免费信用卡，它拥有一个居于网上账户的系统，让那些拥有
电子邮箱的人们可以安全地接收或支付在线付款，就像发送或接收电子邮件一样简单。PayPal用户可以片刻之间向拥有email的人发送付款，收款的人也就收到一封”付款已到”的邮件，并接收到付款。现在PayPal对包括中国在内的近45个国家开放，PayPal目前在全球设立了八个网站：
奥地利：http://www.paypal.com/at 比利时：http://www.paypal.com/be 瑞士：http://www.paypal.com/ch 荷兰：http://www.paypal.com/n 德国：http://www.paypal.com/de 英国：http://www.paypal.com/uk 法国：http://www.paypal.com/fr 其他国家与地区：http://www.paypal.com 表2－3 PayPal目前在全球的八大网站
PayPal是通过互联网发送及接收付款的，一旦在PayPal上登记注册并激活账户后，使用者就可以给任何一个持有email地址的人寄钱，寄出的资金可以是使用者PayPal账户上的余额，也可以是使用者通过选择信用卡或银行账户等途径加到他的PayPal账户上的资金。收款人会根据电子邮件获悉自己收到谁的付款。
2、 PayPal的申请注册及激活
首先是登陆主页http://www.paypal.com选择右上角的 Non-U.S. Sign Up然后选择国家China，再开始注册。表2－4为PayPal的用户注册表，必须要用英文填写： First Name Street Address City Postal Code* Country of which you are a citizen Home Telephone (country code first) Email Address (this will be your login name) Create password Select Security Question 1 Select Security Question 2 Last Name State / Province / Region* Country Work Telephone* (country code first) Confirm Email Address Confirm Password Answer 1 Answer 2 Your password must be at least 8 characters and is case sensitive. If you forget your password, we will ask you for the answers to your security questions. As a security measure, please enter the characters you see in the box on the left into the box on the right. (The characters are not case sensitive.) Help? Would you like this to be a Premier Account? Yes No Get all of our premium features for a low fee of just 1.9% + 30¢ (blended rate) on incoming payments. Click here to indicate that you have read and agree to the terms of use.Please note that in order to send, receive, or withdraw money with PayPal, you will need to register and confirm a credit or debit card. *Optional field Submit 表2－4 PayPal注册用表 申请发送后，下一页会要求输入Master卡或 Visa卡的资料，如申请者没有，可在这里选择暂时不继续。过一会儿申请者的邮箱会收到确认信，要将提供其中链接打开，再输入密码即可确认成功。
申请者成功申请卡后可立刻登录到账号，进入左下角Add credit card填写信息激活账号，但激活账号要求申请者必须持有一张Master卡或Visa卡,否则只能申请一个帐号，以后有卡后才能激活。申请者还要注意的是，如果有美国、英国、加拿大、澳大利亚等国家的银行账户，那么可以把PayPal里的钱提到这些银行的帐户上。如果有信用卡，就能激活PayPal，把冻结在帐户上的钱“解冻”，但也还是不能从账户中取出，但可以转移，这样就可以转到可以取出钱的帐户取钱。如果既没有信用卡又没有美加等国的银行账户,那么钱只能冻结在PayPal账户里。
下面以用工商银行的国际借记卡去激活PayPal为例，阐述具体的激活程序：
（1）去工商银行申请国际借记卡。银行要求申请者填写一张申请表，申请有效期1－5年，办理激活可以申请任一有效期，填写之后要交年费。
（2）大约过15-20天左右，银行通知申请者去拿卡。
（3）接下来申请者要打电话给北京的总行，要求开通网上交易服务。拨打电话查询有关事项和要求开通网上交易服务，一般第二天便可开通，然后再上网到中国工商银行牡丹国际卡网上银行登录页注册网上银行功能，隔天工商银行便会email给申请者登陆密码，申请者就可以上网查看国际借记卡的交易情况和余额，激活PayPal时要用到该功能。
（4）登陆PayPal账号。在左上按Add credit card进入，并按说明填写。
（5）当申请者通过之后，PayPal会发给一封电子邮件告知从申请者的工商银行帐号中开账号费用和手续费。同时申请者可以在email的国际借记卡交易明细中查看到：PayPal xxxx 字样的号码，那4个xxxx就是PayPal给申请者的确认码。申请者再登陆PayPal，将这4个数字填上去，就能完全激活PayPal。
3、 PayPal的使用
PayPal用户可以使用PayPal账号来支付和收款。
利用PayPal来支付时，可以登陆网页，点击“send money”标签，然后在弹出的表单上分别填写：收款人的email地址、付款数额、币种、付款类型、主题词、留言等。在选择付款类型（pay type）时要注意理解PayPal定义的付款类型，这些类型主要包括：
（1）eBay商品（eBay Item），即为自己在eBay购买的商品付款，需要提供卖家及商品的信息。
（2）非eBay 拍卖品（Auction Goods），即为自己在eBay之外的网站上购买的拍卖品付款，需要提供商品、卖家和网站的信息。
（3）其他商品（Other goods），即为其他非拍卖品付款。 （4）服务（Service），即为收款人提供的服务付款。
（5）定金/预付款（Quasi cash），即不是为具体的商品或服务进行的付款，相当于银行的预付款。
PayPal用户也可以使用PayPal来收款，当有人用PayPal给用户付款时，用户就会收到PayPal发来的邮件，提醒用户已经收到一定的款额。对于中国的用户来说，用户必须到网站上确认已经收到该款额，以便于将寄来的款项记入用户的PayPal账户。目前，中国用户还不能在自己的PayPal账户上加入自己在国内的银行账户，也不能向自己的信用卡投款，撤款。因此，中国用户收到的PayPal付款以后，账户的余额只能用于支付eBay、PayPal等网站的费用或给其他用户寄款。还有一条使用PayPal账户余额的途径是通过第三方（中介公司）把美元用现金汇票寄到用户手上，比如WriteChecks公司就能为我国的用户办理此业务。
WriteChecks又名SendMoneyOrder，是一家处理国际帐务的公司，最大的好处是可以将用户PayPal中的钱用国际通用的支票寄给用户。
2.3.3电子钱包
电子钱包（Electronic Purse）是电子商务活动中购物顾客常用的一种支付工具，是在小额购物或购买小商品时常用的新式“钱包”。它是可以装入电子现金、电子信用卡、在线货币、数字现金、电子零钱、安全零钱和数字货币等电子货币，集多功能于一体的电子货币支付方式。
1、电子钱包的发展状况
全球最早的电子钱包——英国西敏士国民银行(National Westminster Bank, NWB)开发的Mondex于1995年7月正式在英国的斯温顿（swindon）试用，它试以智能卡为基础，以离线交易为主的电子支付工具。
使用Mondex电子钱包消费，消费者首先需要从银行账户里划拨一定的存款到Mondex电子钱包里；当消费时，消费者就可以通过Mondex电话、零售终端机或网上进行电子货币的支付，销售商可以随时向Mondex中心要求取款；接受到取款通知后，Mondex中心就会办理一定的手续并收取一定的手续费，立即就可以向商家的开户银行进行款项划拨。Mondex电子钱包具备和现金一样的储备和支付功能，当电子钱包的款额使用完后，可以通过专用的转账设备从银行账户里将存款调入。
Mondex的试用取得了一定的成功，无论是商场交易还是在线交易，电子钱包都是非常方便的个人商务工具。Hypercom和WearLogic公司也洞察到这一点，它们希望消费者能够用电子钱包在公司的ICE终端设备上进行无线交易，因此这两个公司共同研发了Smartwear电子钱包。这种电子钱包是通过WearLogic公司的无线Smartwear电子钱包内糅合的键盘和显示屏作为输入和输出工具的，消费者可以选择自己的某一智能信用卡的信息安全地传入到Hypercom公司的ICE支付终端，消费者的购买信息会反馈到电子钱包里，最后由信用卡内余额完成支付。Smartwear电子钱包还包括ATM式按键，智能卡读卡器WearX和CardX软件，它还使用XML浏览器接口技术。
Mondex和Smartwear电子钱包从形式上来看还是与其他的智能卡、信用卡很相似，而今天的电子钱包则完全摆脱了实物形态，成为真正的虚拟钱包。电子钱包服务系统为网上购物使用电子钱包交易提供设施条件，用户可以直接使用与自己银行账户连接的电子钱包服务系统上的电子钱包软件，也可以通过各种保密方式利用因特网上的电子钱包软件。目前全球有VisaCash和Mondex 两大电子钱包服务系统，其他的还有Mastercard Cash、Clip、Proton等。
使用电子钱包的用户通常需要在有关的银行开立账户，在使用电子钱包进行购物时，将有关的电子钱包应用软件安装到电子钱包服务器上，利用电子钱包服务系统就可以把自己的各种电子货币或电子金融卡的数据输入到服务器上。在发生收取款时，如用户需要用各种电子支付工具付款，用户只需要单击网页中相应的按钮即可完成，这些电子支付工具包括电子现金、电子零钱、电子信用卡等，它们都是“装”在电子钱包内的。
2、电子钱包的网上支付过程 客户进行网上购物，首先会登陆在线商店的网页目录进行浏览商品并决定选择想要购买的商品，在线商场还要求客户填写订单，填写包括项目列表、价格、总价格、运费、税费等。
顾客确认后，选定使用电子钱包进行支付，并将电子钱包装入系统，输入保密口令，打开电子钱包并从中取出一定的款额或从电子钱包中的支付工具抽取一定的款额进行付款。
电子钱包服务系统对电子钱包的信息进行确认后，立即采取一定的操作，并把相关付款信息发送到相应的银行去，同时销售商店也会收到经过加密的购货账单，销售商店将自己的
顾客编码加入电子钱包购货账单上，再转送到电子钱包服务器上。这一过程中，商店对顾客的电子钱包的密码是看不见的，因此可以确保顾客电子钱包的安全性。如果顾客使用电子钱包的支付工具进行支付，例如电子信用卡，只要把信用卡送到电子钱包服务器上进行处理，经过电子钱包服务器确认为合法用户后，就能将其送到信用卡的发行银行或公司，在公司和银行间进行应收款项的划拨、转账和结算的处理。
银行确认授权后，销售商就可以交货，销售商本身会留下整个交易的财务数据，并出示一份给顾客。
上述交易成交后，销售商店就会按照顾客的电子定货单将货物送到顾客手中。 总之，这种网上购物过程彻底打破了传统的一手交钱一手交货的购物方式，是一种很有效的而且非常安全的电子购物过程。
图2－9 电子货币的支付过程
3、电子钱包的作用
消费者在一般的网站购物，选好所需求的货物后，就要到网站的收款台进行付款，通常消费者都要填写一些表格，需要填入姓名、地址、信用卡号和其他的一些个人信息。消费者必须填写完这些表格才能完成结账，而填写这样的表格又十分繁琐，这样就导致很多消费者不愿意进行网上购物。电子钱包的作用正好解决了这一问题，电子钱包可以存放所有者的信用卡、电子现金、个人身份证明以及个人信息等电子交易中需要的信息。使用电子钱包进行购物，大大提高了支付效率，消费者在选好货物后，只要点击自己的钱包就能完成付款，电子钱包帮助用户将所需的信息自动输入到收款表格里，从而大大加速购物的过程。
4、电子钱包的实例——中国银行的电子钱包 随着电子支付越来越广泛的使用，我国的一些商业银行分别相继建立自己的电子钱包服务系统并推出了自己的电子钱包。其中中国银行推出的电子钱包是推出的管理中国银行长城系列卡的电子钱包，简称中银电子钱包。
中银电子钱包是中国银行配合长城电子借记卡的发行而推出的网上支付安全管理系统，是一个与浏览器一起工作的助手应用程序。中银电子钱包可管理若干张中国银行发行的银行卡，在进行网上支付时可使用其中任一张卡进行的网上支付。使用该钱包中的账户进行安全认证证书申请或在Internet上购物并选择使用安全电子交易（SET）标准进行付款时，中银电子钱包将被自动启用。
为保护其中的各个付款卡的信息并帮助在Internet上购物，中银电子钱包有以下各类功能：
（1）维护每个订单的细节； （2）允许检查定单的状态
（3）加密付款，使信息在Internet上安全传输；
（4）使用数字证书来认证商店以及和交易关联的付款机构。
中银电子钱包的具体使用过程和方法与一般的电子钱包的使用方法大同小异，下面将详细介绍中银电子钱包的使用方法。
（1）申请中国银行的长城电子借记卡。
中国银行的长城借记卡是可以用于网上支付的、基于中国银行的活期存款账户的银行卡。它采用互联网实时扣账的方式，持卡人凭密码进行交易确认，是中国银行向客户提供的安全、方便、实用的金融支付工具。
（2）获取中银电子钱包
拥有长城电子借记卡之后，用户就可以在自己的计算机上安装软件，便于管理账户、进行网上支付等，该软件可以直接在中国银行的服务网站上下载。顺利安装完毕后，用户就正式拥有了自己的电子钱包。
（3）申请证书
为了保证网上支付的安全、有效，需要申请证书，并存放在中银电子钱包中。每一个电子钱包对应一份证书。
（4）购买商品
用户可以进入接受中银电子钱包的网上商店使用中银电子钱包进行购物，在中国境内一般接受长城电子借记卡的网上商店都接受中银电子钱包。选定所需要的商品后，就可以将所选物品列入选购物品清单中，准备付款。
（5）付款结算
用户填写好购物清单后，点击“购物”按钮，网络服务系统就会自动进入用户的电子钱包，用户再按要求输入中银电子钱包的用户名和密码，就打开了用户的电子钱包，在用户确认清单后，输入中银借记卡的账号并点击“确定”按钮就完成付款。
2.4 电子货币的风险
电子货币是一种特殊的现代信用货币，信用货币本身就有一定的风险，电子货币也同样可以被伪造、被偷窃、被假冒、发行失控等。早在1996年电子货币就被指出可能面临设备伪造、假冒数据与软件、更改交易信息、偷盗、赖账（repudiation of translations）等危险，这是在巴塞尔委员会和国际清算银行发布的《电子货币安全》文告中强调的。在十国集团1997年发表的《电子货币》中，又强调了利用电子货币“洗钱”等犯罪问题。
综合各方面而言，电子货币可能面临的主要风险包括：安全风险、交易风险、信用管理风险。
2.4.1 安全风险
电子货币无法利用物理手段防伪，只能依赖于加密算法，数字签名等技术手段，如果掌握了解密技术和编码技术就有可能对电子货币进行伪造，而且电子假币与真的电子货币完全一样，电子货币面临很大的被伪造的威胁。电子货币需要依赖电子计算机网络系统才能流通，当这个计算机系统的完整性和可靠性受到损害时，则会带来安全风险。由于计算机技术和网
络的全球性、开放性、共享性以及整个网络技术的动态发展，计算机网络系统有可能被电子交易双方以外的第三者闯入设置病毒，导致欺骗业务的发生，从而破坏电子货币业务系统的安全性。下面详细指出电子货币支付系统所受到的威胁。
1、系统穿透。未获授权的用户通过一定的手段对认证系统进行攻击，利用系统的漏洞盗取的口令，假冒合法的用户进入电子支付系统并篡改文件、数据或盗取机密信息或非法使用资源。
2、植入。入侵者在成功系统穿透后，可能会在系统中以隐蔽的形式存放一些软件或数据，为以后的侵入提供便利的条件。一般是向系统中植入病毒、木马、逻辑炸弹等，有些在特定的条件下干扰系统的正常服务，或盗取客户的重要信息，如信用卡号和密码等。
3、通信监视。非法侵入者通过通信信道获取有用的情报信息。当电子货币交易双方的距离较远时，而且通常使用的是公用的计算机网络，完全杜绝通信监控是非常困难的。
4、通信干扰，通信监控主要造成数据的泄漏的方式，而通信干扰主要是破坏交易双方的数据的完整性。攻击者通过对通信数据或通信过程的干扰，篡改交易数据和时间等，注入伪造的信息。
5、抵赖。所谓抵赖指的是一个实体进行某种通信或交易活动以后否认曾进行过的这个活动。抵赖这样的欺诈行为在电子交易中并不少见，用电子方式进行谈判、结账，更便于犯罪活动分子的欺诈行为得逞。
2.4.2 交易风险
1、流动性风险。
前面已经提到电子货币是内在货币，货币的持有者具有向发行者赎回货币价值的权利，当电子货币发行规模越大时，未用于结算的余额越多，其赎回所需要的等值价值就越大。一旦电子货币发行者的信誉产生危机，就会面临巨大的赎回资金压力，致使流动性产生问题，严重时还会使发行者破产，所发行的电子货币失去购买力，无法流通。
2、跨国贸易的风险
电子货币业务是在互联网上进行的，而互联网是覆盖全球的，这自然增加了跨国贸易的风险，对于电子货币业务的有关规定在不同的国家有不同的标准，甚至有些国家没有相关的规定，在业务交易出现的问题，各国政府要承担的责任和义务又模糊不清，这些都会引起跨国贸易风险的发生。
2.4.3 信用管理风险
1、法律风险
电子货币中法律问题的存在主要与两方面原因有关：一方面是电子货币的发行者、网络经营者、专用软硬件供应商和电子货币业务的清算者是电子货币系统服务的提供者，他们之间复杂的法律契约关系形成了第一类法律风险，包括各方责任、权限的界定和纠纷问题；第二类法律风险在于电子货币使洗钱、欺诈、逃税等犯罪活动更为方便。另一方面在于电子货币划拨的无因性，所谓无因性就是指无论一笔资金交易在法律关系成立与否、合法与否，银行在按照客户以正常的操作输入指令，一经支付即不可撤销，而无论交易的原因是否合法，哪怕就是进行犯罪活动，也不能否定电子货币划拨行为的有效性。电子货币划拨的无因性是与维护网上银行的快捷、方便与稳定性密不可分的，若因为一部分法律关系的不合法电子交易而否定整个电子货币划拨行为，而使划拨资金所涉及的多方当事人的行为无效，最终将导致网上支付的快捷、方便、稳定的优点丧失存在的根基。对于这两方面的原因所引起的问题，目前法律上尚未形成比较完善的法律体系来解决，电子货币的使用面临较大的法律风险。
2、信誉风险
如果消费者的身份数据（如信用卡号、密码以及个人资料等）被盗用，除财产损失外，还可能引起诸如透支责任、合约责任等纠纷，还有如黑客对系统恶意破坏和攻击也会影响消费者对这种电子货币的接受程度，这些都会对电子货币构成信誉危机。一旦发生信誉危机，不仅会使公众失去对电子货币发行者的信心，还会使发行者同客户之间长期建立的友好关系受到损害，使发行者失去资金和客户。
3、案例：三张卡完成透支大计
白领阶层的Jonse由于供楼压力较大，临时又有不少资金用度，在房子装修时怎么算都差一万元。想靠自己的力量解决问题的他想出了一条妙计：利用银行信用卡的透支。“我注意到，银行信用卡都有一个记账日和还款日，但不同银行的这两个日期又有区别。如果打好一个时间差，我就完全可以拥有3倍透支的资金。但只要始终有其中一笔能够让我周转，就可以解决问题了。”做好计划后，Jonse在三家银行分别办理了信用卡，他先挑一张还款日期最远的卡去建材超市刷了9000多元，购买装修原材料。随后，找到近期需要进行大宗购物的朋友，和他们一起去购物，用自己的另外两张卡为朋友透支消费，然后收取朋友的现金。等到还款日最近的卡到期时，便用的来的现金还款，第二天又接着透支，又能获得55天的透支期限。如此循环往复，Jonse终于在三个月后搞好了自家的装修，而到期的资金又可以用于还清三家银行的透支。
虽然Jonse的理财令人信服，但这种做法无疑扩大了个人使用电子货币的风险，Jonse的这种做法除了要有较高的金融知识和水准以外，还要面临很高的信用风险，电子货币的使用还是“信”字当头，这种透支用法不宜提倡。
2.5 电子货币对传统金融活动的影响
2.5.1对货币政策的影响
电子货币的快速发展，使得传统的货币控制和货币政策发生了不少的变化。 就货币的供给方面而言，网络金融中的货币供给不仅决定于基础货币、准备金率和通货比率，而且受到电子货币的发行量、电子货币用于实际支付的比例、电子货币的流通次数等因素的影响。总体而言，货币供给的内生性特征日益明显，货币当局对货币供给的控制能力在削弱，电子货币还加剧了不同国家货币供给机制之间的竞争。
就货币的需求方面而言，网络经济中货币的各种不同形式之间的界限逐渐模糊，金融工具的总体流动性有了明显的提高，货币层次的划分与计量面临问题。传统的货币需求函数是建立在“不同动机的货币需求存在确定界限”假设基础上的，但这一函数与真实情况存在越来越大的距离。
由于这两方面的变化，导致了货币政策的理论基础和实际操作随之变化。传统的货币政策工具的作用机理需要进一步的研究，货币供应量等总量性的指标已经不具备成为货币中介目标的条件，货币政策的国际协调和合作需要加强。未来货币政策会如何发展，未来货币政策是否还能存在，都已经成为当今国际经济金融界研究的热点。
1、货币供给的变化
现代金融经济学中的一个重要课题是货币供给的外生性与内生性的问题。货币供给的外生性是中央银行控制货币供给总量的基础，从某种意义上说，也可以是货币政策赖以存在的基石。
尽管自上世纪中期以来，关于货币供给是外生性还是内生性的争论一直持续，但在当前的实践中，中央银行普遍表现出较高的货币控制能力。随着电子货币的出现和发展，对货币
供给的外生性理论的争论，已经演化为对银行实际货币控制能力的质疑。
货币供给外生性理论是格利（John G.Gurley）、肖（Edward S.Show）和托宾（Tobin）等后凯恩斯经济学家提出的。格利和肖构建了一个简单的社会经济分析框架，提出了“外在货币”和“内在货币”理论，他们假定经济支出单位由三个部门构成：消费者、企业和政府。在假定政府的收入为零的情况下，政府满足支出需要的唯一手段就是发行货币。各期政府赤字的积累，就形成了经济中的货币存量。这种存量构成了私人部门的净债权；对私人部门来说，这是来自于外部的债权，因而将其称为“外在货币”。在加入了初级证券和证券市场政府满足支出需求的手段有所不同，政府可以通过货币市场和债券市场购买私人债务，也形成了源于私人部门以外的债权，但它的基础是私人部门的内部债务，并不能形成私人部门的资产、增加资产净额，所以将其称为“内在货币”。托宾通过对货币乘数的研究，进一步拓展了格利和肖的观点。他认为货币的供给并不仅仅是基础货币与货币乘数相互作用的结果。他指出，对于公众而言，随着金融工具多样化的发展，可以选择的资产组合方式也在变化，影响公众资产偏好的因素，不是银行资产与非银行资产的区别，而是经济和个人收入的增长等，货币创造是包括银行和私人部门的经济行为在内的过程。
网络金融和电子货币的发展，对货币供给的外生性理论带来了极大的冲击。市场化电子货币供给机制的出现，使得网络经济中的货币供给演变为两个部分：中央银行的基础货币及其派生货币、电子货币发行者发行的电子货币及其派生物。这样，货币供给的属性有了明显的变化。
按照传统的金融理论，中央银行的货币供给主要取决于两个因素：基础货币（Mb）和货币乘数（Kc），其中货币乘数又由法定储备率（Rd）、超额储备率（ER/D）和通货比率（C/D）决定的。
在传统的金融经济中，中央银行对货币的发行是垄断的，因而对基础货币的供给拥有绝对的控制能力。通常情况下，发行多少的基础货币取决于中央银行的主观意愿，虽然这种主观意愿受到经济发展、货币政策目标、外汇政策等多种因素的影响，但一旦确定了基础货币的供给目标，中央银行就会完全有能力按照计划供给基础货币。
货币供给的外生性与内生性的争议主要在于货币乘数方面，格利、肖和托宾等经济学家强调的一个重点就是通货比率。他们认为通货比率是经济运行过程中形成的内生变量，银行体系是无法控制的，同时，金融资产多样化的发展，也使金融机构持有的超额准备率脱离了中央银行的控制范围。
网络银行和电子货币出现后，货币供给内生性的研究范围已经扩展到了整个货币供给的过程。在电子货币发行存在的情况下，货币供给函数发生了变化，供给函数变为：
其中g是电子货币发行后未被用于支付的比例，w是电子货币初始发行的比例，n是电子货币的流转次数。显然，如果没有强制性的法律限制和垄断，在电子货币市场化发行的情况下，中央银行对电子货币的初始发行量、支付比例以及流转次数都无法控制，这都是市场行为的结果。中央银行要控制货币供给总量，只有被迫调整基础货币的供应量，其对基础货币的实际控制能力受到市场支付行为的很大影响。
由于网络银行有资产扩散化的趋向，资产负债结构中存贷款的比重逐步降低，使得法定准备金对网络银行的约束力要远小于传统银行。超额准备金主要用于支付清算，而网络银行
一般拥有先进的支付清算系统，在技术上，网络银行之间的互相清算已经不再完全依赖中央银行的支付系统。同时，网络银行拥有大量流动性强的、可迅速变现的资金。由于这些因素，导致作为中央银行调节基础货币的重要手段的法定准备金和超额准备金的作用大大下降。
在货币乘数方面，由于网络经济和电子货币的存在，货币乘数的影响因素增多了，货币乘数的公式变为：
这些影响货币乘数的因素分别是：法定准备金率（R）、超额准备金率（ER）、流动中的现金（C）、存款（D）、电子货币发行量在货币发行总量中占的比例（w）、电子货币用于实际支付的比例（g）、电子货币的流通次数（n）。这些因素的综合作用使得货币供给的外生性向内生性的方向发展。
总体来看，货币供给的外生性主要表现在在不考虑政策如扰动的情况下，货币的发行量随着货币发行量的变动而变动，货币发行本身与货币发行的成本、收益无关。当货币需求一定时，货币表现为一条直线SQ。
图2－10 网络货币中的货币供给
网络经济中，商业机构按照利润的原则发行电子货币，当发行收益超过发行成本时（A点以上），形成一条向上倾斜的货币供给曲线AE2。在需求一定的情况下，SQ和AE2相交于C点，NC构成了发行者的超额发行利润。超额利润的存在，吸引了其他发行者的加入，AE2曲线就会向下移动至AE1，再进一步的竞争会使AE1继续向下移动。只有发行的经济利润消失，竞争达到均衡，形成新的货币供给曲线AE。SQ、AE分别代表了货币供给完全外生和完全内生两种极端情况，现实中它们是会以某种形式混合在一起的。
由此可见，由于上述因素的影响，货币供给的内生性会越来越明显。 2、货币需求的变化
网络银行和电子货币的出现，在对货币供给产生影响的同时，对货币的需求也产生了很大的影响，这些影响已经不仅仅表现在居民的货币需求结构的变化上，更深刻的是对货币理论的基础——各层次的货币划分与计量及货币需求的影响上。
（1）货币层次划分的变化
在传统的金融理论中，以流动性的不同为依据，可以将货币划分为几个层次：M1、M2、M3等。对划分货币层次注意到以下前提：首先是客观存在的具备不同特性的货币工具，如存款、现金、储蓄、债券等，它们之间存在这明显不同的流动性和受益；其次，货币工具之间存在明显的界限，且它们之间的界限在一个统计期内是相对稳定的，也就是说在统计时点前后的一段时间内，各种货币工具的总量不会发生较大的变化。不同的层次划分对货币需求的分析、货币政策的制定与实施、金融市场的运作分析等都会有极大的指导意义。
网络经济中，由于受到电子货币的冲击，传统的货币层次划分受到很大的影响。对于网络经济中的客户而言，不同的货币工具的流动性的区别逐渐变小，各层次之间的界限已经慢慢淡化。
电子货币的使用可以使现金与存款、定期与活期存款的转换在瞬间完成，利用电子货币交易，可以快速、便捷、低成本地完成交易。转换迅速就意味着货币存在的方式具有很大的不稳定性，也就是说各层次的货币量有可能会短时间内出现较大的偏差，从而影响各层次之间的货币的使用，破坏货币需求的均衡。交易费用低，就意味着不同形式的货币之间的替代性加大，居民可以选择的货币形式和该货币形式的货币的数量就会有很大的波动，各种层次的货币在流通中流通性的界限就模糊了。
（2）货币需求的变化
传统的货币理论认为，货币与其他支付工具的不同之处在于货币是低风险、低收益的，人们之所以选择货币，是出于满足交易，投机和投资的需要。也就是说，货币提供的流动性可以及时方便地满足商品交易、意外支付和投资的需要，流通性的高低是货币与其他金融资本的主要区别。
传统金融中上述区别是十分明显的，但在网络金融中，网络银行和电子货币的共同作用下，提高了所有金融资产的流动性，特别是对于市场交易量大、价格变动有限的那些金融资产，如国债、基金合约等。这些金融工具与电子货币非常相似，它们也可以跟中央银行发行的货币以一定的兑换率兑换。这样整个金融资产体系中货币的需求就会变得非常复杂，这就是网络金融需求理论要解决的一大难题。
同时，电子货币的存在使得货币总需求演变为两部分：对中央银行发行的货币的需求和对电子货币的需求，但两种货币的影响因素、变动趋势存在明显的差异，导致货币需求的问题进一步复杂化。
电子货币的广泛使用，导致凯恩斯主义和货币主义学派的货币需求理论受到冲击。凯恩斯主义学派认为，人们对货币需求的原因在于交易动机、投资与投机动机的存在，它们构成了两类货币需求：消费性货币需求和投机性货币需求。前者是收入的函数，后者是利率的函数。由此可以得出凯恩斯学派的货币需求理论的货币需求函数：Md/P＝f（i，y） 其中i为利率，y为实际收入，Md/P是真实货币余额的需求。
从另一个角度看待人们持有货币的意愿问题，费里得曼将资产需求的理论引入到了货币需求的分析中，他认为货币需求是永久收入和预期回报率的函数：
其中，Md/P是指真实货币余额的需求；Y是永久性收入，是费里德曼用于计量财富的指标理论上说这就是所有未来预期收入的折现值，可以简单称为长期收入的平均预期值；Rm 为货币的预期收益值，Rb、Re分别为债券和股票利率；πⁿ为预期通货膨胀率。
对于上述两个货币需求函数，尽管在很多方面都存在很大的差异，但它们都隐含了这样一种假设：货币的不同用途之间存在确定的界限，且这种界限是相对稳定的。在凯恩斯学派中，表现为不同的需求动机；在费里德曼看来，则表现为不同的财富结构和各种资产的预期收益与机会成本的组合。
网络金融的发展，尤其是电子货币的发展，这些前提条件是否成立还是一个问题。由于人们可以随时随地、以近乎为零的交易费用进行货币用途之间的转换，使得各类交易动机之间的边界不再明显，投资结构的可变性也大大增强。也就是说，电子货币已经使得交易动机和谨慎动机的流动性偏好，与投机动机的流动性偏好互相结合，是消费性货币需求和投机性货币需求都有可能既是利率的函数，又受到收入的影响。尽管这种影响当前尚未明显，但其影响是日益增大的，可以预见未来的货币需求函数必须要对人们利用电子货币进行的交易加
以考虑。
3、货币政策的变化
货币供给、货币需求和货币计量的变化，改变了货币政策的理论基础，提供了新的实施环境。在电子货币的影响下，货币政策的中介目标、政策工具和传导机制等都表现出与传统金融经济不同的特点。
（1）货币政策中介目标选择的变化 货币政策所谓中介目标主要分为两类：一是总量性目标；二是以利率为代表的价格信号性目标。对于任一类目标都需要必须具备较好的可测性、可控性和与最终目标之间的相关性。传统的金融理论中，总量目标和价格目标都是能够满足上述三种特性的要求，中央银行可以任意选择其中一种作为货币政策的中介目标，但又不能同时选择两类指标。当经济波动时，中央银行如果以保持利率稳定作为前提，就必须调整货币供应量；如果以维持货币供应量为前提，只有放开利率。
对于中央银行选择哪一类指标作为中介目标，理论界一直存在争论。凯恩斯主义认为,货币供应量由于受到资产替代性、金融机构资产结构等因素的影响，中央银行很难有效地控制，货币供应量不适宜作为中介目标。与凯恩斯主义相反，货币主义认为货币政策中介目标只能选择货币供应量，他们认为物价水平的变化与货币供应量高度相关，通货膨胀本质上是一种货币现象，只要控制了货币的供应量，就可以控制物价水平。货币主义还强调，社会货币需求量的决定因素是公众的持久性收入，持久性收入的稳定又决定了社会货币需求的相对稳定，控制货币供应量就等于控制了社会利率水平。
对于货币政策中介目标的选择，目前尚未有公认的结论，而随着网络金融和电子货币的发展，总量性的目标日益丧失作为中介目标的合理性和科学性。在可测性方面，电子货币的分散发行、各种货币之间迅速转换，以及金融资产之间的替代性加大，已经使得货币量的定义和计量变得十分困难和复杂，要准确地计量某一层次的货币量更是难于实现；在可控性方面，网络金融将资金的授受双方和相应的金融业务整合到一起，建立一个交易平台，加快了货币的流通速度的波动幅度，同时电子货币的发行不受中央银行的限制，货币供给也存在较大的变化，这样就导致货币量的控制性难于实现。受到货币构成的复杂性和流通速度的波动性等因素的影响，中央银行将无法确切地了解货币量变化的真正含义，最终不得不放弃这一类中介目标。
相反的是，对于另一类中介目标，由于价格信号是市场运行的结果，网络银行和电子货币增强了市场的效率和竞争水平，提高了价格信号的质量，最终使得价格信号类的中介目标成为未来货币政策中介目标的主流选择。
（2）货币政策工具的变化
货币政策工具主要包括法定准备金、公开市场操作和贴现率，这三种货币政策工具由于受到网络银行和电子货币的发展的影响，它们的功能都出现了不同的变化。
法定准备金不仅是中央银行对商业银行的法定要求，还是基础货币的一个主要组成部分。建立在传统的银行、货币体系之下的准备金制度，在网络金融出现后，产生了新问题。一是是否要对商业银行发行的电子货币余额，如商业银行的其他存款一样，提取准备金；二是对于那些原有根本不涉及准备金问题的非银行机构，它们发行的电子货币余额，是否也应该有准备金要求。
网络金融中，公开市场操作的作用变得复杂而难于预测。网络经济中，网络银行可以通过发行电子货币来增强它们引起市场波动的能力，从而使中央银行无法实现调节资产价格。例如，在传统经济中，中央银行可以通过公开市场操作收紧银根，抛售国债，提高利率以抑制投资，商业银行购买国债后，其准备金就会减少，由于货币乘数的作用，减少货币供给刺激利率上升。但在网络经济中，如果中央银行抛售的国债的价格与市场价格之间的差异所产
生的预期收益，大于银行发行的电子货币的成本，商业银行就可以增加电子货币的发行来替代中央银行货币形式存在的资产，购买国债。如果预期收益大于金融资产的平均水平，网络银行也可以迅速调整资产组合，引发国债的变动。在这种情况下，中央银行想要影响利率，就必须投入大量的资产，公开市场操作演变成为中央银行与商业银行等其他金融机构之间的博弈游戏。
作为货币政策工具的内在机理，贴现率是通过货币资金的“价格”影响银行体系的货币供给的。当网络银行和电子货币结合在一起时，中央银行通过贴现率影响货币资金的“价格”的能力和资金价格的调整货币的能力都受到了冲击。
（3）货币政策传导机制的变化
电子货币对货币政策传导机制的影响具有双重性。 在货币政策的传导过程中，网络银行更容易捕捉到新的信息，其先进的技术手段也可以使其做出迅速的反应。当中央银行在制定政策时没有预见到这种信息时，就有可能加大货币政策的误差。
相反的是，如果货币政策有更好的适应性，网络银行也有可能是货币政策的传导更加有效，它可以缩短政策传导过程中的时间滞留，更快地促进经济总量指标发生变化。
2.5.2对风险管理的影响
在网络金融中，网络银行与电子货币的结合，使大额资金在全球范围内、不同的金融市场之间的瞬间转移成为现实。电子货币具有极为流畅的流动性，同时，市场信号可以在极短的时间内迅速扩散和传播。电子货币的高度流动性、信号的高度扩散性，使得网络金融中的风险与管理相对于传统的金融市场有了不少的变化。
网络金融中，整个金融体系是由连接在一起的网络联系的，金融风险就很有可能通过网络影响整个金融体系。在一国以内，原来可以通过分业、设置市场屏障或特许等方式，将风险隔离在一个个相对独立的领域中，分而化之。但在网络金融中，这种物理隔离的有效性大大减弱了。在国际上，各国金融业务和客户的相互渗透和交叉，巨额国际投机资本的游弋，因而，国家与国家之间的金融风险的相关性与日益增强。
由于电子货币的使用，网上交易在瞬间完成的交易量剧增，从而加大了因交易环节的中断而导致的支付、清算风险。一方面，电子货币交易的实时性、便利行不断提高，使得参加交易清算的各方不再保持较高水平的超额储备，为了提高效益，资金的使用经过了精确的计划。这时，一旦有一方出现支付困难，整个支付清算系统就会出现连接不断的混乱。另一方面，在纸质结算中，对于出现的偶然性误差或过失，要用一定的时间来纠正，但在交易快捷的电子货币交易中，这种回旋的余地就大大减少了，这样错误的扩散面就有可能加大，纠正的成本就会加大。
电子货币的使用，会使金融危机的突发性和破坏性加大。上述金融清算的两个方面的变化，加上一些超级金融集团为实现利益的最大化，利用国际金融电子货币交易的网络平台，进行大范围的国际投资和投机行为，并部分地逃避各国的金融监管，这些都加大了金融危机爆发的可能性。然而一旦金融危机形成，就会迅速波及到世界各国，造成严重的破坏。
为了适应网络金融的发展，有效地控制系统性风险，市场管理也必然有所调整。从目前电子货币的影响来看，金融市场对货币管理主要有以下转变：
1、对货币发行者身份的限制。电子货币出现以前，货币都是由中央银行发行的，但电子货币的发行者可以是不同的金融机构。在上世纪90年代，由于管理制度的变化相对落后于电子货币的发展，电子货币的发行者一度呈现出多元化和自发性地发行电子货币，使得电子货币市场出现了一定的混乱。90年代末期，一些国家开始对电子货币发行机构进行限制，有一些学者还极力主张只有信用机构才能发行电子货币，甚至有一些国家通过中央银行将电
子货币的发行进行垄断。然而，随着电子货币的推广受到技术创新、投资成本、宣传费用等因素的影响，越来越多的国家意识到推行电子货币需要货币市场的发展来进行，而不是由国家的强制制度所能完全控制的。在这种情况下，进入本世纪以来，对电子货币发行者的限制又有所放松，但这种限制又是必不可少的。
2、货币预收款项的管理。不同于一般的存款，也不同于预售产品和服务收取的预收款，电子货币发行者对电子货币预收的款项对应的是发行者的一般性负债。是否允许电子货币被“借贷”、多次转让和流通，如果允许，电子货币就有可能成为另一种“基础货币”；对货币发行者是否要求交纳一定比例的准备金，以及如何测算和确定其流通性和交纳比例；如何控制这些预收款的总量、安全性并提供有效的风险保障措施等。这些问题都是风险管理所要解决的，但目前各国尚未有成熟的经验和方法，只是在不断的尝试中。
3、货币发行者带来风险，关系到整个电子支付系统的安全性的问题。许多国家对电子货币系统的设计作出了明确的要求，一般电子货币的发行都需要上报中央银行审查，如法国就有明文规定法国境内的电子货币的发行，必须将发展计划呈报法国银行。
4、对洗钱活动的打击。为防止电子货币被用于进行非法交易、非法转移资金和洗钱等犯罪行为，同时控制电子货币的风险，对电子货币的储值价值需要进行限定。如美国主要依靠发行者自行对最高储值价值进行限定；如日本主要通过法律法规对单位储值卡的最高储值价值进行限定。目前，电子货币的仍然被限制为小金额结算，如Mondex电子现金在香港最高储值上限为3000元港币。
2.5.3对金融监管的影响
电子货币的发展，打破了传统货币的供求平衡，并引起了不少的新型的金融风险，由于种种新问题的产生，给金融监管带来了新的挑战。
1、金融管理需要与金融机构合作，充分依赖金融企业和市场的自我管理与规范。电子货币的特性打破了有监管当局制定的管理固定模式，这是由于网络金融的迅速变化的特性决定的，任何由管理当局单方面制定的规则，都有可能在尚未形成法律条文之前就发生了变化。即使所制定的规则没有发生变化，金融企业也有可能顺应电子交易的发展，利用网络有效的全球便利性，进行离岸经营。再考虑到电子货币交易中有效的匿名性，大量的重要信息数据，金融管理当局只有承担起网络金融发展的合作者，促进者和协调者的角色，加强基础设施建设与金融信息沟通，提供积极的网络服务，才能在这一过程中实现管理的职能。
2、金融监管由多主体向统一主体转变。不同类型的金融机构在开展电子网络业务方面相互交叉，一些业务按传统的方法很难划定它所属的业务类型。在这种情况下，多个金融监管的模式会造成监管重复或监管真空，也就造成监管成本的增高，统一的监管不仅能提供一个公平一致的监管环境，使被监管者避免不同监管机构发生的意见分歧和信息的不一致，而且，在公众与金融机构发生纠纷时，有明确的诉讼对象。
3、监管的重点由资产负债和流动性管理转移到金融交易的安全性和客户信息安全保护上。利用电子货币交易，需要客户提供自己的真实个人资料；同时，电子交易信息和财务信息都是在网络传输的。这样，客户个人信息安全、交易信息和财务信息自然成为金融监管所要考虑的首要问题。
4、监管客体由金融机构扩展到一些提供资讯服务的非金融机构。电子货币和网络银行的发展，使得一些非金融机构开始从事短期电子商业信贷、中介支付、投资理财等金融或准金融服务，从而使金融监管的范围扩大。
5、金融监管的透明度不断提高。金融管理当局不仅要尽量避免金融资产的价格扭曲，放松对立率、汇率的管制，更要建立与国际体系中其他金融体制相适应的新规则和合乎国际标准的市场基础设施，以加大金融市场透明度。
在网络金融的金融监管中，电子货币的监管是一个较为主要的监管课题。目前，电子货币的运用大多处于尝试阶段，尚未出现极具影响力的或被接受程度达到相当规模的电子货币。因此，各国或地区对电子货币的监管还没有形成较为完整的框架。除了美国制定了相应的电子货币监管法律外，其他各国对电子货币的监管主要依赖于原有的银行法。对电子货币发行者是否要交纳准备金、是否需要参加存款保险等规定在各国也不尽相同。下面主要列举一些国家对电子货币监管的措施。
国家地区 美国 主要监 管法规 相关 的法律 不明确 电子货币发行机构的限制 法定准备金的要求 存款机构发行的预付卡视同为交易账户提取法定准备金 尚未实施法定准备金制度 信用机构发行的预付卡视同为活期存款提取法定准备金 银行需要按规定交纳法定准备金 存款保险 存款机构发行的预付卡不列入存款保险的范围 使用存款保险 不明确 取决于电子货币 是否被认为是存款 没有限制 经货币管理当局的批准的银行、一般法人经货币管理当局批准，可发行用于购买特定商品的储值可卡 挂牌银行可发行多用途储值卡、非银行机构可以成立特定目的公司，发行特殊用途的预付卡 英国 德国 不明确 使用存款保险 新加坡 银行法 无存款保险 香港 银行法 尚未实施法定准备金制度 无存款保险制度 表2－5主要国家或地区对电子货币实行的金融监管措施
本章小结
本章首先介绍了电子货币的概念，电子货币是指以金融电子化网络为基础，以电子化工具和各种交易卡为媒介，以电子计算机技术和通信技术为手段，以电子数据（二进制数据）形式存储在银行的计算机系统中，并通过计算机网络以信息传递形式实现流通和支付功能的货币。另外，还介绍了电子货币的形成和发展。在此基础上，进而对电子货币的应用方式，即分类、功能和特征进行了叙述。按照不同的分类方法，电子货币可以分为许多不同的类别；与传统货币相比，电子货币的功能有了不少的变化和发展；随着电子货币的应用，它的特性在网络交易中逐渐体现出来。
对于电子货币的应用，本章作了详尽的描述。目前使用最为普遍的银行卡就是典型的磁卡电子货币的代表，银行卡代替现金和支票进行购物是金融界的一大成就；智能卡是目前发展最为迅速的电子货币币种，它从以往的一般刷卡消费功能发展到在线交易支付等强大功能；以PayPal网络货币为例，介绍了网络货币的使用；电子钱包中可以装入多种其他形式的电子货币，集多种功能于一体，使用电子钱包进行购物，大大提高了支付效率。
电子货币是一种特殊的现代信用货币，它的使用存在一定的风险，电子货币可能面临的主要风险包括：安全风险、交易风险和信用管理风险。
由于电子货币的广泛应用，并且进一步发展到网络货币的高级形式，它对传统的货币政策产生较大的影响。传统的货币供求理论由于与电子货币的发行使用的实际情况有所不符而受到巨大的挑战。电子货币的发展也对风险管理和金融监管产生了影响。
复习题
1、 电子货币的概念是什么？不同的机构对它的定义如何？ 2、 电子货币的种类？它具有何种功能与特性？ 3、 网络货币与其他种类的电子货币有什么区别？
4、 电子货币对传统金融活动有哪些影响？请思考电子货币对现代货币理论的影响与挑战
主要体现了它的哪些特性？
讨论题
1、 1990年创业的电子货币先锋DigiCash于1998年寻求破产保护。另一早期市场主角Cyber Cash在2001年初停止在NASDAQ上市。曾获取法国所有银行支持的Cyber-comm也于2001年初卷旗。但与此同时，也有成批的新创业公司不断涌入市场。eCharge在1997年创立；PayPal诞生于1998年秋。这些后来者汲取前车之鉴，认清了金融IT业的关键是技术、市场、经营策略三者的有效结合。请讨论电子货币的发展如何才能做到技术、市场和经营策略三者有效结合？ 2、 PayPal创始人Theil和Levchin认为，提高用户置信度的主要手段正是PayPal的强项——反金融诈欺技术。在PayPal公司内，1/6的职员在全力开展反诈欺业务，可谓专业诈欺稽查组。它的拳头侦探软件——Igor，因成功地破获了一名俄罗斯黑客而名声大振，以致美国联邦调查局也时不时要求咨询，甚至提出信息共享。请结合本案例讨论一下电子货币存在风险的解决问题。
上网题
1、进入eBay易趣网站，了解该网站接受的各种电子货币支付方式，并进行网上购物或拍卖。
2、上网查找尽量多种的电子货币，列举出各种电子货币的名称、所属种类及基本用法。
实践题
1、请你选择文中叙述的一种电子货币的支付方式进行一次网上购物的实践，以体验网络支付的具体流程，并谈谈体会。
2、申请一张银行卡，并用于日常消费。如果有条件，请尽可能多的尝试各种形式的电子货币。
后续阅读推荐
1、《网络支付与结算》 电子工业大学出版社 柯新生著 2003年3月第一版 2、《网络金融理论初论——网络银行与电子货币的发展及其影响》尹龙著 西南财经大学出版社2003年5月第一版
3、BCBS Risk Management for Electronic Banking and Electronic Money Activities:Basle Committee on Banking Supervision 1998 4
4、Wallace. A Suggestion for Oversimplifying the theory of Money Journal of Economics,VOL.1998
参考文献：
1、BCBS Risk Management for Electronic Banking and Electronic Money Activities:Basle Committee on Banking Supervision 1998 4
2、《网络金融理论初论——网络银行与电子货币的发展及其影响》，尹龙，西南财经大学出版社，2003年5月第一版，第44页
3、《电子商务技术基础与应用》，胡桃、吕庭杰，北京邮电大学出版社，2002年8月第一版，第110页
4、《电子金融学》，杨青，复旦大学出版社，2004年8月第一版，第94页
5、Hellwig M.F., what do we know about currency competition zeitschrift fur wirtchafts-und Sozilwiss ensch after, 105 1985, 565-588 6、http://www.adbarter.cn/paypal/
7、《金融理论中的货币》，上海三联书店出版，1994，格利和肖 8、Tobin J Essays in Economics，Macroeconomics，MIT Press，1987
9、《网络金融理论初论——网络银行与电子货币的发展及其影响》，尹龙，西南财经大学出版社，2003年5月第一版，第134页
10、三张卡完成透支大计，《羊城晚报》，2005月1月17日
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